Transformasi Stablecoin: Pola Pasar, Inovasi Teknologi, dan Pertarungan Regulasi
Dengan cepatnya perkembangan ekosistem mata uang kripto, stablecoin sebagai jembatan penghubung antara keuangan tradisional dan dunia blockchain, posisi strategisnya terus meningkat. Dari awalnya model kustodian terpusat, sekarang berkembang menjadi stablecoin yang diterbitkan oleh protokol itu sendiri, didorong oleh mekanisme sintesis dan algoritma di blockchain, struktur pasar telah mengalami perubahan mendasar.
Sementara itu, permintaan terhadap stablecoin terus berkembang dengan adanya DeFi, aset fisik yang di-chain, derivatif staking likuid, dan bahkan jaringan lapisan dua, mendorong pembentukan pola baru di mana berbagai model dapat coexist, bersaing, dan berkolaborasi. Ini bukan hanya masalah segmentasi pasar yang sederhana, tetapi juga melibatkan kompetisi mendalam tentang "bentuk masa depan mata uang digital" dan "standar penyelesaian on-chain".
Tren Pasar Stablecoin
Total kapitalisasi pasar stablecoin global dan tren pertumbuhannya
Hingga 26 Mei 2025, total kapitalisasi pasar stabilcoin global telah melonjak menjadi sekitar 2463,82 miliar dolar AS, meningkat sekitar 4927,64% dibandingkan dengan sekitar 50 miliar dolar AS pada 2019, menunjukkan tren pertumbuhan yang meledak. Pada tahun 2025, pasar stabilcoin tetap tumbuh pesat, meningkat 78,02% dibandingkan dengan 2023, saat ini menyumbang 7,04% dari total kapitalisasi pasar cryptocurrency, semakin memperkuat posisi inti pasarnya.
Faktor pendorong pertumbuhan baru-baru ini
Lingkungan keuangan makro: Dalam konteks meningkatnya tekanan inflasi global dan gejolak pasar keuangan, permintaan investor terhadap "kas on-chain" meningkat secara signifikan.
Kemajuan teknologi dan keunggulan biaya: blockchain publik yang efisien secara signifikan menurunkan biaya transaksi, menarik banyak pengguna transaksi.
Institusi mengadopsi peningkatan: BlackRock dan lembaga keuangan tradisional lainnya mulai menjelajahi aset yang di-chain menggunakan stablecoin.
Permintaan DeFi meningkat: penggunaan stablecoin dalam ekosistem DeFi terus berkembang, menjadi inti dari skenario seperti pinjaman dan perdagangan.
Struktur Pasar Stablecoin dan Pola Persaingan
Konsentrasi pasar dan keseluruhan pola
Saat ini, pasar stablecoin menunjukkan tingkat konsentrasi yang tinggi, dengan Tether (USDT) dan USD Coin (USDC) menguasai total pangsa pasar sebesar 86,06%, membentuk pola duopoli. Stablecoin baru seperti USDE, USD1, dan USD0 yang diluncurkan oleh Ethena Labs secara bertahap muncul, menantang dominasi.
Analisis Lanskap Persaingan
Persaingan pasar terutama berlangsung di antara tiga jenis stablecoin: stablecoin yang dijamin oleh mata uang fiat, stablecoin terdesentralisasi, dan stablecoin yang muncul. USDT dan USDC memiliki keunggulan di bursa terpusat berkat transparansi dan kepatuhan; USDE dengan mekanisme sintetik dolar dan model hasil asli berkembang pesat di ekosistem DeFi; USD1 dan USD0 menarik pengguna melalui dukungan institusi dan insentif DeFi.
logika kebangkitan USDE
USDE dengan mekanisme penghasilan inovatif, integrasi mendalam ekosistem DeFi, karakteristik desentralisasi, dan dukungan institusi, dengan cepat menarik perhatian pasar. Fitur "obligasi internet"nya memberikan imbal hasil tinggi bagi pemegangnya, sambil mendapatkan dukungan luas di platform DeFi.
Tantangan stablecoin baru
USD1 dan USD0 sebagai stablecoin baru menantang pasar melalui strategi diferensiasi, tetapi dalam jangka pendek sulit untuk menggeser dominasi USDT dan USDC. USD1 telah mendapatkan investasi dari institusi seperti Binance, sementara USD0 menarik pengguna melalui mekanisme insentif DeFi.
