Dominasi Ethereum di pasar RWA dan tantangan masa depan
Laporan ini menganalisis dominasi Ethereum di pasar tokenisasi aset dunia nyata (RWA), memeriksa tantangan struktural yang dihadapinya, dan mengeksplorasi platform blockchain mana yang diharapkan memimpin tahap pertumbuhan RWA berikutnya.
Ringkasan Poin
Ethereum saat ini memimpin pasar RWA berkat keunggulan awal, pengalaman eksperimen institusi, likuiditas on-chain yang dalam, dan arsitektur terdesentralisasi.
Blockchain umum dengan transaksi yang lebih cepat dan biaya rendah, serta rantai khusus RWA yang dirancang untuk memenuhi persyaratan regulasi, sedang mengatasi keterbatasan biaya dan kinerja Ethereum. Platform-platform yang muncul ini sedang memposisikan diri mereka sebagai infrastruktur generasi berikutnya dengan menawarkan skalabilitas teknis yang unggul atau fitur kepatuhan yang terintegrasi.
Tahap berikutnya dari pertumbuhan RWA akan dipimpin oleh rantai yang berhasil mengintegrasikan tiga elemen: kompatibilitas regulasi on-chain, ekosistem layanan yang dibangun di sekitar aset dunia nyata, dan likuiditas on-chain yang berarti.
1. Di mana pasar RWA saat ini tumbuh?
Tokenisasi aset dunia nyata ( RWA ) telah menjadi salah satu tema paling menonjol di industri blockchain. Perusahaan konsultasi global telah merilis berbagai prediksi pasar, dan juga melakukan analisis mendalam terhadap pasar yang sedang berkembang, menyoroti pentingnya yang semakin meningkat di bidang ini.
RWA merujuk pada pengubahan aset fisik seperti real estat, obligasi, dan komoditas menjadi token digital. Proses tokenisasi ini memerlukan infrastruktur blockchain. Saat ini, Ethereum adalah infrastruktur utama yang mendukung transaksi ini.
Meskipun persaingan semakin ketat, Ethereum masih mempertahankan posisi dominannya di pasar RWA. Blockchain RWA profesional telah muncul, dan platform DeFi yang matang juga sedang memperluas ke bidang RWA. Meskipun demikian, Ethereum masih menyumbang lebih dari 50% dari total volume aktivitas pasar, menyoroti kekokohan posisi yang ada.
Laporan ini mengkaji faktor-faktor kunci yang mendominasi posisi Ethereum di pasar RWA saat ini, dan mengeksplorasi kemungkinan evolusi kondisi yang dapat membentuk tahap pertumbuhan dan persaingan berikutnya.
2. Mengapa Ethereum dapat mempertahankan posisi terdepan?
2.1 Keunggulan Awal dan Kepercayaan Institusi
Ethereum menjadi platform default untuk tokenisasi institusi karena alasan yang jelas. Ini adalah yang pertama memperkenalkan kontrak pintar dan secara aktif mempersiapkan pasar RWA.
Dengan dukungan komunitas pengembang yang aktif, Ethereum telah menetapkan standar tokenisasi yang penting, seperti ERC-1400 dan ERC-3643, sebelum munculnya platform pesaing. Dasar awal ini memberikan fondasi teknis dan regulasi yang diperlukan untuk proyek percontohan.
Oleh karena itu, banyak lembaga mulai mengevaluasi Ethereum sebelum mempertimbangkan alternatif. Beberapa inisiatif terkenal di akhir 2010-an membantu memverifikasi peran Ethereum dalam keuangan institusional:
Platform blockchain tingkat perusahaan dan mata uang digital (2016-2017 dari sebuah bank besar: Untuk mendukung kasus penggunaan perusahaan, bank tersebut mengembangkan fork berlisensi dari Ethereum. Peluncuran mata uang digital untuk transfer antar bank menunjukkan bahwa arsitektur Ethereum ) bahkan dalam bentuk privat ( dapat memenuhi persyaratan regulasi terkait perlindungan data dan kepatuhan.
