Latar Belakang Makro Ekonomi Baru-Baru Ini Menguntungkan
Inflasi secara keseluruhan menurun: dalam dua bulan terakhir menunjukkan tren penurunan yang jelas. CPI AS pada bulan Juni mengalami penurunan untuk pertama kalinya dalam empat tahun, dan laju pertumbuhan inti tahunan mencapai level terendah dalam lebih dari tiga tahun. Menurut prediksi, akan terus menurun dalam dua tahun ke depan. Inflasi perumahan mengalami perlambatan yang semakin cepat.
Pasar kerja: Rata-rata bergerak 4 minggu untuk jumlah aplikasi tunjangan pengangguran perdana telah meningkat sekitar 10% sejak April, menunjukkan bahwa pasar kerja sedikit melemah, tetapi secara keseluruhan masih relatif stabil.
Indeks Kejutan Ekonomi: Dua bulan terakhir berada di titik terendah, menunjukkan data ekonomi jauh di bawah ekspektasi.
Indeks kondisi keuangan: menunjukkan tren pelonggaran yang berkelanjutan, dengan tingkat pelonggaran terluas sejak akhir 2022.
Latar belakang ini menguntungkan pasar aset berisiko, karena investor mengharapkan bank sentral mengambil tindakan untuk mendukung ekspansi ekonomi. Kekhawatiran tentang inflasi pada akhir kuartal pertama terbukti berlebihan, meskipun inflasi sektor jasa masih di atas target, tetapi inflasi barang mengalami penurunan yang signifikan.
Dengan melemahnya dolar dan ekspektasi penurunan suku bunga, pasar berkembang dan cryptocurrency mungkin mendapatkan manfaat. Jika ekspektasi beralih ke pendaratan keras, mungkin akan beralih dari saham ke obligasi.
Tekanan Musim Laporan Keuangan Q2 Cukup Besar
Fokus pasar saat ini adalah musim laporan keuangan yang telah dimulai. Pasar memperkirakan optimis untuk musim ini, namun mungkin sulit untuk mencapai tingkat kejutan yang sebelumnya, sehingga mungkin akan terjadi pencairan keuntungan atau peralihan sektor.
Wall Street memperkirakan laba S&P 500 pada Q2 tumbuh 8,9% YoY, lebih tinggi dari 5,9% pada kuartal sebelumnya. Ini adalah laju pertumbuhan tertinggi sejak Q1 2022. Perlu dicatat bahwa proyeksi pertumbuhan sebesar 8,8% sudah merupakan hasil penyesuaian.
Dari reaksi kuartal pertama, kenaikan yang disebabkan oleh berita baik tidak sebesar penurunan yang disebabkan oleh berita buruk. Kenaikan rata-rata harga saham perusahaan dengan kejutan positif sedikit lebih rendah dari rata-rata lima tahun, sedangkan penurunan perusahaan dengan kejutan negatif sedikit lebih besar dari rata-rata lima tahun.
Akhir-akhir ini, pasar semakin meragukan profitabilitas AI. Seiring dengan saham teknologi besar yang keluar dari titik terendah, kemungkinan untuk tetap kuat setelah laporan keuangan menurun, kecuali untuk beberapa perusahaan. Mungkin akan terjadi peralihan dari Mag7 ke sektor lainnya, atau fokus spekulasi AI akan beralih ke jalur cabang.
Pengakuan bersalah Boeing menguntungkan valuasinya
Boeing setuju untuk mengaku bersalah atas dua kecelakaan 737 Max dan akan menghadapi denda hampir 500 juta dolar. Ini menunjukkan bahwa berita buruk telah habis, yang menguntungkan pemulihan valuasi. Situasinya mirip dengan lonjakan besar BNB setelah denda pengakuan Binance pada November 2023.
Pasar bertaruh pada kemenangan pemilihan presiden Partai Republik
Pasar derivatif memiliki pandangan pesimis terhadap Biden. Probabilitas kemenangan Trump naik menjadi sekitar 60%, sementara probabilitas kemenangan total Partai Republik naik menjadi sekitar 50%. Probabilitas kemenangan Biden turun di bawah 20%.
Fokus pada kemungkinan perubahan kebijakan tarif, pajak, dan regulasi yang dapat diterapkan oleh Trump. Diharapkan tarif akan menguntungkan perusahaan domestik, sedikit menghambat pertumbuhan PDB, dan dapat meningkatkan inflasi.
