Rapport macroéconomique hebdomadaire : mise en place des droits de douane réciproques, augmentation de la fluctuation du marché
I. Revue du marché cette semaine
Cette semaine, les actifs à risque mondiaux ont fortement chuté, principalement en raison de la nouvelle politique tarifaire.
Le marché boursier américain a connu une forte baisse, l'indice S&P 500 enregistrant une baisse cumulative de 10 % sur deux jours, marquant la plus forte baisse en près de trois ans. L'indice Dow Jones a chuté de 7,6 % sur la semaine, et l'indice Nasdaq est entré dans un marché baissier technique. Le secteur des semi-conducteurs a été particulièrement faible, avec un ETF associé chutant de plus de 16 % en une semaine. L'indice de peur VIX a brièvement dépassé 40, reflétant un sentiment de marché extrêmement pessimiste.
Les performances des actifs refuges sont divergentes. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a fortement baissé de 32 points de base à 3,93 %, atteignant un nouveau plus bas en près de 7 mois. Le prix de l'or a d'abord augmenté puis a chuté, avec une baisse hebdomadaire de 1,7 %. L'indice du dollar s'est affaibli de 1,1 %.
Le marché des matières premières a également été durement touché. Le prix du pétrole brut a chuté de 10,4 %, et le prix du cuivre a baissé de 13,9 %, atteignant tous deux leur plus forte baisse hebdomadaire récente. Cela reflète une attitude pessimiste du marché concernant les perspectives de demande mondiale.
Le marché des cryptomonnaies présente des tendances complexes. Le Bitcoin a connu une hausse au début de la mise en œuvre des politiques tarifaires, montrant une certaine propriété de refuge. Mais par la suite, il a reculé avec la chute globale des actifs à risque, illustrant ses caractéristiques duales de "refuge + sensibilité à la liquidité".
Deuxième, analyse des données économiques clés
1. Interprétation de la nouvelle politique tarifaire
La nouvelle politique tarifaire dépasse les attentes du marché. Un tarif de base d'environ 10 % est établi pour les alliés traditionnels, tandis que des tarifs élevés allant de 25 % à 54 % sont appliqués aux pays asiatiques, et l'Union européenne se voit également imposer un tarif de 20 %.
Cette politique reflète une forte considération politique : d'une part, elle construit la légitimité et augmente les revenus fiscaux, ouvrant la voie à des politiques de réduction d'impôts ; d'autre part, elle renforce les atouts de négociation à l'étranger et encourage le rapatriement de l'industrie manufacturière.
Bien que la politique soit simple et brutale, elle laisse également de la place pour la négociation. Certains pays ont déjà pris l'initiative de négocier avec les États-Unis. Les contre-mesures de la Chine et de l'Union européenne méritent d'être surveillées, car elles pourraient conduire à un jeu prolongé.
2. Analyse des données sur l'emploi
Les données sur l'emploi non agricole de mars semblent solides, mais la structure présente des signes de faiblesse :
Le taux de chômage officiel est de 4,2 %, mais le taux de chômage élargi U6 est de 7,9 % et a augmenté pendant deux mois consécutifs.
La croissance de l'emploi a été révisée à la baisse, les emplois à temps partiel diminuent.
La croissance du salaire horaire moyen ralentit, et le taux de participation au marché du travail reste faible.
Le calibre statistique est artificiellement faussé et la qualité de l’emploi a diminué.
Trois, Analyse de la liquidité et des taux d'intérêt
Le taux d'intérêt à terme SOFR a clairement baissé, indiquant que le marché anticipe une possible baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale. Les rendements des obligations du Trésor américain à 2 ans et à 10 ans ont chuté de manière significative, reflétant un pessimisme croissant du marché concernant les perspectives économiques.
La déclaration du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, est prudente, reconnaissant que l'économie fait face à des risques de stagflation, mais il n'a pas clairement indiqué un virage vers l'assouplissement, la politique étant en période d'attente.
Quatre, Perspectives et Suggestions pour la Semaine Prochaine
Principaux facteurs de risque :
L'incertitude de l'escalade des contre-mesures tarifaires
Réaction retardée des données économiques et période de vide des données
Le marché manque d'une voie politique claire et prévisible.
La logique de tarification du marché est passée de l'attention portée à la pression inflationniste à la préoccupation concernant la demande réprimée, ce qui pourrait entraîner une récession anticipée. Recommandations :
Maintenir une position neutre, réagir avec prudence aux fluctuations du marché
Suivre le potentiel du Bitcoin en tant qu'actif de substitution de liquidité
Contrôler le levier à court terme, attendre les signaux politiques et la confirmation du fond du marché
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BearMarketSurvivor
· 07-23 11:38
Juste cette petite chute, j'ai ri.