Analisis dan Perbandingan Stablecoin Utama
Bagian ini melakukan analisis sistematis dan perbandingan terhadap lima stablecoin utama yang memiliki peringkat kapitalisasi pasar tertinggi saat ini (USDT, USDC, DAI, USDE, USD1).
likuiditas dan distribusi pasangan perdagangan
USDT dan USDC memiliki pasangan perdagangan yang dalam di bursa utama dan platform terdesentralisasi, mencakup beberapa rantai publik. Stabilcoin yang baru muncul awalnya diluncurkan terutama di rantai publik tertentu dan beberapa bursa terpusat.
transparansi cadangan
USDC dan DAI menunjukkan kinerja terbaik dalam transparansi cadangan, masing-masing memastikan kepercayaan melalui audit bulanan dan data publik blockchain. Transparansi USDT kurang baik dan telah lama menjadi kontroversi. Transparansi USDE bergantung pada ekosistem DeFi, cocok untuk pengguna teknis. USD1 sebagai stablecoin baru, belum membangun catatan kepercayaan jangka panjang.
Analisis Aktivitas Stablecoin
Ringkasan Aktivitas Multi-Rantai
Jaringan TRON menjadi arena utama untuk pembayaran stablecoin, dengan USDT tampil menonjol. Ethereum mengumpulkan pengguna bernilai tinggi, dengan USDC dan USDT berbagi pasar. Volume perdagangan stablecoin di Solana meningkat pesat, sementara BSC menunjukkan karakteristik perdagangan yang seimbang antara USDT dan USDC.
Pengaruh Kebijakan di Berbagai Daerah terhadap Stablecoin
AS: dari ketidakjelasan regulasi menuju pergeseran kebijakan yang dipicu pemilihan
USD1 yang didukung oleh Trump dengan cepat muncul, memicu diskusi yang mengaitkan politik dan keuangan. RUU GENIUS membangun kerangka regulasi nasional yang seragam untuk stablecoin, tetapi arah kebijakan jangka panjang tetap dipengaruhi oleh siklus pemilihan.
Hong Kong: Membangun Model Kebijakan Stablecoin di Asia
Hong Kong telah melalui "Peraturan Stablecoin", menetapkan kerangka regulasi hukum untuk penerbitan stablecoin, dan meluncurkan mekanisme sandbox regulasi, menarik proyek global.
Dubai: Membangun pusat stablecoin Timur Tengah dengan "pengawasan bertingkat + ikatan mata uang lokal"
Dubai menerapkan regulasi klasifikasi stablecoin dan mendukung pengembangan stablecoin mata uang lokal, menarik banyak transaksi dan proyek untuk beroperasi.
Tren Perkembangan Masa Depan
tren evolusi teknologi
Stablecoin akan secara bertahap melepaskan identitasnya sebagai "representasi aset bank" dan berevolusi menjadi unit penyelesaian yang dapat dipercaya di blockchain, menjadi lapisan penopang nilai yang penting bagi ekonomi L2/L3.
Evolusi Struktur Persaingan
Masa depan kompetisi stablecoin akan beralih ke menjadi "aset likuidasi pilihan" dan "pintu masuk pembayaran" untuk protokol DeFi dan ekonomi on-chain.
narasi peningkatan dan ikatan ekosistem
Stablecoin sedang beralih dari sekadar "pasangan perdagangan" menjadi "mesin likuiditas", dan terintegrasi secara mendalam dengan RWA, menjadi "dasar penyelesaian" dalam sistem akun on-chain.
Kesimpulan
Stablecoin telah berevolusi dari media perdagangan awal menjadi batu fondasi likuiditas dan inti penetapan nilai dari seluruh ekosistem kripto. Di masa depan, stablecoin tidak akan lagi menjadi "dolar versi kripto", tetapi akan menjadi jembatan dunia keuangan multi-senter, sebagai wadah eksperimen kredit dan otonomi.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
24 Suka
Hadiah
24
8
Bagikan
Komentar
0/400
liquidation_watcher
· 07-20 15:11
Inflasi dolar yang tidak stabil, posisi stablecoin akan semakin penting.
Lihat AsliBalas0
Degen4Breakfast
· 07-20 00:14
stablecoin itu adalah pelayan baru bank
Lihat AsliBalas0
MemeTokenGenius
· 07-19 19:03
Sudah tahun 2025, kenapa masih di sini Perdagangan Mata Uang Kripto?
Lihat AsliBalas0
ImpermanentTherapist
· 07-17 23:01
Apakah ada algoritme stablecoin yang benar-benar stabil?