Pasar tampaknya meremehkan ketidakpastian pemilu. Investasi peralatan bisnis telah stagnan, dan perusahaan mungkin menunda proyek karena ketidakpastian kebijakan. Kemenangan Partai Republik dapat menyebabkan perpanjangan kebijakan pemotongan pajak dan peningkatan pengeluaran pemerintah, yang menguntungkan bagi pasar saham.
Keadaan Ekonomi Tiongkok Menguntungkan Eropa dan Amerika
Tiongkok berada dalam kondisi deflasi, sebagai negara pengekspor barang terbesar di dunia sedang mengekspor deflasi. Ini membantu menurunkan inflasi inti di Eropa dan Amerika, memberikan lebih banyak ruang bagi bank sentral untuk menurunkan suku bunga, yang menguntungkan pasar saham dan cryptocurrency.
China memiliki pangsa pasar yang signifikan dalam berbagai produk ekspor kunci, termasuk manufaktur tradisional dan bidang teknologi tinggi. Model investasi jangka panjang yang tinggi menyebabkan kelebihan kapasitas, dengan tingkat belanja modal jauh lebih tinggi dibandingkan dengan ekonomi utama lainnya.
PPI China diperkirakan baru akan mengakhiri deflasi pada paruh kedua tahun 2025. Pasar suku bunga AS menunjukkan sensitivitas tinggi terhadap inflasi yang tidak terduga. Dampak deflasi China akan memberikan tekanan penurunan pada CPI inti AS.
Kinerja BTC Tertinggal dari Saham AS
Sejak awal tahun, rasio risiko terhadap imbal hasil BTC jauh lebih rendah dibandingkan saham AS, situasi ini cukup langka. Hal ini terutama disebabkan oleh penurunan besar yang tidak terduga dalam sebulan terakhir, pada awal Juni rasio Sharpe YTD BTC bahkan lebih tinggi daripada SPX.
Perkembangan RWA yang Stabil
Aset BUIDL BlackRock melampaui 500 juta dolar AS. MakerDAO berencana untuk menginvestasikan 1 miliar dolar AS cadangan ke dalam produk obligasi AS yang ter-token, yang akan membawa pendapatan tambahan yang signifikan, dan mungkin menjadi perubahan kunci dalam kerja sama dengan lembaga tradisional.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Global inflasi menurun, tekanan laporan keuangan di pasar saham AS besar, China mengekspor informasi menguntungkan enkripsi deflasi.
Tinjauan Terhadap Tema Panas Pasar Makro
Latar Belakang Makro Ekonomi Baru-Baru Ini Menguntungkan
Inflasi secara keseluruhan menurun: dalam dua bulan terakhir menunjukkan tren penurunan yang jelas. CPI AS pada bulan Juni mengalami penurunan untuk pertama kalinya dalam empat tahun, dan laju pertumbuhan inti tahunan mencapai level terendah dalam lebih dari tiga tahun. Menurut prediksi, akan terus menurun dalam dua tahun ke depan. Inflasi perumahan mengalami perlambatan yang semakin cepat.
Pasar kerja: Rata-rata bergerak 4 minggu untuk jumlah aplikasi tunjangan pengangguran perdana telah meningkat sekitar 10% sejak April, menunjukkan bahwa pasar kerja sedikit melemah, tetapi secara keseluruhan masih relatif stabil.
Indeks Kejutan Ekonomi: Dua bulan terakhir berada di titik terendah, menunjukkan data ekonomi jauh di bawah ekspektasi.
Indeks kondisi keuangan: menunjukkan tren pelonggaran yang berkelanjutan, dengan tingkat pelonggaran terluas sejak akhir 2022.
Latar belakang ini menguntungkan pasar aset berisiko, karena investor mengharapkan bank sentral mengambil tindakan untuk mendukung ekspansi ekonomi. Kekhawatiran tentang inflasi pada akhir kuartal pertama terbukti berlebihan, meskipun inflasi sektor jasa masih di atas target, tetapi inflasi barang mengalami penurunan yang signifikan.
Dengan melemahnya dolar dan ekspektasi penurunan suku bunga, pasar berkembang dan cryptocurrency mungkin mendapatkan manfaat. Jika ekspektasi beralih ke pendaratan keras, mungkin akan beralih dari saham ke obligasi.
Tekanan Musim Laporan Keuangan Q2 Cukup Besar
Fokus pasar saat ini adalah musim laporan keuangan yang telah dimulai. Pasar memperkirakan optimis untuk musim ini, namun mungkin sulit untuk mencapai tingkat kejutan yang sebelumnya, sehingga mungkin akan terjadi pencairan keuntungan atau peralihan sektor.
