Bitcoin ETF membentuk ekosistem pasar kripto: "musim altcoin" tradisional mungkin akan menghilang
Kemunculan dana yang diperdagangkan di bursa untuk Bitcoin (ETFs) mungkin sedang mengubah secara fundamental konsep "musim altcoin" yang telah lama ada di pasar kripto.
Selama bertahun-tahun, pasar kripto mengikuti pola perputaran dana yang dapat diprediksi. Kenaikan harga Bitcoin menarik perhatian dan aliran dana dari arus utama, kemudian dana beralih ke alts. Modal spekulatif mengalir ke aset dengan kapitalisasi pasar kecil, meningkatkan nilainya, dan para trader dengan antusias menyebutnya "musim alts".
Namun, siklus yang dulunya dianggap sebagai hal yang wajar ini menunjukkan tanda-tanda keruntuhan struktural.
Pada tahun 2024, Bitcoin ETF spot menarik aliran dana rekor sebesar 129 miliar USD. Ini memberikan saluran investasi Bitcoin yang belum pernah ada sebelumnya bagi investor ritel dan institusi, tetapi juga menciptakan kekosongan dana yang menyedot dana yang sebelumnya mungkin mengalir ke aset spekulatif. Investor institusi sekarang dapat berpartisipasi dalam investasi kripto dengan cara yang aman dan teratur, tanpa harus mengambil risiko tinggi di pasar altcoin. Banyak investor ritel juga menemukan bahwa ETF lebih menarik daripada mencari token yang akan melonjak berikutnya.
Perubahan ini sedang terjadi secara real-time, jika dana terus terkunci dalam produk terstruktur, alts akan menghadapi penurunan likuiditas pasar dan penurunan korelasi.
Kebangkitan Investasi Enkripsi Terstruktur
Bitcoin ETF memberikan pilihan lain bagi investor yang mencari aset dengan risiko tinggi dan nilai pasar rendah. Investor sekarang dapat memperoleh leverage, likuiditas, dan transparansi regulasi melalui produk terstruktur. Investor ritel yang sebelumnya mendorong spekulasi altcoin kini dapat langsung berinvestasi di Bitcoin dan Ethereum ETF. Alat ini menghilangkan kekhawatiran tentang penyimpanan mandiri, mengurangi risiko pihak lawan, dan tetap sesuai dengan kerangka investasi tradisional.
Investor institusi lebih cenderung menghindari risiko altcoin. Dulu, hedge fund dan platform trading profesional yang mengejar imbal hasil tinggi di altcoin dengan likuiditas rendah sekarang dapat menggunakan derivatif untuk menerapkan leverage, atau mendapatkan eksposur di jalur keuangan tradisional melalui ETF.
Dengan meningkatnya kemampuan untuk melakukan hedging melalui opsi dan futures, motivasi untuk berspekulasi pada altcoin dengan likuiditas rendah dan volume perdagangan yang rendah secara signifikan berkurang. Arus keluar dana yang mencapai rekor 2,4 miliar dolar pada bulan Februari dan peluang arbitrase yang disebabkan oleh penebusan ETF semakin memperkuat tren ini, mendorong pasar kripto memasuki fase disiplin yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Perubahan Strategi Investasi Risiko
Perusahaan modal ventura (VC) selalu menjadi pendukung penting musim altcoin, menyuntikkan likuiditas ke proyek-proyek baru dan membangun narasi besar untuk token-token baru. Namun, seiring dengan semakin mudahnya akses terhadap leverage, efisiensi modal menjadi prioritas utama, dan VC sedang mengevaluasi kembali strategi mereka.
Dalam bidang enkripsi, tingkat pertumbuhan historis Bitcoin telah menjadi tolok ukur untuk pengembalian yang diharapkan. Dalam sepuluh tahun terakhir, tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) Bitcoin rata-rata sebesar 77%, jauh melebihi aset tradisional seperti emas (8%) dan indeks S&P 500 (11%). Bahkan dalam pasar bullish dan bearish selama lima tahun terakhir, CAGR Bitcoin tetap di 67%.
Berdasarkan ini, jika investor ventura menginvestasikan modal dalam Bitcoin atau perusahaan terkait dengan tingkat pertumbuhan ini, total imbal hasil investasi dalam lima tahun akan sekitar 1.199%, yang berarti investasi akan meningkat hampir 12 kali lipat.
Meskipun Bitcoin masih berfluktuasi, kinerja jangka panjangnya yang luar biasa menjadikannya sebagai standar dasar untuk mengevaluasi imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko di bidang enkripsi. Dengan meningkatnya peluang arbitrase dan menurunnya risiko, VC mungkin akan memilih arah investasi yang lebih aman.
Pada tahun 2024, jumlah transaksi VC menurun sebesar 46%, meskipun total investasi di kuartal keempat mengalami pemulihan. Ini menandakan pergeseran menuju proyek-proyek yang lebih selektif dan bernilai tinggi, bukan investasi spekulatif yang luas.