Lihat AsliBalas0
LiquidityWitch
· 07-17 23:00
Sial, datang lagi gelombang Dianggap Bodoh.
Lihat AsliBalas0
SleepTrader
· 07-17 22:59
Jangan melakukan hal-hal yang tidak nyata, USDT selamanya adalah dewa.
Lihat AsliBalas0
GateUser-5854de8b
· 07-17 22:33
Siapa yang akan catch a falling knife 2400 miliar?
Lihat AsliBalas0
UncleWhale
· 07-17 22:31
Hari ini baru saja melakukan beberapa transaksi USDT
Perombakan pola stablecoin: inovasi dan regulasi berdansa bersama, nilai inti ekonomi on-chain terikat.
Transformasi Stablecoin: Pola Pasar, Inovasi Teknologi, dan Pertarungan Regulasi
Dengan cepatnya perkembangan ekosistem mata uang kripto, stablecoin sebagai jembatan penghubung antara keuangan tradisional dan dunia blockchain, posisi strategisnya terus meningkat. Dari awalnya model kustodian terpusat, sekarang berkembang menjadi stablecoin yang diterbitkan oleh protokol itu sendiri, didorong oleh mekanisme sintesis dan algoritma di blockchain, struktur pasar telah mengalami perubahan mendasar.
Sementara itu, permintaan terhadap stablecoin terus berkembang dengan adanya DeFi, aset fisik yang di-chain, derivatif staking likuid, dan bahkan jaringan lapisan dua, mendorong pembentukan pola baru di mana berbagai model dapat coexist, bersaing, dan berkolaborasi. Ini bukan hanya masalah segmentasi pasar yang sederhana, tetapi juga melibatkan kompetisi mendalam tentang "bentuk masa depan mata uang digital" dan "standar penyelesaian on-chain".
Tren Pasar Stablecoin
Total kapitalisasi pasar stablecoin global dan tren pertumbuhannya
Hingga 26 Mei 2025, total kapitalisasi pasar stabilcoin global telah melonjak menjadi sekitar 2463,82 miliar dolar AS, meningkat sekitar 4927,64% dibandingkan dengan sekitar 50 miliar dolar AS pada 2019, menunjukkan tren pertumbuhan yang meledak. Pada tahun 2025, pasar stabilcoin tetap tumbuh pesat, meningkat 78,02% dibandingkan dengan 2023, saat ini menyumbang 7,04% dari total kapitalisasi pasar cryptocurrency, semakin memperkuat posisi inti pasarnya.
Faktor pendorong pertumbuhan baru-baru ini
Lingkungan keuangan makro: Dalam konteks meningkatnya tekanan inflasi global dan gejolak pasar keuangan, permintaan investor terhadap "kas on-chain" meningkat secara signifikan.
Kemajuan teknologi dan keunggulan biaya: blockchain publik yang efisien secara signifikan menurunkan biaya transaksi, menarik banyak pengguna transaksi.
Institusi mengadopsi peningkatan: BlackRock dan lembaga keuangan tradisional lainnya mulai menjelajahi aset yang di-chain menggunakan stablecoin.
Permintaan DeFi meningkat: penggunaan stablecoin dalam ekosistem DeFi terus berkembang, menjadi inti dari skenario seperti pinjaman dan perdagangan.
Struktur Pasar Stablecoin dan Pola Persaingan
Konsentrasi pasar dan keseluruhan pola
Saat ini, pasar stablecoin menunjukkan tingkat konsentrasi yang tinggi, dengan Tether (USDT) dan USD Coin (USDC) menguasai total pangsa pasar sebesar 86,06%, membentuk pola duopoli. Stablecoin baru seperti USDE, USD1, dan USD0 yang diluncurkan oleh Ethena Labs secara bertahap muncul, menantang dominasi.
Analisis Lanskap Persaingan
Persaingan pasar terutama berlangsung di antara tiga jenis stablecoin: stablecoin yang dijamin oleh mata uang fiat, stablecoin terdesentralisasi, dan stablecoin yang muncul. USDT dan USDC memiliki keunggulan di bursa terpusat berkat transparansi dan kepatuhan; USDE dengan mekanisme sintetik dolar dan model hasil asli berkembang pesat di ekosistem DeFi; USD1 dan USD0 menarik pengguna melalui dukungan institusi dan insentif DeFi.
logika kebangkitan USDE
USDE dengan mekanisme penghasilan inovatif, integrasi mendalam ekosistem DeFi, karakteristik desentralisasi, dan dukungan institusi, dengan cepat menarik perhatian pasar. Fitur "obligasi internet"nya memberikan imbal hasil tinggi bagi pemegangnya, sambil mendapatkan dukungan luas di platform DeFi.
