Penjualan pribadi tokenisasi: kesempatan dan tantangan yang bersamaan
Pasar ekuitas swasta telah lama menjadi lahan subur untuk imbal hasil tinggi, tetapi sifat tertutupnya membuat investor biasa sulit untuk berpartisipasi. Dalam beberapa tahun terakhir, beberapa proyek inovatif sedang mengeksplorasi penggunaan teknologi tokenisasi untuk memecahkan hambatan ini, memberikan kesempatan bagi kelompok investor yang lebih luas untuk memasuki pasar swasta.
Status Pasar Ekuitas Swasta
Selama 25 tahun terakhir, nilai yang diciptakan oleh pasar penjualan pribadi sekitar tiga kali lipat dari pasar publik. Namun, bidang yang menguntungkan ini sebagian besar dikuasai oleh investor institusi dan individu dengan kekayaan tinggi. Investor biasa hampir tidak dapat berpartisipasi, hanya memiliki kesempatan untuk berinvestasi setelah perusahaan go public.
Ketidaksetaraan struktural ini berasal dari dua faktor utama:
Proses pendanaan perusahaan penjualan pribadi sangat sensitif, biasanya hanya dibuka untuk investor institusi terkemuka.
Kemeriahan pasar modal penjualan pribadi memberikan lebih banyak pilihan pembiayaan bagi perusahaan, banyak perusahaan sekarang dapat mengumpulkan dana besar tanpa harus go public.
Sebagai contoh OpenAI, perusahaan ini telah mengumpulkan lebih dari 46 miliar dolar dari investor utama dalam waktu singkat, menjadikannya salah satu pembiayaan pribadi terbesar dalam sejarah. Fenomena ini menyoroti ketidaksetaraan dalam distribusi peluang pertumbuhan tinggi di lingkungan investasi saat ini.
Tokenisasi: Solusi atau kemasan baru?
Teknologi tokenisasi berjanji untuk mengubah aset dunia nyata menjadi token digital, mewujudkan kepemilikan terfragmentasi dan perdagangan global 24/7. Namun, pendekatan ini pada dasarnya hanya mengemas kembali aset yang ada ke dalam bentuk baru. Di bidang keuangan tradisional, sudah ada beberapa solusi yang meningkatkan aksesibilitas, seperti platform Ustockplus di Korea Selatan dan Forge di Amerika Serikat, yang memungkinkan investor biasa untuk memperdagangkan saham penjualan pribadi dalam kerangka regulasi yang ada.
Keunikan tokenisasi terletak pada struktur pasarnya. Platform tradisional menggunakan model pencocokan peer-to-peer (P2P), yang memiliki masalah likuiditas rendah, penemuan harga yang terbatas, dan waktu eksekusi yang tidak dapat diprediksi. Sementara itu, jika aset tokenisasi terdaftar di bursa terpusat (CEX) atau bursa terdesentralisasi (DEX), kolam likuiditas atau pembuat pasar dapat menyediakan pihak lawan yang berkelanjutan, sehingga meningkatkan efisiensi eksekusi dan akurasi penetapan harga.
Selain itu, teknologi kontrak pintar dapat mewujudkan fungsi-fungsi seperti otomatisasi pembagian dividen, pelaksanaan transaksi bersyarat, atau hak tata kelola yang dapat diprogram, memberikan kemungkinan bagi lahirnya alat keuangan baru.
Pelopor tokenisasi penjualan pribadi
Ventuals
Ventuals membangun struktur berbasis kontrak berkelanjutan yang memungkinkan perdagangan derivatif tanpa perlu memiliki aset dasar. Ini memungkinkan platform untuk dengan cepat meluncurkan sejumlah besar saham Pre-IPO, sambil menghindari persyaratan regulasi konvensional. Namun, model penetapan harganya tidak konvensional, berdasarkan total valuasi perusahaan alih-alih perdagangan pasar yang sebenarnya, yang dapat memperburuk asimetri informasi di pasar.
Jarsy
Jarsy mengadopsi model tokenisasi dengan dukungan aset 1:1, langsung mengakuisisi saham Pre-IPO dan menerbitkan token sesuai dengan proporsi kepemilikan. Meskipun investor tidak secara langsung memiliki saham yang menjadi target, mereka menikmati semua hak ekonomi yang terkait. Platform ini secara signifikan mengurangi ambang investasi, dengan minimum investasi hanya 10 dolar, dan tidak ada persyaratan kualifikasi untuk investor di luar AS. Namun, karena skala kepemilikan aset yang terbatas, masalah likuiditas tetap ada.