Salah satu penerbitan obligasi bank Prancis )2019 tahun (: Bank tersebut menerbitkan obligasi terjamin senilai 100 juta euro di jaringan publik Ethereum. Ini menunjukkan bahwa sekuritas yang diatur dapat diterbitkan dan diselesaikan di blockchain publik, sambil meminimalkan keterlibatan lembaga perantara.
Sebuah bank Eropa menerbitkan obligasi digital )2021 tahun (: Bank tersebut bekerja sama dengan beberapa lembaga keuangan untuk menerbitkan obligasi digital senilai 100 juta Euro di Ethereum. Obligasi ini diselesaikan menggunakan mata uang digital bank sentral yang diterbitkan oleh bank sentral suatu negara ) CBDC (, menyoroti potensi Ethereum dalam pasar modal yang sepenuhnya terintegrasi.
Kasus percontohan yang sukses ini meningkatkan kredibilitas Ethereum. Bagi institusi, kepercayaan dibangun berdasarkan kasus penggunaan yang terverifikasi dan referensi dari peserta lain yang teratur. Rekam jejak Ethereum yang terus menarik perhatian membentuk siklus adopsi yang diperkuat.
Misalnya, pada tahun 2018, sebuah platform sekuritas digital mengumumkan akan membangun alat di atas Ethereum untuk mengelola seluruh siklus hidup sekuritas digital. Langkah ini meletakkan dasar untuk peluncuran dana tokenisasi yang lebih besar, yang saat ini diterbitkan di atas Ethereum.
) 2.2 platform aliran modal nyata
Salah satu alasan kunci mengapa Ethereum terus mendominasi pasar RWA adalah kemampuannya untuk mengubah likuiditas on-chain menjadi daya beli yang nyata. Tokenisasi aset dunia nyata bukan hanya proses teknis. Sebuah pasar yang berfungsi dengan baik membutuhkan modal yang dapat secara aktif berinvestasi dan memperdagangkan aset tersebut. Dalam hal ini, Ethereum adalah satu-satunya platform yang memiliki likuiditas on-chain yang mendalam dan dapat diterapkan.
Hal ini jelas terlihat di banyak platform, yang semuanya memiliki sejumlah besar dana tokenisasi di Ethereum. Platform-platform ini menarik ratusan juta dolar dengan menawarkan produk berbasis obligasi negara bagian AS yang ter-tokenisasi, pinjaman berbasis stablecoin, serta alat penghasilan sintetik USD.
Sebuah platform melalui produk yang didukung oleh obligasi negaranya, telah mengumpulkan total nilai terkunci lebih dari 600 juta dolar AS ###TVL(.
Platform lain memanfaatkan likuiditas suatu stablecoin untuk membeli obligasi pemerintah dunia nyata senilai lebih dari 2,4 miliar dolar.
Masih ada platform yang menggunakan stablecoin sintetis di Ethereum untuk membangun infrastruktur pendapatan tanpa bank, menarik permintaan institusi dan likuiditas DeFi.
Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa Ethereum bukan hanya platform untuk tokenisasi aset. Itu menyediakan dasar likuiditas yang kuat, mampu mewujudkan investasi nyata dan manajemen aset. Sebagai perbandingan, banyak platform RWA yang baru muncul mengalami kesulitan untuk memastikan aliran modal atau aktivitas pasar sekunder setelah tahap penerbitan token awal.
Alasan perbedaan ini sangat jelas. Ethereum telah mengintegrasikan stablecoin, protokol DeFi, dan infrastruktur yang siap untuk kepatuhan. Ini menciptakan lingkungan keuangan yang komprehensif, di mana penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian dapat dilakukan di blockchain.
Oleh karena itu, Ethereum adalah lingkungan paling efisien untuk mengubah aset tokenisasi menjadi aktivitas pembelian yang nyata. Ini memberikannya keunggulan struktural yang melampaui sekadar pangsa pasar.
