Menjelajahi Kurva Bonding: Perbandingan Pembuat Pasar Otomatis Tingkat Pertama dan Kedua
Pendahuluan
Artikel ini akan membandingkan dua aplikasi berbeda dari Bonding Curve dalam ekosistem token, yang memiliki fungsi penting bagi ekosistem token. Selain itu, kami juga akan memperkenalkan Bonding Curve sebagai mekanisme inti dari Automated Market Maker (AMMs) dan membahas konsep dasar dari first-level Automated Market Maker (PAMMs) dan second-level Automated Market Maker (SAMMs), serta perbedaan di antara mereka. Artikel ini bertujuan untuk mendefinisikan ruang desain Bonding Curve dengan lebih jelas, agar dapat menerapkan alat DeFi kunci ini dengan lebih bertanggung jawab.
Gambaran Umum Kurva Pengikatan
Dalam beberapa tahun terakhir, Kurva Bonding telah menjadi topik hangat di bidang Web3. Penerapannya dalam produk DeFi, seperti bursa terdesentralisasi, telah mengubah likuiditas token secara drastis dan mendorong perdagangan skala besar untuk token dengan kapitalisasi pasar kecil. Dapat dikatakan bahwa tanpa Kurva Bonding, perkembangan ekosistem kripto tidak akan mencapai pencapaian yang ada saat ini. Meskipun banyak ekosistem token telah memanfaatkan keuntungan dari alat-alat ini, bagi sebagian besar pengguna, cara kerja Kurva Bonding dan pentingnya tetap menjadi misteri.
Bonding Curve adalah metode untuk melakukan pengkodean matematis terhadap hubungan antara dua atau lebih aset yang tertokenisasi. Dengan memulai melalui kontrak pintar yang berjalan di blockchain, Bonding Curve yang awal dan dasar memungkinkan aset-aset ini untuk saling diperdagangkan, dan mendefinisikan rasio pertukaran mereka melalui Bonding Curve. Persamaan Bonding Curve yang umum adalah "X * Y = K", di mana "invarian K" mendefinisikan harga pertukaran antara token X dan token Y. "Kurva" ini mendefinisikan bagaimana harga berubah seiring dengan kenaikan atau penurunan jumlah pasokan salah satu token. Bonding Curve dapat diterapkan dalam berbagai situasi dan konfigurasi, menyediakan infrastruktur kunci bagi proyek-proyek yang menerapkan ekonomi token.
Karena Kurva Bonding pada dasarnya adalah fungsi matematika, sulit untuk memahami bagaimana mereka dapat memiliki dampak yang begitu besar pada ekosistem token. Namun, ketika hubungan matematika ini dikodekan ke dalam kontrak pintar, mereka meletakkan dasar ekonomi untuk mengatasi beberapa tantangan utama sistem ekonomi terdistribusi, seperti meluncurkan ekonomi kecil, menyediakan likuiditas perdagangan yang diperlukan, dan memfasilitasi penyesuaian pasokan token secara dinamis berdasarkan permintaan. Dengan menyematkan Kurva Bonding dalam kontrak pintar, kita dapat menciptakan struktur pasar yang inovatif dan bermakna dengan ruang desain yang dapat disesuaikan.
Kurva Ikatan diterapkan dalam desain pasar
Saat ini, sebagian besar Bonding Curve diintegrasikan ke dalam AMM, dan fungsi utama mereka adalah memfasilitasi pertukaran token yang ada melalui "kolam likuiditas". Mekanisme ini dapat dianggap sebagai SAMMs, karena tujuannya adalah untuk memfasilitasi perdagangan pasar sekunder antara token yang sudah ada. Sudah ada banyak artikel mengenai penerapan Bonding Curve dalam hal ini, dan banyak fungsi invarian yang berbeda telah dieksperimenkan untuk berbagai tujuan.
Kasus penggunaan lain dari Bonding Curve adalah penerbitan langsung token ( minting ) dan penebusan ( penghancuran ). Mekanisme ini dapat disebut sebagai PAMM, karena mereka bertanggung jawab atas penerbitan token saat aset cadangan disetorkan, dan bertanggung jawab atas penukaran token saat aset cadangan ditarik. PAMM dapat mewujudkan ekosistem token dengan pasokan dinamis, dan dapat dianggap sebagai mekanisme "penemuan pasokan" yang cocok untuk token yang dikerahkan menggunakan alat ini.
