Harga Ethereum menembus 2,827 dolar AS, mencetak rekor tertinggi dalam 15 minggu

Harga Ethereum pada 10 Juni 2025 menembus 2.827 dolar AS, mencapai titik tertinggi dalam 15 minggu. Di balik terobosan harga ini, terdapat potensi badai likuidasi yang melibatkan posisi short senilai 1,8 miliar dolar AS. Dalam pergerakan pasar yang tampak kebetulan ini, jejak operasi seorang pemain besar yang misterius menjadi kunci untuk memahami sentimen pasar.

Menurut data on-chain, sebuah alamat anonim telah melakukan dua operasi yang tepat dalam 44 hari:

1. 27 April: Membeli 30.000 ETH dengan harga rata-rata $1.830, total $54.900.000;
2. 27 Mei: Menjual ETH dalam jumlah yang sama dengan harga 2.621 dolar, meraih keuntungan 23,73 juta dolar, dengan tingkat pengembalian 43%;
3. 10 Juni: Menjual 30.000 ETH lagi seharga 82,76 juta dolar AS, mengunci keuntungan 7,3 juta dolar AS, total keuntungan mencapai 31 juta dolar AS.

Operasi ini bukanlah sebuah kasus yang terisolasi. Data menunjukkan bahwa kontrak berjangka Ethereum yang belum diselesaikan (OI) telah pertama kali melampaui batas 40 miliar dolar, dengan rasio leverage pasar mendekati titik kritis. Saat ini, pasar menunjukkan keseimbangan yang halus: risiko likuidasi bullish senilai 2 miliar dolar terkumpul di sekitar 2.600 dolar, sementara risiko likuidasi bearish senilai 1,8 miliar dolar mengintai di atas 2.900 dolar. Situasi konfrontasi antara bullish dan bearish ini, setiap terobosan ke arah mana pun dapat memicu reaksi berantai.

Sementara harga meningkat, ekosistem Ethereum sedang mengalami perubahan struktural. Pada kuartal kedua, alamat aktif independen melonjak 70%, mencapai puncaknya 16,4 juta pada 10 Juni. Di antaranya, sebuah jaringan ekstensi menyumbang 72,81% (11,29 juta alamat) sebagai mesin pertumbuhan, jauh melampaui 14,8% (2,23 juta alamat) dari jaringan utama Ethereum. Pola "jaringan ekstensi yang memperkuat jaringan utama" ini berbeda dari logika pertumbuhan di masa lalu.

Meskipun Ethereum masih menduduki 61% pangsa pasar DeFi dengan TVL sebesar 66 miliar USD, model pendapatan intinya telah menunjukkan kekhawatiran:

• Biaya jaringan turun drastis, hanya 43,3 juta dolar AS dalam 30 hari terakhir, turun 90% dibandingkan sebelumnya;
• Tingkat imbal hasil staking terus lesu, imbal hasil tahunan hanya 3,12%;
• Tekanan regulasi menyebabkan arus keluar bersih dana ETF spot ETH selama 8 hari berturut-turut sebesar 369 juta dolar.

Kontradiksi ini tercermin dalam data on-chain: proporsi pemegang jangka panjang (lebih dari 1 tahun) turun dari 63% menjadi 55%, sementara volume penjualan oleh pemegang jangka pendek meningkat 47%.

Pasar derivatif juga mengalami arus bawah. Kontrak terbuka futures ETH pertama kali menembus 40 miliar dolar AS, menunjukkan bahwa volatilitas pasar mungkin meningkat. Data likuidasi menunjukkan:

• Risiko likuidasi bullish senilai 2 miliar dolar AS di kisaran 2.600-2.665 dolar AS;
• Posisi short senilai 1,8 miliar dolar AS menghadapi likuidasi di atas 2.900 dolar AS;
• Partisipasi lembaga tidak seimbang, di mana sebuah bursa hanya memiliki 9% dari kontrak berjangka Ethereum yang belum diselesaikan, jauh lebih rendah dibandingkan dengan 24% dari kontrak berjangka Bitcoin.

Dari sisi teknis, kondisi pasar saat ini menunjukkan karakteristik berikut:

• Band Bollinger harian menyempit hingga 5%, yang merupakan level terendah dalam waktu dekat, menunjukkan kemungkinan akan segera terjadi breakout;
• Indikator mingguan menunjukkan perbedaan, harga bertahan di atas rata-rata kunci, tetapi indikator momentum menunjukkan bahwa momentum naik tidak cukup;
• 2.800 dolar AS akan menjadi titik perpecahan antara bullish dan bearish, jika menembus dapat membuka target 3.200-3.500 dolar AS, jika tidak, mungkin akan mundur ke 2.500 dolar AS untuk mencari dukungan.

Dalam perspektif makro, situasi geopolitik dan ekspektasi kebijakan bank sentral menciptakan pengaruh ganda. Pasar telah memperkirakan 79% kemungkinan penurunan suku bunga 2-3 kali pada tahun 2025, jika kebijakan aktual menyimpang, itu dapat memiliki dampak signifikan pada pasar kripto.

Ethereum menghadapi berbagai tantangan dan peluang:

• Pertimbangkan untuk meningkatkan mekanisme staking melalui pembaruan teknologi, untuk mengurangi tekanan likuiditas;
• Menjelajahi pembagian sebagian biaya jaringan yang diperluas ke mainnet, untuk menyelesaikan kontradiksi "kemakmuran ekosistem, penurunan pendapatan mainnet";
• Perubahan sikap regulasi dapat menyebabkan fluktuasi harga jangka pendek dan perubahan volume sirkulasi jangka panjang.

Analis pasar percaya bahwa setelah menembus 2.800 dolar AS, Ethereum mungkin memulai putaran kenaikan baru menuju 5.232 dolar AS. Namun, perlu diwaspadai bahwa kondisi saat ini sebagian besar didorong oleh leverage, posisi short senilai 1,8 miliar dolar AS dapat menjadi bahan bakar untuk mendorong harga, tetapi sekaligus meningkatkan ketidakpastian dan risiko di pasar.