![Dominasi Ethereum di pasar RWA: Siapa penerus berikutnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp(
) 2.3 Membangun kepercayaan melalui desentralisasi
Desentralisasi memainkan peran kunci dalam membangun kepercayaan. Tokenisasi aset dunia nyata melibatkan pemindahan kepemilikan dan catatan transaksi aset bernilai tinggi ke dalam sistem digital. Dalam proses ini, perhatian lembaga terfokus pada keandalan dan transparansi sistem. Di sinilah arsitektur desentralisasi Ethereum menawarkan keunggulan yang signifikan.
Ethereum sebagai blockchain publik beroperasi, didukung oleh ribuan node independen yang berjalan di seluruh dunia. Jaringan ini terbuka untuk siapa saja, perubahan ditentukan oleh konsensus peserta, bukan kontrol terpusat. Oleh karena itu, ia menghindari titik kegagalan tunggal, memastikan ketahanan terhadap serangan peretas dan sensor, serta menjaga waktu operasional yang tidak terputus.
Di pasar RWA, struktur ini menciptakan nilai yang nyata. Transaksi dicatat di buku besar yang tidak dapat diubah, mengurangi risiko penipuan. Kontrak pintar memungkinkan transaksi yang terpercaya tanpa perantara. Pengguna dapat mengakses layanan, mengeksekusi kontrak, dan berpartisipasi dalam aktivitas keuangan tanpa persetujuan terpusat.
Karakteristik ini ### transparansi, keamanan, dan aksesibilitas ( menjadikan Ethereum pilihan menarik bagi lembaga yang mengeksplorasi tokenisasi aset. Sistem desentralisasi ini memenuhi persyaratan kunci untuk beroperasi dalam lingkungan keuangan berisiko tinggi.
3. Penantang Baru yang Mengubah Pola
Jaringan utama Ethereum telah membuktikan kelayakan keuangan yang tertokenisasi. Namun, seiring dengan keberhasilan tersebut, ia juga mengungkapkan batasan struktural yang menghalangi adopsi yang lebih luas oleh lembaga. Hambatan utama termasuk throughput transaksi yang terbatas, masalah keterlambatan, dan struktur biaya yang tidak dapat diprediksi.
Untuk mengatasi tantangan ini, muncul beberapa solusi ekstensi Layer 2. Termasuk penggabungan )2022, Dencun (2024, dan peningkatan besar yang akan datang Pectra )2025 yang membawa perbaikan dalam hal skalabilitas. Meskipun demikian, jaringan ini masih belum dapat menandingi infrastruktur keuangan tradisional. Misalnya, suatu jaringan pembayaran memproses lebih dari 65.000 transaksi per detik, yang belum dicapai oleh Ethereum. Bagi lembaga yang memerlukan perdagangan frekuensi tinggi atau penyelesaian waktu nyata, kesenjangan kinerja ini masih menjadi faktor pembatas yang penting.
Keterlambatan juga membawa tantangan. Rata-rata, pembuatan blok memerlukan waktu 12 detik, ditambah dengan konfirmasi tambahan yang diperlukan untuk penyelesaian yang aman, finalitas biasanya memerlukan waktu hingga tiga menit. Dalam situasi kemacetan jaringan, keterlambatan ini dapat meningkat lebih lanjut, yang menyulitkan operasi keuangan yang sensitif terhadap waktu.
Yang lebih penting, volatilitas biaya Gas masih menjadi masalah yang mengkhawatirkan. Pada puncaknya, biaya transaksi pernah melebihi 50 dolar, bahkan dalam kondisi normal, biayanya seringkali naik di atas 20 dolar. Tingkat ketidakpastian biaya layanan semacam ini memperumit perencanaan bisnis dan dapat melemahkan daya saing layanan berbasis Ethereum.
Sebuah platform sekuritas digital menjelaskan dinamika ini dengan baik. Setelah menghadapi batasan Ethereum, perusahaan tersebut memperluas ke platform lain, sambil juga mengembangkan rantainya sendiri. Meskipun Ethereum memainkan peran penting dalam memfasilitasi eksperimen awal oleh lembaga, sekarang ia menghadapi tekanan yang semakin besar untuk memenuhi permintaan pasar yang lebih matang dan sensitif terhadap kinerja.