PAMM mengatasi beberapa tantangan kunci yang dihadapi oleh desain token saat ini, seperti proyek harus memperkirakan jumlah token yang diperlukan oleh sistem sepanjang siklus hidupnya. Dengan memungkinkan penyesuaian pasokan token secara dinamis berdasarkan permintaan pasar, PAMM tidak hanya menyederhanakan proses pengambilan keputusan awal, tetapi juga dapat berfungsi sebagai alat penggalangan dana yang berkelanjutan, menyediakan likuiditas untuk proyek yang memiliki potensi, sehingga membangun likuiditas internal dari protokol.
SAMMs sebagai mekanisme penemuan harga: kesesuaian pasar produk awal
Kebangkitan DeFi telah melahirkan beberapa platform AMM, yang menggantikan perdagangan buku pesanan tradisional dengan "kolam likuiditas", memungkinkan pertukaran asinkron. Kolam likuiditas ini memungkinkan pemegang token untuk bertindak sebagai "penyedia likuiditas", menyimpan token yang dipilih dalam kontrak pintar, sehingga trader dapat dengan mudah melakukan pertukaran aset berdasarkan algoritma penetapan harga yang ditetapkan oleh Bonding Curve.
Struktur pasar yang inovatif ini meningkatkan perdagangan buku pesanan: mereka tidak terkelola, bersifat asinkron, dan biaya yang dibayar oleh trader akan dikembalikan kepada penyedia likuiditas itu sendiri.
Sebelum munculnya SAMMs, hanya ada beberapa jenis token yang memiliki volume perdagangan dan likuiditas yang berkelanjutan. Sebagian besar token yang ada hampir tidak dapat diperdagangkan, dan ada masalah penemuan harga. Aplikasi terdesentralisasi menyediakan platform untuk penerapan SAMMs yang mudah, memungkinkan sejumlah besar token dengan kapitalisasi pasar kecil untuk mendapatkan tingkat likuiditas perdagangan tertentu. SAMMs adalah momen penting dalam penerapan PMF melalui Bonding Curve, memberikan penemuan harga dan likuiditas perdagangan bagi sebagian besar token.
PAMMs sebagai mekanisme penemuan pasokan: kekuatan penerbitan token dinamis
Berbeda dengan SAMMs, PAMMs memanfaatkan Bonding Curve untuk memfasilitasi pencetakan dan penghancuran token, sehingga menyediakan mekanisme penerbitan dan penebusan otomatis untuk pasokan dinamis token.
PAMMs adalah alat "penemuan pasokan" yang mengatasi beberapa masalah ketidaksesuaian insentif yang mungkin ada selama desain dan peluncuran ekosistem token. Dengan menyesuaikan pasokan token berdasarkan permintaan dan menyimpan aset yang disetorkan dalam cadangan kontrak pintar otomatis, PAMMs memastikan setiap token didukung oleh aset cadangan yang sesuai dengan nilai penebusannya.
Mengapa harus menerbitkan token secara dinamis?
Saat ini, sebagian besar token yang diterbitkan sering kali berada di dua ekstrem: dari jumlah pasokan tetap hingga jumlah pasokan tak terbatas. Kedua model penerbitan ini memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing. Token dengan jumlah pasokan tetap dapat memberikan jaminan tertentu bagi pemegang, namun mungkin membatasi fleksibilitas ekosistem. Token dengan jumlah pasokan tak terbatas dapat mendorong perilaku tertentu melalui hadiah, tetapi mungkin akan mengencerkan hak pemegang token yang ada.
Kurva Pembiayaan PAMM berada di antara kedua ekstrem ini, memanfaatkan keuntungan dari pasokan tetap dan pasokan tak terbatas, serta mencapai ekspansi pasokan yang fleksibel melalui penerbitan dinamis, tetapi pada saat yang sama membatasi ekspansi pasokan untuk tetap sejalan dengan penyetoran aset cadangan. Ini memungkinkan PAMM untuk menyediakan pasokan token yang fleksibel untuk proyek guna memenuhi permintaan yang terus berubah, sambil mempertahankan nilai token.
Mekanisme PAMM terdiri dari dua bagian dasar:
Deposit Coin: Peserta menyetor aset cadangan, kontrak mencetak jumlah token yang sesuai berdasarkan harga yang dilaporkan oleh invariant Bonding Curve saat ini.
Pembakaran dan Penarikan: Peserta dapat membakar sebagian token dengan menjual token ke PAMM dan menukarnya dengan aset cadangan.