Perusahaan rintisan kripto yang didorong oleh Web3 dan AI masih menarik perhatian, tetapi era pendanaan tanpa diskriminasi untuk setiap token yang memiliki whitepaper mungkin telah berakhir. Jika modal ventura semakin beralih ke investasi terstruktur melalui ETF, alih-alih investasi langsung ke perusahaan rintisan yang berisiko tinggi, proyek altcoin baru mungkin menghadapi konsekuensi serius.
Kelebihan pasokan dan realitas pasar baru
Pola pasar telah mengalami perubahan signifikan. Jumlah altcoin yang bersaing untuk mendapatkan perhatian telah menyebabkan masalah saturasi yang serius. Data menunjukkan bahwa saat ini ada lebih dari 40 juta jenis koin di pasar. Rata-rata 1,2 juta koin baru diluncurkan setiap bulan pada tahun 2024, dan lebih dari 5 juta koin telah dibuat sejak awal tahun 2025.
Dengan institusi yang cenderung berinvestasi secara terstruktur, serta kurangnya permintaan spekulatif yang didorong oleh ritel, likuiditas tidak lagi mengalir ke alts seperti sebelumnya. Ini mengungkapkan fakta yang keras: sebagian besar alts akan sulit untuk bertahan.
Dalam era di mana dana terkunci dalam ETF dan kontrak berkelanjutan alih-alih mengalir bebas ke aset spekulatif, strategi tradisional menunggu dominasi Bitcoin melemah sebelum beralih ke alts mungkin tidak lagi berlaku.
Pasar kripto telah berubah secara drastis. Era kenaikan altcoin yang mudah dan berkala mungkin akan digantikan oleh ekosistem yang ditentukan oleh efisiensi modal, produk keuangan terstruktur, dan transparansi regulasi dalam aliran dana. ETF sedang mengubah cara orang berinvestasi dalam Bitcoin dan secara fundamental mengubah distribusi likuiditas di seluruh pasar.
Bagi para investor yang terbiasa melihat ledakan altcoin setelah setiap kenaikan Bitcoin, mungkin saatnya untuk memikirkan kembali strategi. Dengan matangnya pasar, aturan main mungkin telah berubah secara fundamental.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Bitcoin ETF membentuk kembali ekosistem pasar: musim alts mungkin menjadi sejarah
Bitcoin ETF membentuk ekosistem pasar kripto: "musim altcoin" tradisional mungkin akan menghilang
Kemunculan dana yang diperdagangkan di bursa untuk Bitcoin (ETFs) mungkin sedang mengubah secara fundamental konsep "musim altcoin" yang telah lama ada di pasar kripto.
Selama bertahun-tahun, pasar kripto mengikuti pola perputaran dana yang dapat diprediksi. Kenaikan harga Bitcoin menarik perhatian dan aliran dana dari arus utama, kemudian dana beralih ke alts. Modal spekulatif mengalir ke aset dengan kapitalisasi pasar kecil, meningkatkan nilainya, dan para trader dengan antusias menyebutnya "musim alts".
Namun, siklus yang dulunya dianggap sebagai hal yang wajar ini menunjukkan tanda-tanda keruntuhan struktural.
Pada tahun 2024, Bitcoin ETF spot menarik aliran dana rekor sebesar 129 miliar USD. Ini memberikan saluran investasi Bitcoin yang belum pernah ada sebelumnya bagi investor ritel dan institusi, tetapi juga menciptakan kekosongan dana yang menyedot dana yang sebelumnya mungkin mengalir ke aset spekulatif. Investor institusi sekarang dapat berpartisipasi dalam investasi kripto dengan cara yang aman dan teratur, tanpa harus mengambil risiko tinggi di pasar altcoin. Banyak investor ritel juga menemukan bahwa ETF lebih menarik daripada mencari token yang akan melonjak berikutnya.
Perubahan ini sedang terjadi secara real-time, jika dana terus terkunci dalam produk terstruktur, alts akan menghadapi penurunan likuiditas pasar dan penurunan korelasi.
Kebangkitan Investasi Enkripsi Terstruktur
Bitcoin ETF memberikan pilihan lain bagi investor yang mencari aset dengan risiko tinggi dan nilai pasar rendah. Investor sekarang dapat memperoleh leverage, likuiditas, dan transparansi regulasi melalui produk terstruktur. Investor ritel yang sebelumnya mendorong spekulasi altcoin kini dapat langsung berinvestasi di Bitcoin dan Ethereum ETF. Alat ini menghilangkan kekhawatiran tentang penyimpanan mandiri, mengurangi risiko pihak lawan, dan tetap sesuai dengan kerangka investasi tradisional.