( 3.1 Kebangkitan blockchain umum yang cepat, efisien, dan biaya rendah
Seiring dengan semakin jelasnya batasan Ethereum, semakin banyak lembaga yang menjelajahi untuk menawarkan keunggulan alternatif dalam hal kecepatan transaksi, stabilitas biaya, dan waktu finalitas untuk melengkapi blockchain umum Ethereum.
Namun, meskipun terus bekerja sama dengan peserta institusi, jumlah aset tokenisasi yang tidak termasuk stablecoin di platform-platform ini dengan ) masih jauh lebih rendah dibandingkan dengan Ethereum. Dalam banyak kasus, aset tokenisasi yang diluncurkan di rantai umum tetap menjadi bagian dari strategi penyebaran multi-rantai yang didominasi oleh Ethereum.
Meskipun demikian, masih ada tanda-tanda kemajuan yang signifikan. Di bidang kredit swasta, inisiatif tokenisasi baru sedang muncul. Misalnya, di platform Layer 2 tertentu, suatu platform perdagangan telah menarik perhatian, mencakup lebih dari 18% dari total aktivitas di bidang ini, hanya di belakang Ethereum.
Saat ini, blockchain umum baru saja mulai membangun pijakan. Platform seperti blockchain berkinerja tinggi tertentu yang ekosistem DeFi-nya telah mengalami pertumbuhan pesat, kini menghadapi masalah strategis: bagaimana mengubah momentum ini menjadi posisi yang berkelanjutan di bidang RWA. Hanya mengandalkan kinerja teknis yang unggul tidaklah cukup. Untuk bersaing dengan Ethereum, diperlukan infrastruktur dan layanan yang dapat memenuhi harapan kepercayaan dan kepatuhan investor institusi.
Akhirnya, keberhasilan blockchain ini di pasar RWA akan lebih sedikit bergantung pada throughput asli, dan lebih banyak bergantung pada kemampuan mereka untuk memberikan nilai nyata. Ekosistem yang dibedakan yang dibangun di sekitar keunggulan unik setiap rantai akan menentukan posisi jangka panjang mereka di bidang yang sedang berkembang ini.
3.2 Munculnya blockchain khusus RWA
Semakin banyak platform blockchain yang meninggalkan desain umum dan beralih ke spesialisasi di bidang tertentu. Tren ini juga terlihat jelas di bidang RWA, di mana serangkaian rantai khusus baru yang dibangun khusus untuk tokenisasi aset dunia nyata sedang muncul.
Alasan untuk blockchain khusus RWA sangat jelas. Tokenisasi aset dunia nyata memerlukan integrasi langsung dengan regulasi keuangan yang ada, yang membuat penggunaan infrastruktur blockchain umum tidak cukup dalam banyak kasus. Persyaratan teknologi tertentu ( terutama yang berkaitan dengan kepatuhan regulasi ) harus diatasi dari dasar.
Salah satu bidang kunci adalah penanganan kepatuhan. Program KYC dan AML sangat penting untuk alur kerja tokenisasi, tetapi ini secara tradisional diproses di luar rantai. Pendekatan ini membatasi inovasi, karena hanya membungkus aset keuangan tradisional dalam format blockchain tanpa meredesain logika kepatuhan yang mendasarinya.
Transformasi saat ini adalah memindahkan semua fungsi kepatuhan ini sepenuhnya ke dalam rantai. Permintaan untuk jaringan blockchain sedang meningkat, jaringan ini tidak hanya dapat mencatat kepemilikan, tetapi juga secara asli menegakkan di lapisan protokol.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
9 Suka
Hadiah
9
5
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
NoodlesOrTokens
· 08-08 07:59
Biaya gas masih menjadi masalah besar, baiklah.
Lihat AsliBalas0
AllInAlice
· 08-08 07:58
jebakan kulit biaya terlalu tinggi ya, kenapa tidak pakai sol
Lihat AsliBalas0
Blockwatcher9000
· 08-08 07:57
Siapa yang tidak mengatakan bahwa Ethereum kita adalah saham awal
Lihat AsliBalas0
SchrodingerAirdrop
· 08-08 07:54
Ini adalah cara baru yang ditambahkan.