Wall Street memperkirakan laba S&P 500 pada Q2 tumbuh 8,9% YoY, lebih tinggi dari 5,9% pada kuartal sebelumnya. Ini adalah laju pertumbuhan tertinggi sejak Q1 2022. Perlu dicatat bahwa proyeksi pertumbuhan sebesar 8,8% sudah merupakan hasil penyesuaian.
Dari reaksi kuartal pertama, kenaikan yang disebabkan oleh berita baik tidak sebesar penurunan yang disebabkan oleh berita buruk. Kenaikan rata-rata harga saham perusahaan dengan kejutan positif sedikit lebih rendah dari rata-rata lima tahun, sedangkan penurunan perusahaan dengan kejutan negatif sedikit lebih besar dari rata-rata lima tahun.
Akhir-akhir ini, pasar semakin meragukan profitabilitas AI. Seiring dengan saham teknologi besar yang keluar dari titik terendah, kemungkinan untuk tetap kuat setelah laporan keuangan menurun, kecuali untuk beberapa perusahaan. Mungkin akan terjadi peralihan dari Mag7 ke sektor lainnya, atau fokus spekulasi AI akan beralih ke jalur cabang.
Pengakuan bersalah Boeing menguntungkan valuasinya
Boeing setuju untuk mengaku bersalah atas dua kecelakaan 737 Max dan akan menghadapi denda hampir 500 juta dolar. Ini menunjukkan bahwa berita buruk telah habis, yang menguntungkan pemulihan valuasi. Situasinya mirip dengan lonjakan besar BNB setelah denda pengakuan Binance pada November 2023.
Pasar bertaruh pada kemenangan pemilihan presiden Partai Republik
Pasar derivatif memiliki pandangan pesimis terhadap Biden. Probabilitas kemenangan Trump naik menjadi sekitar 60%, sementara probabilitas kemenangan total Partai Republik naik menjadi sekitar 50%. Probabilitas kemenangan Biden turun di bawah 20%.
Fokus pada kemungkinan perubahan kebijakan tarif, pajak, dan regulasi yang dapat diterapkan oleh Trump. Diharapkan tarif akan menguntungkan perusahaan domestik, sedikit menghambat pertumbuhan PDB, dan dapat meningkatkan inflasi.
Pasar tampaknya meremehkan ketidakpastian pemilu. Investasi peralatan bisnis telah stagnan, dan perusahaan mungkin menunda proyek karena ketidakpastian kebijakan. Kemenangan Partai Republik dapat menyebabkan perpanjangan kebijakan pemotongan pajak dan peningkatan pengeluaran pemerintah, yang menguntungkan bagi pasar saham.
Keadaan Ekonomi Tiongkok Menguntungkan Eropa dan Amerika
Tiongkok berada dalam kondisi deflasi, sebagai negara pengekspor barang terbesar di dunia sedang mengekspor deflasi. Ini membantu menurunkan inflasi inti di Eropa dan Amerika, memberikan lebih banyak ruang bagi bank sentral untuk menurunkan suku bunga, yang menguntungkan pasar saham dan cryptocurrency.
China memiliki pangsa pasar yang signifikan dalam berbagai produk ekspor kunci, termasuk manufaktur tradisional dan bidang teknologi tinggi. Model investasi jangka panjang yang tinggi menyebabkan kelebihan kapasitas, dengan tingkat belanja modal jauh lebih tinggi dibandingkan dengan ekonomi utama lainnya.
PPI China diperkirakan baru akan mengakhiri deflasi pada paruh kedua tahun 2025. Pasar suku bunga AS menunjukkan sensitivitas tinggi terhadap inflasi yang tidak terduga. Dampak deflasi China akan memberikan tekanan penurunan pada CPI inti AS.
Kinerja BTC Tertinggal dari Saham AS
Sejak awal tahun, rasio risiko terhadap imbal hasil BTC jauh lebih rendah dibandingkan saham AS, situasi ini cukup langka. Hal ini terutama disebabkan oleh penurunan besar yang tidak terduga dalam sebulan terakhir, pada awal Juni rasio Sharpe YTD BTC bahkan lebih tinggi daripada SPX.
Perkembangan RWA yang Stabil
Aset BUIDL BlackRock melampaui 500 juta dolar AS. MakerDAO berencana untuk menginvestasikan 1 miliar dolar AS cadangan ke dalam produk obligasi AS yang ter-token, yang akan membawa pendapatan tambahan yang signifikan, dan mungkin menjadi perubahan kunci dalam kerja sama dengan lembaga tradisional.