Exploration des conditions de service de l'USDT et de l'USDC : les droits de rachat des stablecoins présentent des zones d'ombre
L'effondrement récent de l'UST a eu un impact énorme sur l'industrie des cryptomonnaies, suscitant des interrogations sur la stabilité des stablecoins. La question la plus préoccupante est de savoir si les stablecoins disposent d'actifs suffisants pour les soutenir. Les réserves sont en effet un indicateur clé pour évaluer l'ancrage de la valeur des stablecoins, mais si les termes juridiques des stablecoins n'accordent pas aux détenteurs le droit explicite d'échanger des actifs en chaîne contre de la monnaie fiduciaire, la signification de cet indicateur est discutable.
Cet article se concentrera sur l'analyse des conditions de service des deux stablecoins les plus capitalisés, USDT et USDC, révélant certains contenus qui pourraient être surprenants.
Analyse des conditions de service de USDT
L'émetteur de l'USDT, Tether, stipule dans ses conditions de service que si les réserves rencontrent une insuffisance de liquidité ou des pertes, Tether a le droit de retarder le rachat ou le retrait de l'USDT, et peut même procéder à un rachat physique à l'aide des titres et autres actifs contenus dans les réserves. Cette clause soulève certaines questions : si l'USDT est vraiment soutenu à 100 % par des réserves, pourquoi faudrait-il encore retarder le rachat ?
En réalité, Tether prétend que la "valeur" de l'USDT est ancrée au dollar à un ratio de 1:1, mais n'est pas entièrement soutenue par des monnaies fiduciaires. La composition des réserves est déterminée par Tether. Le rapport d'évaluation de la Réserve fédérale indique que les actifs de soutien de Tether pourraient se déprécier ou manquer de liquidité sous pression, ce qui présente un risque de ruée.
Il est également important de noter que seuls les "clients Tether vérifiés" peuvent racheter des stablecoins directement auprès de Tether. Les utilisateurs ordinaires doivent généralement passer par des intermédiaires comme des échanges pour échanger. Bien que les utilisateurs individuels puissent devenir clients directs de Tether par le biais d'un processus KYC, ce processus peut être assez complexe.
Analyse des conditions de service de l'USDC
Il semble que les conditions de rachat de l'USDC émis par Circle soient plus strictes. Circle déclare clairement qu'elle ne s'engage pas à détenir des réserves en monnaie fiduciaire équivalentes à l'USDC, mais plutôt à soutenir avec des actifs libellés en dollars équivalents.
Bien que Circle promette 1 USDC échangé contre 1 USD, cela ne s'applique qu'à ses partenaires institutionnels ("utilisateurs de classe A"). Les utilisateurs individuels ne peuvent pas exercer directement leur droit de rachat et doivent passer par les partenaires de Circle (comme les échanges) pour procéder.
Ce qui est encore plus préoccupant, c'est que Circle déclare ne pas garantir qu'1 USDC équivaut toujours à 1 USD, et ne sera pas responsable des pertes causées par les fluctuations de la valeur de l'USDC. Cela signifie que Circle n'imposera pas à ses partenaires de fournir des conditions d'échange spécifiques aux utilisateurs finaux.
Inégalité entre les droits des émetteurs de stablecoins et des utilisateurs
D'un point de vue légal, USDT et USDC ne sont pas équivalents à des monnaies légales. Leur réserve de valeur revendiquée de 1:1 n'est pas entièrement constituée de monnaies légales, mais inclut divers actifs qui peuvent se déprécier.
Actuellement, les utilisateurs peuvent manquer du droit d'échanger librement des stablecoins par voie légale. En ce qui concerne Tether, bien que les particuliers puissent devenir des clients directs, Tether se réserve le droit de ne pas racheter de la monnaie fiduciaire. Concernant Circle, bien qu'il s'engage à permettre le rachat de la monnaie fiduciaire, il ne reconnaît pas que les particuliers aient le droit d'exercer directement cet engagement.
Cette situation d'inégalité des droits rend la possibilité pour les utilisateurs individuels d'échanger des stablecoins contre des monnaies fiduciaires un problème en suspens. Tether et Circle n'ont pas donné de réponse claire à ce sujet, ce qui augmente sans aucun doute l'incertitude et le risque liés à l'utilisation des stablecoins.
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OnChainSleuth
· 07-20 14:51
Alors, peut-on encore appeler cela stable ?
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GovernancePretender
· 07-19 21:18
C'est la caractéristique des escrocs.
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MEVHunterLucky
· 07-17 16:24
On a l'impression que tout est un piège.