Lihat AsliBalas0
Rugpull幸存者
· 08-08 07:39
Dengan biaya gas seperti ini, masih ingin merebut pasar RWA? Mati tertawa.
Analisis posisi dominan Ethereum di pasar RWA dan tantangan pertumbuhan di masa depan
Dominasi Ethereum di pasar RWA dan tantangan masa depan
Laporan ini menganalisis dominasi Ethereum di pasar tokenisasi aset dunia nyata (RWA), memeriksa tantangan struktural yang dihadapinya, dan mengeksplorasi platform blockchain mana yang diharapkan memimpin tahap pertumbuhan RWA berikutnya.
Ringkasan Poin
Ethereum saat ini memimpin pasar RWA berkat keunggulan awal, pengalaman eksperimen institusi, likuiditas on-chain yang dalam, dan arsitektur terdesentralisasi.
Blockchain umum dengan transaksi yang lebih cepat dan biaya rendah, serta rantai khusus RWA yang dirancang untuk memenuhi persyaratan regulasi, sedang mengatasi keterbatasan biaya dan kinerja Ethereum. Platform-platform yang muncul ini sedang memposisikan diri mereka sebagai infrastruktur generasi berikutnya dengan menawarkan skalabilitas teknis yang unggul atau fitur kepatuhan yang terintegrasi.
Tahap berikutnya dari pertumbuhan RWA akan dipimpin oleh rantai yang berhasil mengintegrasikan tiga elemen: kompatibilitas regulasi on-chain, ekosistem layanan yang dibangun di sekitar aset dunia nyata, dan likuiditas on-chain yang berarti.
1. Di mana pasar RWA saat ini tumbuh?
Tokenisasi aset dunia nyata ( RWA ) telah menjadi salah satu tema paling menonjol di industri blockchain. Perusahaan konsultasi global telah merilis berbagai prediksi pasar, dan juga melakukan analisis mendalam terhadap pasar yang sedang berkembang, menyoroti pentingnya yang semakin meningkat di bidang ini.
RWA merujuk pada pengubahan aset fisik seperti real estat, obligasi, dan komoditas menjadi token digital. Proses tokenisasi ini memerlukan infrastruktur blockchain. Saat ini, Ethereum adalah infrastruktur utama yang mendukung transaksi ini.
Meskipun persaingan semakin ketat, Ethereum masih mempertahankan posisi dominannya di pasar RWA. Blockchain RWA profesional telah muncul, dan platform DeFi yang matang juga sedang memperluas ke bidang RWA. Meskipun demikian, Ethereum masih menyumbang lebih dari 50% dari total volume aktivitas pasar, menyoroti kekokohan posisi yang ada.
Laporan ini mengkaji faktor-faktor kunci yang mendominasi posisi Ethereum di pasar RWA saat ini, dan mengeksplorasi kemungkinan evolusi kondisi yang dapat membentuk tahap pertumbuhan dan persaingan berikutnya.
2. Mengapa Ethereum dapat mempertahankan posisi terdepan?
2.1 Keunggulan Awal dan Kepercayaan Institusi
Ethereum menjadi platform default untuk tokenisasi institusi karena alasan yang jelas. Ini adalah yang pertama memperkenalkan kontrak pintar dan secara aktif mempersiapkan pasar RWA.
Dengan dukungan komunitas pengembang yang aktif, Ethereum telah menetapkan standar tokenisasi yang penting, seperti ERC-1400 dan ERC-3643, sebelum munculnya platform pesaing. Dasar awal ini memberikan fondasi teknis dan regulasi yang diperlukan untuk proyek percontohan.
