Analyse de la situation macroéconomique et perspectives pour la semaine prochaine
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Aperçu du marché
Le marché des actifs risqués a globalement affiché une performance faible cette semaine. À l'exception de l'or qui continue d'augmenter, les marchés des actions américaines, des cryptomonnaies et des matières premières montrent également des signes de faiblesse. En particulier, après qu'un certain homme politique a pris une position ferme sur les droits de douane sur les automobiles, le sentiment du marché s'est clairement détérioré dans la seconde moitié de la semaine.
Le marché des cryptomonnaies est globalement calme cette semaine, mais avec une dynamique faible. Bien que le législateur américain ait introduit un nouveau projet de loi sur la réglementation des stablecoins, les nouvelles positives sur le plan politique n'ont pas réussi à inverser rapidement la tendance morose du marché. Dans un contexte de liquidité globalement médiocre et d'incertitude macroéconomique persistante, le marché doit encore attendre des indications de direction plus claires.
2. Analyse des données économiques
La dernière prévision du modèle GDPNow pour le PIB du premier trimestre est de -1,8 %, stable par rapport à la semaine dernière. Ce modèle a récemment été ajusté pour inclure les importations et exportations d'or dans ses considérations. Selon les dernières données, la prévision du taux de croissance de l'investissement total privé domestique réel pour le premier trimestre a été révisée à la baisse, passant de 9,1 % à 8,8 %.
D'après les données du marché du travail, la tendance au déclin de l'économie américaine est évidente. Parmi 387 zones métropolitaines, 290 ont connu une augmentation du taux de chômage. En particulier, dans certaines régions, le nombre de personnes demandant des allocations de chômage est à son plus haut niveau depuis 2021, ce qui pourrait être lié aux plans de licenciement de certaines entreprises rencontrant des obstacles.
Les données PCE de février montrent que la pression inflationniste demeure, mais que les données sur les dépenses personnelles sont inférieures aux attentes. Cela reflète une combinaison de "croissance faible + haute inflation" dans l'économie actuelle. Après la publication des données PCE, les actifs à risque sont passés d'une hausse à une baisse.
3. Liquidité et taux d'intérêt
La liquidité générale de la Réserve fédérale s'est légèrement améliorée, restant autour de 6 trillions. La courbe des rendements des obligations d'État présente une "pente baissière" évidente, avec une pente plus élevée pour les obligations à long terme par rapport aux obligations à court terme. Les transactions de produits dérivés de taux d'intérêt montrent que la probabilité d'une baisse des taux en juin a diminué par rapport à la semaine dernière, tandis que l'écart de rendement des obligations indexées sur l'inflation à 10 ans a légèrement augmenté, indiquant que le marché reste préoccupé par l'inflation.
L'écart de crédit des obligations à haut rendement continue de s'élargir, ce qui ne correspond pas à la situation reflétée par le rendement des obligations américaines. Cela indique que les investisseurs sont de plus en plus préoccupés par la pression sur l'environnement microéconomique des entreprises. Si l'écart s'élargit davantage, cela exercera une pression sur le coût de refinancement des entreprises et sur leurs bénéfices, ce qui constitue un signal économique défavorable.
II. Perspectives macroéconomiques pour la semaine prochaine
L'attention du marché reste concentrée sur la politique de tarification douanière réciproque annoncée le 2 avril. Cela sera la plus grande variable pour le marché des risques récent. Si les droits de douane dépassent les attentes ou si des mesures de représailles sont prises, cela aura un impact considérable sur le marché déjà fragile. De plus, il faut également surveiller le taux de chômage américain et les données sur l'emploi non agricole la semaine prochaine pour évaluer davantage le risque de récession.
L'environnement macroéconomique actuel présente une combinaison de "faible croissance économique + inflation persistante + politiques oscillantes", les actifs à risque étant soumis à une double pression de la hausse des taux d'intérêt et des attentes de récession. Les stratégies d'investissement recommandées sont les suivantes:
Défense avant tout, allocation modérée d'actifs refuges tels que l'or, les obligations américaines, etc.
Pour les positions proactives, il est conseillé de réduire la position ou de déplacer le take profit vers le bas.
Si l'impact des droits de douane est inférieur aux attentes, l'appétit pour le risque sur le marché pourrait s'améliorer, mais un soutien macro-économique plus important est toujours nécessaire pour un mouvement à la hausse.
La vulnérabilité du marché est élevée, évitez de suivre les hausses et les baisses, respectez strictement la discipline.
Les données macroéconomiques à surveiller la semaine prochaine comprennent : le taux de chômage américain de mars, le nombre d'emplois non agricoles, l'ISM Manufacturing PMI, etc.
