تظهر تقارير مشتركة بين CEX وBlock Scholes أن بيتكوين في نسبة القيمة السوقية للعملات المشفرة غير المستقرة تستمر في الارتفاع، مما يحطم "قانون الدورة التاريخية الذي ينص على أن موسم altcoin يبدأ بعد 230 يومًا من التنصيف" (لقد مر ديسمبر 2024 بعد نقطة حرجة ولكن لم نشهد أي دوران). حاليًا، تقوم الأموال المؤسسية من خلال قنوات مثل ETF الفوري بتشكيل مقتنيات لزجة (Sticky Investors)، مما يعيق تدفق الأموال المربحة إلى العملات البديلة. على الرغم من أن إيثيريوم قد تفوق على BTC هذا العام (ارتفع بنسبة 100% منذ أبريل مقابل 40%)، وأن ETF الفوري قد جمع أكثر من بيتكوين في عدة أيام، إلا أنه لم يتمكن من تحريك الدوران العام. لا تزال مشاعر سوق المشتقات لم تصل إلى مستوى الهوس، وقد يصبح ظاهرة تأخير موسم altcoin هي القاعدة الجديدة.
بيتكوين عُنفوان غير عادي: الأموال المؤسسية تعيد تشكيل منطق السوق
فشل نمط الدورة: تشير البيانات التاريخية إلى أن ذروة حصة السوق لبيتكوين عادة ما تحدث بعد حوالي 230 يومًا من التنصيف، تليها تحولات في الأموال نحو العملات البديلة مما يؤدي إلى سوق صاعدة عالمية. لكن في هذه الدورة، تجاوزت تلك النقطة (ديسمبر 2024) بشكل مستقر، وزادت حصة سوق BTC بدلاً من ذلك، مما يقلب الفهم التقليدي للسوق.
**الاحتفاظ المؤسسي كمتغير أساسي: ** تقوم الخزائن المؤسسية، وصناديق التقاعد، وغيرها من المؤسسات من خلال ETF فوري لبيتكوين واحتفاظ مباشر بالعملات بالتخطيط على المدى الطويل، مما يقلل بشكل كبير من تقلبات السوق بفضل هذه "الأموال اللاصقة". يشير التقرير إلى أنه عندما تصل العوائد السنوية لـ BTC إلى 79% (أعلى بكثير من 16% لمؤشر S&P 500)، تفتقر المستثمرون إلى الدافع للتحول إلى عملات altcoin عالية المخاطر، مما يشكل أثر مص الدماء لبيتكوين.
إثيريوم يخوض المعركة بمفرده: الانتصارات الجزئية لا تهز المشهد الكلي
الدعم الثلاثي الإيجابي يساند السوق المستقل:
ترقية Pectra (تنفيذ في مايو) لتحسين أداء الشبكة
توضيح تنظيم الرهانات في الولايات المتحدة يقلل من مخاطر الالتزام
إثيريوم فوري ETF في يوليو شهدت عدة تدفقات مالية يومية تفوق BTC
محرك الدوران لا يزال يفتقر إلى الوقود: ** على الرغم من قوة سعر صرف ETH/BTC، إلا أنه لم يتمكن من دفع ارتفاع جميع العملات البديلة. ترى التقارير أنه إذا استمر تدفق الأموال المؤسسية من BTC ETF إلى ETH ETF، إلى جانب تقدم سياسة التوكنينغ وإطلاق ETF القائم على الرهن**، فقد يؤدي ذلك في النهاية إلى تحفيز دوران الأموال.
متى سيأتي موسم alt؟ غياب علامتين رئيسيتين
**سوق المشتقات هادئ: ** لم تظهر عقود BTC وETH الآجلة "تكديس مفرط" (Euphoric Positioning) قبل انفجار موسم alt التاريخي، ولا تزال مشاعر السوق عقلانية.