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GasFeeCrying
· 07-17 16:22
C'est trop cher, je n'ai même pas d'argent pour racheter.
Conditions de service USDT et USDC : droits de rachat des stablecoins en doute
Exploration des conditions de service de l'USDT et de l'USDC : les droits de rachat des stablecoins présentent des zones d'ombre
L'effondrement récent de l'UST a eu un impact énorme sur l'industrie des cryptomonnaies, suscitant des interrogations sur la stabilité des stablecoins. La question la plus préoccupante est de savoir si les stablecoins disposent d'actifs suffisants pour les soutenir. Les réserves sont en effet un indicateur clé pour évaluer l'ancrage de la valeur des stablecoins, mais si les termes juridiques des stablecoins n'accordent pas aux détenteurs le droit explicite d'échanger des actifs en chaîne contre de la monnaie fiduciaire, la signification de cet indicateur est discutable.
Cet article se concentrera sur l'analyse des conditions de service des deux stablecoins les plus capitalisés, USDT et USDC, révélant certains contenus qui pourraient être surprenants.
Analyse des conditions de service de USDT
L'émetteur de l'USDT, Tether, stipule dans ses conditions de service que si les réserves rencontrent une insuffisance de liquidité ou des pertes, Tether a le droit de retarder le rachat ou le retrait de l'USDT, et peut même procéder à un rachat physique à l'aide des titres et autres actifs contenus dans les réserves. Cette clause soulève certaines questions : si l'USDT est vraiment soutenu à 100 % par des réserves, pourquoi faudrait-il encore retarder le rachat ?
En réalité, Tether prétend que la "valeur" de l'USDT est ancrée au dollar à un ratio de 1:1, mais n'est pas entièrement soutenue par des monnaies fiduciaires. La composition des réserves est déterminée par Tether. Le rapport d'évaluation de la Réserve fédérale indique que les actifs de soutien de Tether pourraient se déprécier ou manquer de liquidité sous pression, ce qui présente un risque de ruée.
Il est également important de noter que seuls les "clients Tether vérifiés" peuvent racheter des stablecoins directement auprès de Tether. Les utilisateurs ordinaires doivent généralement passer par des intermédiaires comme des échanges pour échanger. Bien que les utilisateurs individuels puissent devenir clients directs de Tether par le biais d'un processus KYC, ce processus peut être assez complexe.
Analyse des conditions de service de l'USDC
Il semble que les conditions de rachat de l'USDC émis par Circle soient plus strictes. Circle déclare clairement qu'elle ne s'engage pas à détenir des réserves en monnaie fiduciaire équivalentes à l'USDC, mais plutôt à soutenir avec des actifs libellés en dollars équivalents.
Bien que Circle promette 1 USDC échangé contre 1 USD, cela ne s'applique qu'à ses partenaires institutionnels ("utilisateurs de classe A"). Les utilisateurs individuels ne peuvent pas exercer directement leur droit de rachat et doivent passer par les partenaires de Circle (comme les échanges) pour procéder.
Ce qui est encore plus préoccupant, c'est que Circle déclare ne pas garantir qu'1 USDC équivaut toujours à 1 USD, et ne sera pas responsable des pertes causées par les fluctuations de la valeur de l'USDC. Cela signifie que Circle n'imposera pas à ses partenaires de fournir des conditions d'échange spécifiques aux utilisateurs finaux.
Inégalité entre les droits des émetteurs de stablecoins et des utilisateurs
D'un point de vue légal, USDT et USDC ne sont pas équivalents à des monnaies légales. Leur réserve de valeur revendiquée de 1:1 n'est pas entièrement constituée de monnaies légales, mais inclut divers actifs qui peuvent se déprécier.
Actuellement, les utilisateurs peuvent manquer du droit d'échanger librement des stablecoins par voie légale. En ce qui concerne Tether, bien que les particuliers puissent devenir des clients directs, Tether se réserve le droit de ne pas racheter de la monnaie fiduciaire. Concernant Circle, bien qu'il s'engage à permettre le rachat de la monnaie fiduciaire, il ne reconnaît pas que les particuliers aient le droit d'exercer directement cet engagement.
Cette situation d'inégalité des droits rend la possibilité pour les utilisateurs individuels d'échanger des stablecoins contre des monnaies fiduciaires un problème en suspens. Tether et Circle n'ont pas donné de réponse claire à ce sujet, ce qui augmente sans aucun doute l'incertitude et le risque liés à l'utilisation des stablecoins.