Oleh karena itu, banyak lembaga mulai mengevaluasi Ethereum sebelum mempertimbangkan alternatif. Beberapa inisiatif terkenal di akhir 2010-an membantu memverifikasi peran Ethereum dalam keuangan institusional:
Platform blockchain tingkat perusahaan dan mata uang digital (2016-2017 dari sebuah bank besar: Untuk mendukung kasus penggunaan perusahaan, bank tersebut mengembangkan fork berlisensi dari Ethereum. Peluncuran mata uang digital untuk transfer antar bank menunjukkan bahwa arsitektur Ethereum ) bahkan dalam bentuk privat ( dapat memenuhi persyaratan regulasi terkait perlindungan data dan kepatuhan.
Salah satu penerbitan obligasi bank Prancis )2019 tahun (: Bank tersebut menerbitkan obligasi terjamin senilai 100 juta euro di jaringan publik Ethereum. Ini menunjukkan bahwa sekuritas yang diatur dapat diterbitkan dan diselesaikan di blockchain publik, sambil meminimalkan keterlibatan lembaga perantara.
Sebuah bank Eropa menerbitkan obligasi digital )2021 tahun (: Bank tersebut bekerja sama dengan beberapa lembaga keuangan untuk menerbitkan obligasi digital senilai 100 juta Euro di Ethereum. Obligasi ini diselesaikan menggunakan mata uang digital bank sentral yang diterbitkan oleh bank sentral suatu negara ) CBDC (, menyoroti potensi Ethereum dalam pasar modal yang sepenuhnya terintegrasi.
Kasus percontohan yang sukses ini meningkatkan kredibilitas Ethereum. Bagi institusi, kepercayaan dibangun berdasarkan kasus penggunaan yang terverifikasi dan referensi dari peserta lain yang teratur. Rekam jejak Ethereum yang terus menarik perhatian membentuk siklus adopsi yang diperkuat.
Misalnya, pada tahun 2018, sebuah platform sekuritas digital mengumumkan akan membangun alat di atas Ethereum untuk mengelola seluruh siklus hidup sekuritas digital. Langkah ini meletakkan dasar untuk peluncuran dana tokenisasi yang lebih besar, yang saat ini diterbitkan di atas Ethereum.
) 2.2 platform aliran modal nyata
Salah satu alasan kunci mengapa Ethereum terus mendominasi pasar RWA adalah kemampuannya untuk mengubah likuiditas on-chain menjadi daya beli yang nyata. Tokenisasi aset dunia nyata bukan hanya proses teknis. Sebuah pasar yang berfungsi dengan baik membutuhkan modal yang dapat secara aktif berinvestasi dan memperdagangkan aset tersebut. Dalam hal ini, Ethereum adalah satu-satunya platform yang memiliki likuiditas on-chain yang mendalam dan dapat diterapkan.
Hal ini jelas terlihat di banyak platform, yang semuanya memiliki sejumlah besar dana tokenisasi di Ethereum. Platform-platform ini menarik ratusan juta dolar dengan menawarkan produk berbasis obligasi negara bagian AS yang ter-tokenisasi, pinjaman berbasis stablecoin, serta alat penghasilan sintetik USD.
Sebuah platform melalui produk yang didukung oleh obligasi negaranya, telah mengumpulkan total nilai terkunci lebih dari 600 juta dolar AS ###TVL(.
Platform lain memanfaatkan likuiditas suatu stablecoin untuk membeli obligasi pemerintah dunia nyata senilai lebih dari 2,4 miliar dolar.
Masih ada platform yang menggunakan stablecoin sintetis di Ethereum untuk membangun infrastruktur pendapatan tanpa bank, menarik permintaan institusi dan likuiditas DeFi.
Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa Ethereum bukan hanya platform untuk tokenisasi aset. Itu menyediakan dasar likuiditas yang kuat, mampu mewujudkan investasi nyata dan manajemen aset. Sebagai perbandingan, banyak platform RWA yang baru muncul mengalami kesulitan untuk memastikan aliran modal atau aktivitas pasar sekunder setelah tahap penerbitan token awal.
Alasan perbedaan ini sangat jelas. Ethereum telah mengintegrasikan stablecoin, protokol DeFi, dan infrastruktur yang siap untuk kepatuhan. Ini menciptakan lingkungan keuangan yang komprehensif, di mana penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian dapat dilakukan di blockchain.