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Récession économique et inflation coexistent, la politique tarifaire devient le point focal du marché.
Analyse de la situation macroéconomique et perspectives pour la semaine prochaine
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Aperçu du marché
Le marché des actifs risqués a globalement affiché une performance faible cette semaine. À l'exception de l'or qui continue d'augmenter, les marchés des actions américaines, des cryptomonnaies et des matières premières montrent également des signes de faiblesse. En particulier, après qu'un certain homme politique a pris une position ferme sur les droits de douane sur les automobiles, le sentiment du marché s'est clairement détérioré dans la seconde moitié de la semaine.
Le marché des cryptomonnaies est globalement calme cette semaine, mais avec une dynamique faible. Bien que le législateur américain ait introduit un nouveau projet de loi sur la réglementation des stablecoins, les nouvelles positives sur le plan politique n'ont pas réussi à inverser rapidement la tendance morose du marché. Dans un contexte de liquidité globalement médiocre et d'incertitude macroéconomique persistante, le marché doit encore attendre des indications de direction plus claires.
2. Analyse des données économiques
La dernière prévision du modèle GDPNow pour le PIB du premier trimestre est de -1,8 %, stable par rapport à la semaine dernière. Ce modèle a récemment été ajusté pour inclure les importations et exportations d'or dans ses considérations. Selon les dernières données, la prévision du taux de croissance de l'investissement total privé domestique réel pour le premier trimestre a été révisée à la baisse, passant de 9,1 % à 8,8 %.
D'après les données du marché du travail, la tendance au déclin de l'économie américaine est évidente. Parmi 387 zones métropolitaines, 290 ont connu une augmentation du taux de chômage. En particulier, dans certaines régions, le nombre de personnes demandant des allocations de chômage est à son plus haut niveau depuis 2021, ce qui pourrait être lié aux plans de licenciement de certaines entreprises rencontrant des obstacles.
Les données PCE de février montrent que la pression inflationniste demeure, mais que les données sur les dépenses personnelles sont inférieures aux attentes. Cela reflète une combinaison de "croissance faible + haute inflation" dans l'économie actuelle. Après la publication des données PCE, les actifs à risque sont passés d'une hausse à une baisse.
3. Liquidité et taux d'intérêt
La liquidité générale de la Réserve fédérale s'est légèrement améliorée, restant autour de 6 trillions. La courbe des rendements des obligations d'État présente une "pente baissière" évidente, avec une pente plus élevée pour les obligations à long terme par rapport aux obligations à court terme. Les transactions de produits dérivés de taux d'intérêt montrent que la probabilité d'une baisse des taux en juin a diminué par rapport à la semaine dernière, tandis que l'écart de rendement des obligations indexées sur l'inflation à 10 ans a légèrement augmenté, indiquant que le marché reste préoccupé par l'inflation.
L'écart de crédit des obligations à haut rendement continue de s'élargir, ce qui ne correspond pas à la situation reflétée par le rendement des obligations américaines. Cela indique que les investisseurs sont de plus en plus préoccupés par la pression sur l'environnement microéconomique des entreprises. Si l'écart s'élargit davantage, cela exercera une pression sur le coût de refinancement des entreprises et sur leurs bénéfices, ce qui constitue un signal économique défavorable.
II. Perspectives macroéconomiques pour la semaine prochaine
L'attention du marché reste concentrée sur la politique de tarification douanière réciproque annoncée le 2 avril. Cela sera la plus grande variable pour le marché des risques récent. Si les droits de douane dépassent les attentes ou si des mesures de représailles sont prises, cela aura un impact considérable sur le marché déjà fragile. De plus, il faut également surveiller le taux de chômage américain et les données sur l'emploi non agricole la semaine prochaine pour évaluer davantage le risque de récession.
L'environnement macroéconomique actuel présente une combinaison de "faible croissance économique + inflation persistante + politiques oscillantes", les actifs à risque étant soumis à une double pression de la hausse des taux d'intérêt et des attentes de récession. Les stratégies d'investissement recommandées sont les suivantes:
Défense avant tout, allocation modérée d'actifs refuges tels que l'or, les obligations américaines, etc.
Pour les positions proactives, il est conseillé de réduire la position ou de déplacer le take profit vers le bas.
Si l'impact des droits de douane est inférieur aux attentes, l'appétit pour le risque sur le marché pourrait s'améliorer, mais un soutien macro-économique plus important est toujours nécessaire pour un mouvement à la hausse.
La vulnérabilité du marché est élevée, évitez de suivre les hausses et les baisses, respectez strictement la discipline.
Les données macroéconomiques à surveiller la semaine prochaine comprennent : le taux de chômage américain de mars, le nombre d'emplois non agricoles, l'ISM Manufacturing PMI, etc.