Investor institusi lebih cenderung menghindari risiko altcoin. Dulu, hedge fund dan platform trading profesional yang mengejar imbal hasil tinggi di altcoin dengan likuiditas rendah sekarang dapat menggunakan derivatif untuk menerapkan leverage, atau mendapatkan eksposur di jalur keuangan tradisional melalui ETF.
Dengan meningkatnya kemampuan untuk melakukan hedging melalui opsi dan futures, motivasi untuk berspekulasi pada altcoin dengan likuiditas rendah dan volume perdagangan yang rendah secara signifikan berkurang. Arus keluar dana yang mencapai rekor 2,4 miliar dolar pada bulan Februari dan peluang arbitrase yang disebabkan oleh penebusan ETF semakin memperkuat tren ini, mendorong pasar kripto memasuki fase disiplin yang belum pernah terjadi sebelumnya.
Perubahan Strategi Investasi Risiko
Perusahaan modal ventura (VC) selalu menjadi pendukung penting musim altcoin, menyuntikkan likuiditas ke proyek-proyek baru dan membangun narasi besar untuk token-token baru. Namun, seiring dengan semakin mudahnya akses terhadap leverage, efisiensi modal menjadi prioritas utama, dan VC sedang mengevaluasi kembali strategi mereka.
Dalam bidang enkripsi, tingkat pertumbuhan historis Bitcoin telah menjadi tolok ukur untuk pengembalian yang diharapkan. Dalam sepuluh tahun terakhir, tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) Bitcoin rata-rata sebesar 77%, jauh melebihi aset tradisional seperti emas (8%) dan indeks S&P 500 (11%). Bahkan dalam pasar bullish dan bearish selama lima tahun terakhir, CAGR Bitcoin tetap di 67%.
Berdasarkan ini, jika investor ventura menginvestasikan modal dalam Bitcoin atau perusahaan terkait dengan tingkat pertumbuhan ini, total imbal hasil investasi dalam lima tahun akan sekitar 1.199%, yang berarti investasi akan meningkat hampir 12 kali lipat.
Meskipun Bitcoin masih berfluktuasi, kinerja jangka panjangnya yang luar biasa menjadikannya sebagai standar dasar untuk mengevaluasi imbal hasil yang disesuaikan dengan risiko di bidang enkripsi. Dengan meningkatnya peluang arbitrase dan menurunnya risiko, VC mungkin akan memilih arah investasi yang lebih aman.
Pada tahun 2024, jumlah transaksi VC menurun sebesar 46%, meskipun total investasi di kuartal keempat mengalami pemulihan. Ini menandakan pergeseran menuju proyek-proyek yang lebih selektif dan bernilai tinggi, bukan investasi spekulatif yang luas.
Perusahaan rintisan kripto yang didorong oleh Web3 dan AI masih menarik perhatian, tetapi era pendanaan tanpa diskriminasi untuk setiap token yang memiliki whitepaper mungkin telah berakhir. Jika modal ventura semakin beralih ke investasi terstruktur melalui ETF, alih-alih investasi langsung ke perusahaan rintisan yang berisiko tinggi, proyek altcoin baru mungkin menghadapi konsekuensi serius.
Kelebihan pasokan dan realitas pasar baru
Pola pasar telah mengalami perubahan signifikan. Jumlah altcoin yang bersaing untuk mendapatkan perhatian telah menyebabkan masalah saturasi yang serius. Data menunjukkan bahwa saat ini ada lebih dari 40 juta jenis koin di pasar. Rata-rata 1,2 juta koin baru diluncurkan setiap bulan pada tahun 2024, dan lebih dari 5 juta koin telah dibuat sejak awal tahun 2025.
Dengan institusi yang cenderung berinvestasi secara terstruktur, serta kurangnya permintaan spekulatif yang didorong oleh ritel, likuiditas tidak lagi mengalir ke alts seperti sebelumnya. Ini mengungkapkan fakta yang keras: sebagian besar alts akan sulit untuk bertahan.
Dalam era di mana dana terkunci dalam ETF dan kontrak berkelanjutan alih-alih mengalir bebas ke aset spekulatif, strategi tradisional menunggu dominasi Bitcoin melemah sebelum beralih ke alts mungkin tidak lagi berlaku.
Pasar kripto telah berubah secara drastis. Era kenaikan altcoin yang mudah dan berkala mungkin akan digantikan oleh ekosistem yang ditentukan oleh efisiensi modal, produk keuangan terstruktur, dan transparansi regulasi dalam aliran dana. ETF sedang mengubah cara orang berinvestasi dalam Bitcoin dan secara fundamental mengubah distribusi likuiditas di seluruh pasar.
Bagi para investor yang terbiasa melihat ledakan altcoin setelah setiap kenaikan Bitcoin, mungkin saatnya untuk memikirkan kembali strategi. Dengan matangnya pasar, aturan main mungkin telah berubah secara fundamental.