Oleh karena itu, Ethereum adalah lingkungan paling efisien untuk mengubah aset tokenisasi menjadi aktivitas pembelian yang nyata. Ini memberikannya keunggulan struktural yang melampaui sekadar pangsa pasar.
![Dominasi Ethereum di pasar RWA: Siapa penerus berikutnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp(
) 2.3 Membangun kepercayaan melalui desentralisasi
Desentralisasi memainkan peran kunci dalam membangun kepercayaan. Tokenisasi aset dunia nyata melibatkan pemindahan kepemilikan dan catatan transaksi aset bernilai tinggi ke dalam sistem digital. Dalam proses ini, perhatian lembaga terfokus pada keandalan dan transparansi sistem. Di sinilah arsitektur desentralisasi Ethereum menawarkan keunggulan yang signifikan.
Ethereum sebagai blockchain publik beroperasi, didukung oleh ribuan node independen yang berjalan di seluruh dunia. Jaringan ini terbuka untuk siapa saja, perubahan ditentukan oleh konsensus peserta, bukan kontrol terpusat. Oleh karena itu, ia menghindari titik kegagalan tunggal, memastikan ketahanan terhadap serangan peretas dan sensor, serta menjaga waktu operasional yang tidak terputus.
Di pasar RWA, struktur ini menciptakan nilai yang nyata. Transaksi dicatat di buku besar yang tidak dapat diubah, mengurangi risiko penipuan. Kontrak pintar memungkinkan transaksi yang terpercaya tanpa perantara. Pengguna dapat mengakses layanan, mengeksekusi kontrak, dan berpartisipasi dalam aktivitas keuangan tanpa persetujuan terpusat.
Karakteristik ini ### transparansi, keamanan, dan aksesibilitas ( menjadikan Ethereum pilihan menarik bagi lembaga yang mengeksplorasi tokenisasi aset. Sistem desentralisasi ini memenuhi persyaratan kunci untuk beroperasi dalam lingkungan keuangan berisiko tinggi.
3. Penantang Baru yang Mengubah Pola
Jaringan utama Ethereum telah membuktikan kelayakan keuangan yang tertokenisasi. Namun, seiring dengan keberhasilan tersebut, ia juga mengungkapkan batasan struktural yang menghalangi adopsi yang lebih luas oleh lembaga. Hambatan utama termasuk throughput transaksi yang terbatas, masalah keterlambatan, dan struktur biaya yang tidak dapat diprediksi.
Untuk mengatasi tantangan ini, muncul beberapa solusi ekstensi Layer 2. Termasuk penggabungan )2022, Dencun (2024, dan peningkatan besar yang akan datang Pectra )2025 yang membawa perbaikan dalam hal skalabilitas. Meskipun demikian, jaringan ini masih belum dapat menandingi infrastruktur keuangan tradisional. Misalnya, suatu jaringan pembayaran memproses lebih dari 65.000 transaksi per detik, yang belum dicapai oleh Ethereum. Bagi lembaga yang memerlukan perdagangan frekuensi tinggi atau penyelesaian waktu nyata, kesenjangan kinerja ini masih menjadi faktor pembatas yang penting.
Keterlambatan juga membawa tantangan. Rata-rata, pembuatan blok memerlukan waktu 12 detik, ditambah dengan konfirmasi tambahan yang diperlukan untuk penyelesaian yang aman, finalitas biasanya memerlukan waktu hingga tiga menit. Dalam situasi kemacetan jaringan, keterlambatan ini dapat meningkat lebih lanjut, yang menyulitkan operasi keuangan yang sensitif terhadap waktu.
Yang lebih penting, volatilitas biaya Gas masih menjadi masalah yang mengkhawatirkan. Pada puncaknya, biaya transaksi pernah melebihi 50 dolar, bahkan dalam kondisi normal, biayanya seringkali naik di atas 20 dolar. Tingkat ketidakpastian biaya layanan semacam ini memperumit perencanaan bisnis dan dapat melemahkan daya saing layanan berbasis Ethereum.
