Robinhood: Dari Pialang Tanpa Komisi ke Lompatan Ekosistem Keuangan on-chain

30 Juni 2025, Cannes, Prancis. CEO Robinhood, Vlad Tenev, mengumumkan serangkaian langkah besar di tengah panggung: Robinhood Chain yang dibangun di atas suatu Layer2, perdagangan tokenisasi saham AS, futures perpetual, staking ETH/SOL, penawaran token ekuitas swasta, serta Rabbit Gold Card yang mengubah cashback konsumsi off-chain langsung menjadi aset kripto. Acara peluncuran yang bernama "To Catch a Token" ini sebenarnya menyasar inti dari seluruh sistem keuangan tradisional. Setelah berita diumumkan, saham Robinhood melonjak hampir 10%, dengan kapitalisasi pasar melampaui 76 miliar dolar, memicu reaksi antusias dari pasar kripto dan investor saham AS.

Robinhood sedang bertransformasi dari "pemberi komisi nol" menjadi rekonstruksi keuangan on-chain, secara mendalam terintegrasi ke dalam struktur keuangan global. Ini bukan hanya jalan kemajuan bagi sebuah pialang, tetapi juga perubahan strategis yang mencakup teknologi, produk, regulasi, dan saluran masuk. Di tengah dorongan pemerintah AS untuk melonggarkan regulasi kripto dan gelombang tokenisasi aset global yang meningkat, Robinhood berusaha membangun "tokenisasi saham AS + ekuitas swasta + Layer2 asli" sebagai siklus lengkap, menciptakan tatanan baru yang mendukung perdagangan on-chain dan penerbitan aset 7×24 jam.

Kebangkitan Robinhood: Dari Inovasi Tanpa Komisi ke Ekosistem Keuangan On-Chain

Pada tahun 2013, dua mahasiswa pascasarjana dari Universitas Stanford, Vlad Tenev dan Baiju Bhatt, terinspirasi oleh gerakan "Occupy Wall Street" dan menyadari ketidakadilan struktural dalam sistem keuangan tradisional. Mereka mulai mengembangkan produk yang tepat sasaran untuk mengatasi masalah pengguna—Robinhood. Setelah diluncurkan pada tahun 2015, aplikasi ini cepat terkenal berkat layanan perdagangan sekuritas tanpa komisi dan tanpa batasan. Pada tahun 2018, jumlah pengguna terdaftar telah mencapai 4 juta, melampaui pialang tradisional E*TRADE yang telah beroperasi selama 36 tahun.

Seiring dengan semakin matangnya model bisnis, Robinhood secara bertahap meningkat dari "platform sekuritas gratis" menjadi "gerbang keuangan generasi baru". Hingga kuartal pertama 2025, jumlah pengguna yang melakukan setoran di platform mencapai 25,8 juta, dengan pertumbuhan tahunan kuartalan lebih dari 8%; total aset pelanggan meningkat menjadi 221 miliar dolar AS, dan aset yang dikelola per pengguna mencapai 8.566 dolar AS, mencatatkan rekor tertinggi sepanjang sejarah. Jumlah pengguna berbayar Robinhood Gold pada kuartal pertama 2025 melampaui 3,2 juta, dengan pertumbuhan tahunan mencapai 90%, menunjukkan tingkat penetrasi dan daya tarik aset di kalangan pengguna muda dengan kekayaan bersih menengah hingga tinggi.

Ambisi Robinhood jauh lebih dari sekadar "membuat aset on-chain", mereka berusaha membangun keseluruhan ekosistem manajemen aset on-chain yang lengkap, menuju posisi sebagai "platform satu atap versi kripto". Pada tahun 2022, Robinhood meluncurkan dompet non-penitipan Robinhood Wallet, yang mendukung pengguna untuk bebas menyimpan dan menarik BTC, ETH, serta terhubung dengan protokol DeFi utama; pada tahun 2023, mereka lebih lanjut membuka penarikan aset on-chain; pada tahun 2024, dengan akuisisi sebesar 200 juta dolar AS atas sebuah bursa terkemuka yang sesuai di Eropa, mereka memperoleh lebih dari 50 lisensi keuangan di Inggris, Uni Eropa, Singapura, dan daerah lainnya, serta mengintegrasikan jaringan likuiditas mendalam yang mencakup lebih dari 5000 institusi dan mesin perdagangan 24/7.

Laporan keuangan kuartal pertama 2025 menunjukkan bahwa total pendapatan perusahaan mencapai 583 juta dolar AS, di mana bisnis kripto menyumbang hingga 252 juta dolar AS, menyumbang 43%, untuk pertama kalinya melampaui opsi (240 juta dolar AS) dan perdagangan saham (184 juta dolar AS), menjadi sumber pendapatan utama. Ini menandakan bahwa Robinhood telah awalnya menguasai tiga kemampuan inti: pintu masuk perdagangan kripto, mesin likuiditas, dan siklus layanan keuangan.

Lompatan Robinhood: Memulai Era Investasi Saham AS dan Global yang Tertokenisasi di Rantai

Pada peluncuran "To Catch a Token" pada 30 Juni 2025, Robinhood secara resmi mengangkat strategi kriptonya ke puncaknya, dan untuk pertama kalinya menjelaskan tata letak pasar terdesentralisasi dan sistem produknya. Strategi inti berfokus pada Eropa sebagai pos terdepan, berputar di sekitar "tokenisasi saham AS + kontrak berkelanjutan + aplikasi investasi All-in-One". Secara teknis, Robinhood mengumumkan bahwa lebih dari 200 saham dan ETF yang terdaftar di AS telah berhasil ditokenisasi, dan dengan menggunakan Layer2 tertentu, pengguna dapat melakukan perdagangan waktu nyata 24/5 di dalam aplikasi. Mekanisme bagi hasil dan pemecahan saham yang terhubung dengan rantai telah diluncurkan untuk memastikan pengguna memiliki hak yang nyata.