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SchrodingerAirdrop
· 07-22 12:49
Attendre une tendance baissière et se préparer pour une tendance haussière.
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JustHereForAirdrops
· 07-21 23:28
Il y a un ours, il y a un ours, Cut Loss Rug Pull
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TokenSleuth
· 07-21 02:57
Que signifie augmenter les impôts toute la journée ?
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MultiSigFailMaster
· 07-21 02:56
C'est encore la panique, c'est de ma faute ?
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AirdropHunterWang
· 07-21 02:39
Cette vague est encore une fois pour prendre les gens pour des idiots, les pigeons.
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BearMarketLightning
· 07-21 02:37
Petit pigeons, pourquoi s'inquiéter, une chute est encore plus saine~
La politique douanière provoque des secousses sur les actifs à risque mondiaux, BTC montre des attributs doubles.
Rapport macroéconomique hebdomadaire : mise en place des droits de douane réciproques, augmentation de la fluctuation du marché
I. Revue du marché cette semaine
Cette semaine, les actifs à risque mondiaux ont fortement chuté, principalement en raison de la nouvelle politique tarifaire.
Le marché boursier américain a connu une forte baisse, l'indice S&P 500 enregistrant une baisse cumulative de 10 % sur deux jours, marquant la plus forte baisse en près de trois ans. L'indice Dow Jones a chuté de 7,6 % sur la semaine, et l'indice Nasdaq est entré dans un marché baissier technique. Le secteur des semi-conducteurs a été particulièrement faible, avec un ETF associé chutant de plus de 16 % en une semaine. L'indice de peur VIX a brièvement dépassé 40, reflétant un sentiment de marché extrêmement pessimiste.
Les performances des actifs refuges sont divergentes. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a fortement baissé de 32 points de base à 3,93 %, atteignant un nouveau plus bas en près de 7 mois. Le prix de l'or a d'abord augmenté puis a chuté, avec une baisse hebdomadaire de 1,7 %. L'indice du dollar s'est affaibli de 1,1 %.
Le marché des matières premières a également été durement touché. Le prix du pétrole brut a chuté de 10,4 %, et le prix du cuivre a baissé de 13,9 %, atteignant tous deux leur plus forte baisse hebdomadaire récente. Cela reflète une attitude pessimiste du marché concernant les perspectives de demande mondiale.
Le marché des cryptomonnaies présente des tendances complexes. Le Bitcoin a connu une hausse au début de la mise en œuvre des politiques tarifaires, montrant une certaine propriété de refuge. Mais par la suite, il a reculé avec la chute globale des actifs à risque, illustrant ses caractéristiques duales de "refuge + sensibilité à la liquidité".
Deuxième, analyse des données économiques clés
1. Interprétation de la nouvelle politique tarifaire
La nouvelle politique tarifaire dépasse les attentes du marché. Un tarif de base d'environ 10 % est établi pour les alliés traditionnels, tandis que des tarifs élevés allant de 25 % à 54 % sont appliqués aux pays asiatiques, et l'Union européenne se voit également imposer un tarif de 20 %.
Cette politique reflète une forte considération politique : d'une part, elle construit la légitimité et augmente les revenus fiscaux, ouvrant la voie à des politiques de réduction d'impôts ; d'autre part, elle renforce les atouts de négociation à l'étranger et encourage le rapatriement de l'industrie manufacturière.
Bien que la politique soit simple et brutale, elle laisse également de la place pour la négociation. Certains pays ont déjà pris l'initiative de négocier avec les États-Unis. Les contre-mesures de la Chine et de l'Union européenne méritent d'être surveillées, car elles pourraient conduire à un jeu prolongé.
2. Analyse des données sur l'emploi
Les données sur l'emploi non agricole de mars semblent solides, mais la structure présente des signes de faiblesse :
Trois, Analyse de la liquidité et des taux d'intérêt
Le taux d'intérêt à terme SOFR a clairement baissé, indiquant que le marché anticipe une possible baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale. Les rendements des obligations du Trésor américain à 2 ans et à 10 ans ont chuté de manière significative, reflétant un pessimisme croissant du marché concernant les perspectives économiques.
La déclaration du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, est prudente, reconnaissant que l'économie fait face à des risques de stagflation, mais il n'a pas clairement indiqué un virage vers l'assouplissement, la politique étant en période d'attente.
Quatre, Perspectives et Suggestions pour la Semaine Prochaine
Principaux facteurs de risque :
La logique de tarification du marché est passée de l'attention portée à la pression inflationniste à la préoccupation concernant la demande réprimée, ce qui pourrait entraîner une récession anticipée. Recommandations :