Sebuah platform sekuritas digital menjelaskan dinamika ini dengan baik. Setelah menghadapi batasan Ethereum, perusahaan tersebut memperluas ke platform lain, sambil juga mengembangkan rantainya sendiri. Meskipun Ethereum memainkan peran penting dalam memfasilitasi eksperimen awal oleh lembaga, sekarang ia menghadapi tekanan yang semakin besar untuk memenuhi permintaan pasar yang lebih matang dan sensitif terhadap kinerja.
( 3.1 Kebangkitan blockchain umum yang cepat, efisien, dan biaya rendah
Seiring dengan semakin jelasnya batasan Ethereum, semakin banyak lembaga yang menjelajahi untuk menawarkan keunggulan alternatif dalam hal kecepatan transaksi, stabilitas biaya, dan waktu finalitas untuk melengkapi blockchain umum Ethereum.
Namun, meskipun terus bekerja sama dengan peserta institusi, jumlah aset tokenisasi yang tidak termasuk stablecoin di platform-platform ini dengan ) masih jauh lebih rendah dibandingkan dengan Ethereum. Dalam banyak kasus, aset tokenisasi yang diluncurkan di rantai umum tetap menjadi bagian dari strategi penyebaran multi-rantai yang didominasi oleh Ethereum.
Meskipun demikian, masih ada tanda-tanda kemajuan yang signifikan. Di bidang kredit swasta, inisiatif tokenisasi baru sedang muncul. Misalnya, di platform Layer 2 tertentu, suatu platform perdagangan telah menarik perhatian, mencakup lebih dari 18% dari total aktivitas di bidang ini, hanya di belakang Ethereum.
Saat ini, blockchain umum baru saja mulai membangun pijakan. Platform seperti blockchain berkinerja tinggi tertentu yang ekosistem DeFi-nya telah mengalami pertumbuhan pesat, kini menghadapi masalah strategis: bagaimana mengubah momentum ini menjadi posisi yang berkelanjutan di bidang RWA. Hanya mengandalkan kinerja teknis yang unggul tidaklah cukup. Untuk bersaing dengan Ethereum, diperlukan infrastruktur dan layanan yang dapat memenuhi harapan kepercayaan dan kepatuhan investor institusi.
Akhirnya, keberhasilan blockchain ini di pasar RWA akan lebih sedikit bergantung pada throughput asli, dan lebih banyak bergantung pada kemampuan mereka untuk memberikan nilai nyata. Ekosistem yang dibedakan yang dibangun di sekitar keunggulan unik setiap rantai akan menentukan posisi jangka panjang mereka di bidang yang sedang berkembang ini.
3.2 Munculnya blockchain khusus RWA
Semakin banyak platform blockchain yang meninggalkan desain umum dan beralih ke spesialisasi di bidang tertentu. Tren ini juga terlihat jelas di bidang RWA, di mana serangkaian rantai khusus baru yang dibangun khusus untuk tokenisasi aset dunia nyata sedang muncul.
Alasan untuk blockchain khusus RWA sangat jelas. Tokenisasi aset dunia nyata memerlukan integrasi langsung dengan regulasi keuangan yang ada, yang membuat penggunaan infrastruktur blockchain umum tidak cukup dalam banyak kasus. Persyaratan teknologi tertentu ( terutama yang berkaitan dengan kepatuhan regulasi ) harus diatasi dari dasar.
Salah satu bidang kunci adalah penanganan kepatuhan. Program KYC dan AML sangat penting untuk alur kerja tokenisasi, tetapi ini secara tradisional diproses di luar rantai. Pendekatan ini membatasi inovasi, karena hanya membungkus aset keuangan tradisional dalam format blockchain tanpa meredesain logika kepatuhan yang mendasarinya.
Transformasi saat ini adalah memindahkan semua fungsi kepatuhan ini sepenuhnya ke dalam rantai. Permintaan untuk jaringan blockchain sedang meningkat, jaringan ini tidak hanya dapat mencatat kepemilikan, tetapi juga secara asli menegakkan di lapisan protokol.