Robinhood telah meningkatkan aplikasi Eropa aslinya menjadi platform investasi terintegrasi satu atap. Platform ini akan meluncurkan perdagangan kontrak berkelanjutan pada musim panas 2025, dengan dukungan likuiditas dan penyelesaian dari suatu bursa. UI seluler yang dirancang untuk pengguna Eropa sangat disederhanakan, mewujudkan untuk pertama kalinya "penurunan produk derivatif on-chain".

Sementara itu, Robinhood juga membuka penawaran token privat untuk startup berpotensi tinggi seperti SpaceX, OpenAI, dan pengguna yang memenuhi syarat dapat mengklaim token dalam aplikasi. Token ini akan diterbitkan berdasarkan ekuitas nyata dengan rasio 1:1, mendorong "kesetaraan privat" untuk terwujud dalam konteks kripto.

Pasar AS sebagai basis pengguna Robinhood yang inti, diberikan peran "pengalaman on-chain yang lebih maju". Produk pertama termasuk layanan staking ETH dan SOL, yang dibuka secara penuh di pasar AS, menghapus batasan jumlah minimum, dan menawarkan imbalan setoran sebesar 2%. Sementara itu, asisten investasi AI Robinhood, Cortex, juga resmi diperkenalkan, mengintegrasikan data on-chain, berita token, transaksi paus, dan peristiwa keuangan, menghasilkan saran strategi yang dipersonalisasi dan peringatan risiko.

Di balik seluruh tumpukan teknologi, "Robinhood Chain" yang dikembangkan sendiri oleh Robinhood menjadi infrastruktur kunci. Jaringan publik yang dibangun berdasarkan tumpukan teknologi Layer2 tertentu ini didefinisikan sebagai RWA chain pertama yang secara asli melayani aset nyata. Jalur kemajuan tiga tahapnya telah ditetapkan: Tahap pertama, Robinhood menyelesaikan pengadaan saham AS dan pencetakan token 1:1; Tahap kedua, memasukkan suatu bursa ke dalam sistem perdagangan, memastikan aset token tetap likuid selama pasar tradisional tutup; Tahap ketiga, membuka sepenuhnya kemampuan penyimpanan mandiri dan migrasi lintas rantai aset, untuk mencapai kedaulatan aset yang sebenarnya.

Terobosan Robinhood: Tantangan Risiko Kepatuhan dan Persaingan Multidimensi

Dalam perjalanan menuju finansial tokenisasi global, tantangan utama yang dihadapi Robinhood adalah jurang kebijakan yang kompleks dan ketat. Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) belum menetapkan kerangka hukum yang jelas dan spesifik untuk token sekuritas. Ketika Robinhood mendorong tokenisasi saham, ETF, dan ekuitas swasta, mereka harus mencari keseimbangan antara hukum sekuritas yang ada dan aplikasi blockchain yang baru muncul, sambil menghindari garis merah regulasi dan mendorong inovasi teknologi.

Pasar Eropa memiliki regulasi yang relatif matang, tetapi masih ada tantangan. Peraturan Pasar Aset Kripto Uni Eropa (MiCA) memang telah menetapkan kerangka regulasi untuk aset kripto, tetapi klasifikasi dan standar kepatuhan khusus untuk sekuritas tokenisasi masih terus disempurnakan. Robinhood tidak hanya harus menghadapi perbedaan regulasi di berbagai negara, tetapi juga harus menangani masalah kompleks seperti KYC/AML lintas batas, kelayakan investor, dan pelaporan pajak, yang membuat biaya kepatuhan sangat tinggi dan pelaksanaannya rumit.

Persaingan di industri juga semakin ketat. Sebuah bursa kripto besar telah membangun ekosistem lengkap dengan memanfaatkan Layer2, mengintegrasikan dompet, perdagangan, staking, dan protokol DeFi; bursa lain sedang mencoba sejumlah kecil token saham AS di suatu blockchain publik, meskipun likuiditasnya masih dangkal, tetapi menarik trader frekuensi tinggi karena latensi yang sangat rendah; beberapa perusahaan teknologi keuangan di pasar Eropa mendalami melalui model "supermarket keuangan" dan "perdagangan sosial + simulasi ETF", seimbang antara perdagangan kripto dan pendidikan investasi, menjadi pesaing kuat Robinhood dalam layanan investasi yang komprehensif.

Robinhood saat ini telah membangun tiga inti keunggulan kompetitif: kualifikasi legal sebagai broker sekuritas berlisensi di AS, lisensi regulasi internasional dan sumber likuiditas institusi, serta jutaan pengguna aktif bulanan dan pengenalan merek yang kuat. Fitur cashback kripto pada kartu kredit Rabbit Gold Card lebih lanjut mewujudkan koneksi mulus antara konsumsi di luar rantai dan manajemen aset di dalam rantai, menciptakan pengalaman pengguna yang baik tanpa merasakan proses pengangkatan ke dalam rantai.

Meskipun menghadapi berbagai tantangan, Robinhood sedang berusaha keras untuk membangun "tokenisasi saham AS" dan menjadi pusat keuangan digital global yang beragam untuk Aset Dunia Nyata (RWA). Di masa depan, Robinhood berharap dapat mewujudkan pengalaman "keuangan on-chain tanpa batas" di mana pengguna tidak perlu memahami kompleksitas mendasar, sehingga aset digital menjadi alat kekayaan sehari-hari yang inklusif bagi investor di seluruh dunia.