Potensi Manfaat Penggabungan PAMM dan SAMM
Ketika PAMM dan SAMM digabungkan dalam sebuah ekosistem, alat-alat ini dapat memberikan lebih banyak manfaat bagi ekonomi token. Ketika penerbitan tingkat satu dan pasar perdagangan tingkat dua ada secara bersamaan, peluang arbitrase akan muncul, yang bisa menguntungkan seluruh sistem.
Jika harga token di SAMMs lebih tinggi daripada harga mint di PAMMs, peserta dapat mencetak token baru di PAMMs, lalu menjualnya dengan harga tinggi di SAMMs, sehingga menyesuaikan harga kedua pasar sesuai permintaan. Sebaliknya, jika harga di SAMMs lebih rendah daripada harga penghancuran di PAMMs, peserta dapat membeli token di pasar sekunder, kemudian menghancurkannya di PAMMs untuk ditukar dengan aset cadangan.
Mekanisme ini dapat memiliki efek "pen抑抑波动" pada harga token. Kombinasi PAMM dan SAMM dalam ekosistem token dapat meredakan fluktuasi harga spekulatif yang mungkin terjadi, sehingga harga token menjadi lebih stabil. Efek ini telah diamati dalam model dan penerapan langsung, meskipun masih diperlukan penelitian lebih lanjut tentang batasan dan potensi kelemahan efek ini.
Ringkasan
Kurva Pengikatan telah menjadi bagian yang tak terpisahkan dari bidang Web3, dan pentingnya akan terus meningkat. PAMM dan SAMM telah membuktikan kegunaannya untuk ekonomi dengan berbagai skala. Baik untuk meluncurkan ekosistem token di tahap awal maupun untuk memfasilitasi perdagangan ekosistem yang sudah matang, Kurva Pengikatan dalam berbagai bentuk dan fungsinya akan terus memainkan peran kunci dalam ekonomi kripto.
Eksplorasi dan penelitian tentang Bonding Curve masih berada di tahap awal. Meskipun telah ada banyak literatur dan aplikasi praktis di bidang SAMMs, PAMMs masih relatif muda dan belum diteliti secara mendalam.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
GasFeeBarbecue
· 14jam yang lalu
Sekali lagi sulit untuk memahami tingkat kesulitan penguasaan setelah setengah hari.
Lihat AsliBalas0
pvt_key_collector
· 14jam yang lalu
Algoritme Perdagangan Mata Uang Kripto赚大钱
Lihat AsliBalas0
MidnightTrader
· 14jam yang lalu
Ah, sudah capek lihatnya, siapa yang bisa kasih versi bahasa sehari-hari?
Lihat AsliBalas0
PumpBeforeRug
· 14jam yang lalu
Tulisan ini tentang apa ya, saya tidak mengerti. Orang yang hanya bekerja keras ingin menangis.
Lihat AsliBalas0
GweiObserver
· 14jam yang lalu
Gelombang ini tidak mendapatkan poin penting apapun.
Analisis Kurva Ikatan: Perbedaan dan Aplikasi Pengganti Pasar Otomatis Tingkat Satu dan Tingkat Dua
Menjelajahi Kurva Bonding: Perbandingan Pembuat Pasar Otomatis Tingkat Pertama dan Kedua
Pendahuluan
Artikel ini akan membandingkan dua aplikasi berbeda dari Bonding Curve dalam ekosistem token, yang memiliki fungsi penting bagi ekosistem token. Selain itu, kami juga akan memperkenalkan Bonding Curve sebagai mekanisme inti dari Automated Market Maker (AMMs) dan membahas konsep dasar dari first-level Automated Market Maker (PAMMs) dan second-level Automated Market Maker (SAMMs), serta perbedaan di antara mereka. Artikel ini bertujuan untuk mendefinisikan ruang desain Bonding Curve dengan lebih jelas, agar dapat menerapkan alat DeFi kunci ini dengan lebih bertanggung jawab.
Gambaran Umum Kurva Pengikatan
Dalam beberapa tahun terakhir, Kurva Bonding telah menjadi topik hangat di bidang Web3. Penerapannya dalam produk DeFi, seperti bursa terdesentralisasi, telah mengubah likuiditas token secara drastis dan mendorong perdagangan skala besar untuk token dengan kapitalisasi pasar kecil. Dapat dikatakan bahwa tanpa Kurva Bonding, perkembangan ekosistem kripto tidak akan mencapai pencapaian yang ada saat ini. Meskipun banyak ekosistem token telah memanfaatkan keuntungan dari alat-alat ini, bagi sebagian besar pengguna, cara kerja Kurva Bonding dan pentingnya tetap menjadi misteri.