سيطرة البيتكوين قوية: في غياب انخفاض حاد في حصة BTC السوقية أو أحداث تصفية عالية التأثير، لا تزال موسم alt (Altseason) احتمالاً وليس حتمياً. من المرجح أن يستمر الوضع الحالي في "سيطرة البيتكوين، و قوة ايثر، وتنوع العملات البديلة"، وهي هيكل سوقي متدرج.
الخاتمة: إن دخول الأموال المؤسسية بشكل كبير يعيد تشكيل منطق تشغيل سوق التشفير بشكل عميق. تستمر البيتكوين في جذب الأموال الإضافية بفضل تقلبها المنخفض، سيولتها العالية، ومزاياها التوافقية، مما يضغط على دوران العملات البديلة وفقًا للأنماط التقليدية. على الرغم من أن الإثيريوم خرج من سوق مستقل بدعم من التحديثات التقنية و ETF، إلا أن الاختراق النقاطي لا يزال غير كافٍ لإشعال احتفالية شاملة. يحتاج المستثمرون إلى التكيف مع "الدفع المزدوج لـ BTC-ETH، والفرص الهيكلية للعملات البديلة" كالوضع الطبيعي الجديد، ومتابعة تدفقات الأموال في ETF الفوري واتجاهات السياسات التنظيمية عن كثب - هذان العاملان قد يصبحان المتغير النهائي الذي يكسر الوضع الحالي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
بيتكوين تستمر في امتصاص الدماء وضغط موسم alt! المؤسسات "المقتنيات اللاصقة" تكسر قوانين الدورة، إثيريوم ترقص بمفردها ولا تستطيع تغيير تشكيل السوق.
تظهر تقارير مشتركة بين CEX وBlock Scholes أن بيتكوين في نسبة القيمة السوقية للعملات المشفرة غير المستقرة تستمر في الارتفاع، مما يحطم "قانون الدورة التاريخية الذي ينص على أن موسم altcoin يبدأ بعد 230 يومًا من التنصيف" (لقد مر ديسمبر 2024 بعد نقطة حرجة ولكن لم نشهد أي دوران). حاليًا، تقوم الأموال المؤسسية من خلال قنوات مثل ETF الفوري بتشكيل مقتنيات لزجة (Sticky Investors)، مما يعيق تدفق الأموال المربحة إلى العملات البديلة. على الرغم من أن إيثيريوم قد تفوق على BTC هذا العام (ارتفع بنسبة 100% منذ أبريل مقابل 40%)، وأن ETF الفوري قد جمع أكثر من بيتكوين في عدة أيام، إلا أنه لم يتمكن من تحريك الدوران العام. لا تزال مشاعر سوق المشتقات لم تصل إلى مستوى الهوس، وقد يصبح ظاهرة تأخير موسم altcoin هي القاعدة الجديدة.
بيتكوين عُنفوان غير عادي: الأموال المؤسسية تعيد تشكيل منطق السوق
إثيريوم يخوض المعركة بمفرده: الانتصارات الجزئية لا تهز المشهد الكلي
متى سيأتي موسم alt؟ غياب علامتين رئيسيتين
الخاتمة: إن دخول الأموال المؤسسية بشكل كبير يعيد تشكيل منطق تشغيل سوق التشفير بشكل عميق. تستمر البيتكوين في جذب الأموال الإضافية بفضل تقلبها المنخفض، سيولتها العالية، ومزاياها التوافقية، مما يضغط على دوران العملات البديلة وفقًا للأنماط التقليدية. على الرغم من أن الإثيريوم خرج من سوق مستقل بدعم من التحديثات التقنية و ETF، إلا أن الاختراق النقاطي لا يزال غير كافٍ لإشعال احتفالية شاملة. يحتاج المستثمرون إلى التكيف مع "الدفع المزدوج لـ BTC-ETH، والفرص الهيكلية للعملات البديلة" كالوضع الطبيعي الجديد، ومتابعة تدفقات الأموال في ETF الفوري واتجاهات السياسات التنظيمية عن كثب - هذان العاملان قد يصبحان المتغير النهائي الذي يكسر الوضع الحالي.