PreStocks
PreStocks dan Jarsy menggunakan model yang serupa, tetapi dibangun di atas blockchain Solana dan terintegrasi lebih erat dengan DEX. Ini menyediakan perdagangan sepanjang waktu dan penyelesaian instan, tanpa persyaratan investasi minimum. Namun, platform ini juga memiliki beberapa batasan, seperti pengguna di pasar utama seperti Amerika Serikat tidak dapat mengaksesnya, dan belum ada dokumen verifikasi kepemilikan yang dirilis secara publik.
Tantangan yang Belum Teratasi
Meskipun tokenisasi menunjukkan potensi untuk meningkatkan aksesibilitas pasar ekuitas swasta, masih menghadapi tantangan besar:
Ketidakpastian regulasi: Sebagian besar yurisdiksi masih kekurangan kerangka hukum yang jelas untuk sekuritas yang di-tokenisasi.
Penolakan perusahaan penjualan pribadi: Banyak perusahaan enggan menyerahkan kontrol atas struktur ekuitas dan manajemen investor.
Kompleksitas teknis dan operasional: Mempertahankan hubungan yang dapat diandalkan antara aset dunia nyata dan Token, menangani masalah kepatuhan lintas batas, menghadapi dampak pajak, serta melaksanakan hak-hak pemegang saham, semuanya adalah tantangan yang tidak sepele.
Meskipun ada batasan ini, para pelaku pasar tetap aktif mencari solusi. Tokenisasi menawarkan jalan yang menjanjikan untuk meningkatkan aksesibilitas pasar ekuitas swasta, tetapi bidang ini masih dalam tahap awal. Seiring perkembangan teknologi dan adaptasi pasar, kita mungkin akan melihat perubahan cepat dan munculnya peluang baru di bidang ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
9 Suka
Hadiah
9
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
BlockchainDecoder
· 08-12 21:41
Menurut data penelitian, koefisien risiko likuiditas aset digital adalah 2.7, lebih tinggi dari penjualan pribadi tradisional yang sebesar 1.4. Tokenisasi mungkin menjadi tantangan baru dalam regulasi.
Lihat AsliBalas0
MetaverseLandlord
· 08-12 01:52
penjualan pribadi? tertawa sampai mati, orang miskin sama sekali tidak bisa bermain
Lihat AsliBalas0
ser_ngmi
· 08-12 01:51
Siapa market maker di ronde ini?
Lihat AsliBalas0
MEVHunter
· 08-12 01:49
mempool sehari, lagi satu pesanan diambil... membosankan, tokenisasi penjualan pribadi memang ada peluang arbitrase ya
Penjualan pribadi tokenisasi ekuitas: Jalur dan tantangan baru untuk mengatasi hambatan investasi
Penjualan pribadi tokenisasi: kesempatan dan tantangan yang bersamaan
Pasar ekuitas swasta telah lama menjadi lahan subur untuk imbal hasil tinggi, tetapi sifat tertutupnya membuat investor biasa sulit untuk berpartisipasi. Dalam beberapa tahun terakhir, beberapa proyek inovatif sedang mengeksplorasi penggunaan teknologi tokenisasi untuk memecahkan hambatan ini, memberikan kesempatan bagi kelompok investor yang lebih luas untuk memasuki pasar swasta.
Status Pasar Ekuitas Swasta
Selama 25 tahun terakhir, nilai yang diciptakan oleh pasar penjualan pribadi sekitar tiga kali lipat dari pasar publik. Namun, bidang yang menguntungkan ini sebagian besar dikuasai oleh investor institusi dan individu dengan kekayaan tinggi. Investor biasa hampir tidak dapat berpartisipasi, hanya memiliki kesempatan untuk berinvestasi setelah perusahaan go public.
Ketidaksetaraan struktural ini berasal dari dua faktor utama:
Sebagai contoh OpenAI, perusahaan ini telah mengumpulkan lebih dari 46 miliar dolar dari investor utama dalam waktu singkat, menjadikannya salah satu pembiayaan pribadi terbesar dalam sejarah. Fenomena ini menyoroti ketidaksetaraan dalam distribusi peluang pertumbuhan tinggi di lingkungan investasi saat ini.
Tokenisasi: Solusi atau kemasan baru?