Bonding Curve adalah metode untuk melakukan pengkodean matematis terhadap hubungan antara dua atau lebih aset yang tertokenisasi. Dengan memulai melalui kontrak pintar yang berjalan di blockchain, Bonding Curve yang awal dan dasar memungkinkan aset-aset ini untuk saling diperdagangkan, dan mendefinisikan rasio pertukaran mereka melalui Bonding Curve. Persamaan Bonding Curve yang umum adalah "X * Y = K", di mana "invarian K" mendefinisikan harga pertukaran antara token X dan token Y. "Kurva" ini mendefinisikan bagaimana harga berubah seiring dengan kenaikan atau penurunan jumlah pasokan salah satu token. Bonding Curve dapat diterapkan dalam berbagai situasi dan konfigurasi, menyediakan infrastruktur kunci bagi proyek-proyek yang menerapkan ekonomi token.
Karena Kurva Bonding pada dasarnya adalah fungsi matematika, sulit untuk memahami bagaimana mereka dapat memiliki dampak yang begitu besar pada ekosistem token. Namun, ketika hubungan matematika ini dikodekan ke dalam kontrak pintar, mereka meletakkan dasar ekonomi untuk mengatasi beberapa tantangan utama sistem ekonomi terdistribusi, seperti meluncurkan ekonomi kecil, menyediakan likuiditas perdagangan yang diperlukan, dan memfasilitasi penyesuaian pasokan token secara dinamis berdasarkan permintaan. Dengan menyematkan Kurva Bonding dalam kontrak pintar, kita dapat menciptakan struktur pasar yang inovatif dan bermakna dengan ruang desain yang dapat disesuaikan.
Kurva Ikatan diterapkan dalam desain pasar
Saat ini, sebagian besar Bonding Curve diintegrasikan ke dalam AMM, dan fungsi utama mereka adalah memfasilitasi pertukaran token yang ada melalui "kolam likuiditas". Mekanisme ini dapat dianggap sebagai SAMMs, karena tujuannya adalah untuk memfasilitasi perdagangan pasar sekunder antara token yang sudah ada. Sudah ada banyak artikel mengenai penerapan Bonding Curve dalam hal ini, dan banyak fungsi invarian yang berbeda telah dieksperimenkan untuk berbagai tujuan.
Kasus penggunaan lain dari Bonding Curve adalah penerbitan langsung token ( minting ) dan penebusan ( penghancuran ). Mekanisme ini dapat disebut sebagai PAMM, karena mereka bertanggung jawab atas penerbitan token saat aset cadangan disetorkan, dan bertanggung jawab atas penukaran token saat aset cadangan ditarik. PAMM dapat mewujudkan ekosistem token dengan pasokan dinamis, dan dapat dianggap sebagai mekanisme "penemuan pasokan" yang cocok untuk token yang dikerahkan menggunakan alat ini.
PAMM mengatasi beberapa tantangan kunci yang dihadapi oleh desain token saat ini, seperti proyek harus memperkirakan jumlah token yang diperlukan oleh sistem sepanjang siklus hidupnya. Dengan memungkinkan penyesuaian pasokan token secara dinamis berdasarkan permintaan pasar, PAMM tidak hanya menyederhanakan proses pengambilan keputusan awal, tetapi juga dapat berfungsi sebagai alat penggalangan dana yang berkelanjutan, menyediakan likuiditas untuk proyek yang memiliki potensi, sehingga membangun likuiditas internal dari protokol.
SAMMs sebagai mekanisme penemuan harga: kesesuaian pasar produk awal
Kebangkitan DeFi telah melahirkan beberapa platform AMM, yang menggantikan perdagangan buku pesanan tradisional dengan "kolam likuiditas", memungkinkan pertukaran asinkron. Kolam likuiditas ini memungkinkan pemegang token untuk bertindak sebagai "penyedia likuiditas", menyimpan token yang dipilih dalam kontrak pintar, sehingga trader dapat dengan mudah melakukan pertukaran aset berdasarkan algoritma penetapan harga yang ditetapkan oleh Bonding Curve.
Struktur pasar yang inovatif ini meningkatkan perdagangan buku pesanan: mereka tidak terkelola, bersifat asinkron, dan biaya yang dibayar oleh trader akan dikembalikan kepada penyedia likuiditas itu sendiri.