Tantangan stablecoin baru
USD1 dan USD0 sebagai stablecoin baru menantang pasar melalui strategi diferensiasi, tetapi dalam jangka pendek sulit untuk menggeser dominasi USDT dan USDC. USD1 telah mendapatkan investasi dari institusi seperti Binance, sementara USD0 menarik pengguna melalui mekanisme insentif DeFi.
Analisis dan Perbandingan Stablecoin Utama
Bagian ini melakukan analisis sistematis dan perbandingan terhadap lima stablecoin utama yang memiliki peringkat kapitalisasi pasar tertinggi saat ini (USDT, USDC, DAI, USDE, USD1).
likuiditas dan distribusi pasangan perdagangan
USDT dan USDC memiliki pasangan perdagangan yang dalam di bursa utama dan platform terdesentralisasi, mencakup beberapa rantai publik. Stabilcoin yang baru muncul awalnya diluncurkan terutama di rantai publik tertentu dan beberapa bursa terpusat.
transparansi cadangan
USDC dan DAI menunjukkan kinerja terbaik dalam transparansi cadangan, masing-masing memastikan kepercayaan melalui audit bulanan dan data publik blockchain. Transparansi USDT kurang baik dan telah lama menjadi kontroversi. Transparansi USDE bergantung pada ekosistem DeFi, cocok untuk pengguna teknis. USD1 sebagai stablecoin baru, belum membangun catatan kepercayaan jangka panjang.
Analisis Aktivitas Stablecoin
Ringkasan Aktivitas Multi-Rantai
Jaringan TRON menjadi arena utama untuk pembayaran stablecoin, dengan USDT tampil menonjol. Ethereum mengumpulkan pengguna bernilai tinggi, dengan USDC dan USDT berbagi pasar. Volume perdagangan stablecoin di Solana meningkat pesat, sementara BSC menunjukkan karakteristik perdagangan yang seimbang antara USDT dan USDC.
Pengaruh Kebijakan di Berbagai Daerah terhadap Stablecoin
AS: dari ketidakjelasan regulasi menuju pergeseran kebijakan yang dipicu pemilihan
USD1 yang didukung oleh Trump dengan cepat muncul, memicu diskusi yang mengaitkan politik dan keuangan. RUU GENIUS membangun kerangka regulasi nasional yang seragam untuk stablecoin, tetapi arah kebijakan jangka panjang tetap dipengaruhi oleh siklus pemilihan.
Hong Kong: Membangun Model Kebijakan Stablecoin di Asia
Hong Kong telah melalui "Peraturan Stablecoin", menetapkan kerangka regulasi hukum untuk penerbitan stablecoin, dan meluncurkan mekanisme sandbox regulasi, menarik proyek global.
Dubai: Membangun pusat stablecoin Timur Tengah dengan "pengawasan bertingkat + ikatan mata uang lokal"
Dubai menerapkan regulasi klasifikasi stablecoin dan mendukung pengembangan stablecoin mata uang lokal, menarik banyak transaksi dan proyek untuk beroperasi.
Tren Perkembangan Masa Depan
tren evolusi teknologi
Stablecoin akan secara bertahap melepaskan identitasnya sebagai "representasi aset bank" dan berevolusi menjadi unit penyelesaian yang dapat dipercaya di blockchain, menjadi lapisan penopang nilai yang penting bagi ekonomi L2/L3.
Evolusi Struktur Persaingan
Masa depan kompetisi stablecoin akan beralih ke menjadi "aset likuidasi pilihan" dan "pintu masuk pembayaran" untuk protokol DeFi dan ekonomi on-chain.
narasi peningkatan dan ikatan ekosistem
Stablecoin sedang beralih dari sekadar "pasangan perdagangan" menjadi "mesin likuiditas", dan terintegrasi secara mendalam dengan RWA, menjadi "dasar penyelesaian" dalam sistem akun on-chain.
Kesimpulan
Stablecoin telah berevolusi dari media perdagangan awal menjadi batu fondasi likuiditas dan inti penetapan nilai dari seluruh ekosistem kripto. Di masa depan, stablecoin tidak akan lagi menjadi "dolar versi kripto", tetapi akan menjadi jembatan dunia keuangan multi-senter, sebagai wadah eksperimen kredit dan otonomi.