Teknologi tokenisasi berjanji untuk mengubah aset dunia nyata menjadi token digital, mewujudkan kepemilikan terfragmentasi dan perdagangan global 24/7. Namun, pendekatan ini pada dasarnya hanya mengemas kembali aset yang ada ke dalam bentuk baru. Di bidang keuangan tradisional, sudah ada beberapa solusi yang meningkatkan aksesibilitas, seperti platform Ustockplus di Korea Selatan dan Forge di Amerika Serikat, yang memungkinkan investor biasa untuk memperdagangkan saham penjualan pribadi dalam kerangka regulasi yang ada.
Keunikan tokenisasi terletak pada struktur pasarnya. Platform tradisional menggunakan model pencocokan peer-to-peer (P2P), yang memiliki masalah likuiditas rendah, penemuan harga yang terbatas, dan waktu eksekusi yang tidak dapat diprediksi. Sementara itu, jika aset tokenisasi terdaftar di bursa terpusat (CEX) atau bursa terdesentralisasi (DEX), kolam likuiditas atau pembuat pasar dapat menyediakan pihak lawan yang berkelanjutan, sehingga meningkatkan efisiensi eksekusi dan akurasi penetapan harga.
Selain itu, teknologi kontrak pintar dapat mewujudkan fungsi-fungsi seperti otomatisasi pembagian dividen, pelaksanaan transaksi bersyarat, atau hak tata kelola yang dapat diprogram, memberikan kemungkinan bagi lahirnya alat keuangan baru.
Pelopor tokenisasi penjualan pribadi
Ventuals
Ventuals membangun struktur berbasis kontrak berkelanjutan yang memungkinkan perdagangan derivatif tanpa perlu memiliki aset dasar. Ini memungkinkan platform untuk dengan cepat meluncurkan sejumlah besar saham Pre-IPO, sambil menghindari persyaratan regulasi konvensional. Namun, model penetapan harganya tidak konvensional, berdasarkan total valuasi perusahaan alih-alih perdagangan pasar yang sebenarnya, yang dapat memperburuk asimetri informasi di pasar.
Jarsy
Jarsy mengadopsi model tokenisasi dengan dukungan aset 1:1, langsung mengakuisisi saham Pre-IPO dan menerbitkan token sesuai dengan proporsi kepemilikan. Meskipun investor tidak secara langsung memiliki saham yang menjadi target, mereka menikmati semua hak ekonomi yang terkait. Platform ini secara signifikan mengurangi ambang investasi, dengan minimum investasi hanya 10 dolar, dan tidak ada persyaratan kualifikasi untuk investor di luar AS. Namun, karena skala kepemilikan aset yang terbatas, masalah likuiditas tetap ada.
PreStocks
PreStocks dan Jarsy menggunakan model yang serupa, tetapi dibangun di atas blockchain Solana dan terintegrasi lebih erat dengan DEX. Ini menyediakan perdagangan sepanjang waktu dan penyelesaian instan, tanpa persyaratan investasi minimum. Namun, platform ini juga memiliki beberapa batasan, seperti pengguna di pasar utama seperti Amerika Serikat tidak dapat mengaksesnya, dan belum ada dokumen verifikasi kepemilikan yang dirilis secara publik.
Tantangan yang Belum Teratasi
Meskipun tokenisasi menunjukkan potensi untuk meningkatkan aksesibilitas pasar ekuitas swasta, masih menghadapi tantangan besar:
Ketidakpastian regulasi: Sebagian besar yurisdiksi masih kekurangan kerangka hukum yang jelas untuk sekuritas yang di-tokenisasi.
Penolakan perusahaan penjualan pribadi: Banyak perusahaan enggan menyerahkan kontrol atas struktur ekuitas dan manajemen investor.
Kompleksitas teknis dan operasional: Mempertahankan hubungan yang dapat diandalkan antara aset dunia nyata dan Token, menangani masalah kepatuhan lintas batas, menghadapi dampak pajak, serta melaksanakan hak-hak pemegang saham, semuanya adalah tantangan yang tidak sepele.
Meskipun ada batasan ini, para pelaku pasar tetap aktif mencari solusi. Tokenisasi menawarkan jalan yang menjanjikan untuk meningkatkan aksesibilitas pasar ekuitas swasta, tetapi bidang ini masih dalam tahap awal. Seiring perkembangan teknologi dan adaptasi pasar, kita mungkin akan melihat perubahan cepat dan munculnya peluang baru di bidang ini.