Sebelum munculnya SAMMs, hanya ada beberapa jenis token yang memiliki volume perdagangan dan likuiditas yang berkelanjutan. Sebagian besar token yang ada hampir tidak dapat diperdagangkan, dan ada masalah penemuan harga. Aplikasi terdesentralisasi menyediakan platform untuk penerapan SAMMs yang mudah, memungkinkan sejumlah besar token dengan kapitalisasi pasar kecil untuk mendapatkan tingkat likuiditas perdagangan tertentu. SAMMs adalah momen penting dalam penerapan PMF melalui Bonding Curve, memberikan penemuan harga dan likuiditas perdagangan bagi sebagian besar token.
PAMMs sebagai mekanisme penemuan pasokan: kekuatan penerbitan token dinamis
Berbeda dengan SAMMs, PAMMs memanfaatkan Bonding Curve untuk memfasilitasi pencetakan dan penghancuran token, sehingga menyediakan mekanisme penerbitan dan penebusan otomatis untuk pasokan dinamis token.
PAMMs adalah alat "penemuan pasokan" yang mengatasi beberapa masalah ketidaksesuaian insentif yang mungkin ada selama desain dan peluncuran ekosistem token. Dengan menyesuaikan pasokan token berdasarkan permintaan dan menyimpan aset yang disetorkan dalam cadangan kontrak pintar otomatis, PAMMs memastikan setiap token didukung oleh aset cadangan yang sesuai dengan nilai penebusannya.
Mengapa harus menerbitkan token secara dinamis?
Saat ini, sebagian besar token yang diterbitkan sering kali berada di dua ekstrem: dari jumlah pasokan tetap hingga jumlah pasokan tak terbatas. Kedua model penerbitan ini memiliki kelebihan dan kekurangan masing-masing. Token dengan jumlah pasokan tetap dapat memberikan jaminan tertentu bagi pemegang, namun mungkin membatasi fleksibilitas ekosistem. Token dengan jumlah pasokan tak terbatas dapat mendorong perilaku tertentu melalui hadiah, tetapi mungkin akan mengencerkan hak pemegang token yang ada.
Kurva Pembiayaan PAMM berada di antara kedua ekstrem ini, memanfaatkan keuntungan dari pasokan tetap dan pasokan tak terbatas, serta mencapai ekspansi pasokan yang fleksibel melalui penerbitan dinamis, tetapi pada saat yang sama membatasi ekspansi pasokan untuk tetap sejalan dengan penyetoran aset cadangan. Ini memungkinkan PAMM untuk menyediakan pasokan token yang fleksibel untuk proyek guna memenuhi permintaan yang terus berubah, sambil mempertahankan nilai token.
Mekanisme PAMM terdiri dari dua bagian dasar:
Potensi Manfaat Penggabungan PAMM dan SAMM
Ketika PAMM dan SAMM digabungkan dalam sebuah ekosistem, alat-alat ini dapat memberikan lebih banyak manfaat bagi ekonomi token. Ketika penerbitan tingkat satu dan pasar perdagangan tingkat dua ada secara bersamaan, peluang arbitrase akan muncul, yang bisa menguntungkan seluruh sistem.
Jika harga token di SAMMs lebih tinggi daripada harga mint di PAMMs, peserta dapat mencetak token baru di PAMMs, lalu menjualnya dengan harga tinggi di SAMMs, sehingga menyesuaikan harga kedua pasar sesuai permintaan. Sebaliknya, jika harga di SAMMs lebih rendah daripada harga penghancuran di PAMMs, peserta dapat membeli token di pasar sekunder, kemudian menghancurkannya di PAMMs untuk ditukar dengan aset cadangan.
Mekanisme ini dapat memiliki efek "pen抑抑波动" pada harga token. Kombinasi PAMM dan SAMM dalam ekosistem token dapat meredakan fluktuasi harga spekulatif yang mungkin terjadi, sehingga harga token menjadi lebih stabil. Efek ini telah diamati dalam model dan penerapan langsung, meskipun masih diperlukan penelitian lebih lanjut tentang batasan dan potensi kelemahan efek ini.
Ringkasan
Kurva Pengikatan telah menjadi bagian yang tak terpisahkan dari bidang Web3, dan pentingnya akan terus meningkat. PAMM dan SAMM telah membuktikan kegunaannya untuk ekonomi dengan berbagai skala. Baik untuk meluncurkan ekosistem token di tahap awal maupun untuk memfasilitasi perdagangan ekosistem yang sudah matang, Kurva Pengikatan dalam berbagai bentuk dan fungsinya akan terus memainkan peran kunci dalam ekonomi kripto.
Eksplorasi dan penelitian tentang Bonding Curve masih berada di tahap awal. Meskipun telah ada banyak literatur dan aplikasi praktis di bidang SAMMs, PAMMs masih relatif muda dan belum diteliti secara mendalam.