استكشاف منحنى الربط: مقارنة بين صانعي السوق الآلي من الدرجة الأولى والثانية
المقدمة
ستقوم هذه المقالة بمقارنة تطبيقين مختلفين لمنحنى الربط في نظام الرموز البيئي، حيث تلعب هذه التطبيقات دورًا مهمًا في نظام الرموز البيئي. في الوقت نفسه، سنقدم منحنى الربط كصانع السوق الآلي (AMMs)، وسنستكشف المفاهيم الأساسية لصانع السوق الآلي من المستوى الأول (PAMMs) وصانع السوق الآلي من المستوى الثاني (SAMMs)، بالإضافة إلى الفروق بينها. تهدف هذه المقالة إلى تعريف مساحة تصميم منحنى الربط بشكل أوضح، من أجل تطبيق هذه الأدوات الأساسية في التمويل اللامركزي بشكل أكثر مسؤولية.
نظرة عامة على منحنى الربط
في السنوات الأخيرة، كانت منحنى الربط موضوعًا شائعًا في مجال Web3. إن تطبيقاتها في منتجات DeFi، مثل البورصات اللامركزية، غيرت بشكل جذري سيولة الرموز وسهلت التداول على نطاق واسع للرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة. يمكن القول إنه بدون منحنى الربط، لما كانت التطورات في النظام البيئي للعملات المشفرة قد حققت الإنجازات التي حققتها اليوم. على الرغم من أن العديد من أنظمة الرموز استفادت من مزايا هذه الأدوات، إلا أن كيفية عمل منحنى الربط وأهميته لا تزال لغزًا لمعظم المستخدمين.
منحنى الربط هو طريقة لتشفير رياضي للعلاقة بين اثنين أو أكثر من الأصول المرمزة. يتم تشغيله بواسطة عقود ذكية تعمل على blockchain، حيث يسمح منحنى الربط الأساسي والأولي لهذه الأصول بالتداول المتبادل، ويحدد معدل التحويل الخاص بها من خلال منحنى الربط. واحدة من المعادلات الشائعة لمنحنى الربط هي "X * Y = K"، حيث "الثابت K" يحدد سعر تحويل الرمز المميز X والرمز المميز Y. يحدد هذا "المنحنى" كيفية تغير السعر مع زيادة أو نقصان كمية أي من الرموز المميزة. يمكن تطبيق منحنى الربط في سياقات وتكوينات مختلفة، مما يوفر بنية تحتية أساسية حاسمة لمشاريع نشر الاقتصاد الرمزي.
نظرًا لأن منحنى الربط هو في الأساس دالة رياضية، فإنه من الصعب فهم كيفية تأثيرها على نظام الرموز بشكل كبير. ومع ذلك، عندما يتم ترميز هذه العلاقات الرياضية في العقود الذكية، فإنها تؤسس أساسًا اقتصاديًا لحل بعض التحديات الرئيسية في الأنظمة الاقتصادية الموزعة، مثل بدء اقتصادات صغيرة، وتوفير السيولة اللازمة للتداول، وتسهيل تعديل عرض الرموز بشكل ديناميكي وفقًا للطلب. من خلال تضمين منحنى الربط في العقود الذكية، يمكننا إنشاء هياكل سوق جديدة ومبتكرة ذات مساحة تصميم قابلة للتخصيص.
تطبيق منحنى الربط في تصميم السوق
حاليًا، يتم تضمين معظم منحنيات الربط في صانع السوق الآلي، وتتمثل وظيفتها الرئيسية في تسهيل تبادل الرموز الموجودة من خلال "حمام السيولة". يمكن اعتبار هذه الآليات صانعي السوق الآليين، لأن هدفها هو تسهيل التداول في السوق الثانوية بين الرموز الموجودة بالفعل. لقد كُتبت العديد من المقالات حول تطبيق منحنيات الربط في هذا الصدد، كما تم تجربة العديد من الدوال الثابتة المختلفة لأغراض متنوعة.
استخدام آخر لمنحنى الربط هو الإصدار المباشر للرموز ( الصك ) والاسترداد ( الإتلاف ). يمكن أن تُعرف هذه الآليات باسم صانعي السوق الآلي، حيث تكون مسؤولة عن إصدار الرموز عند إيداع الأصول الاحتياطية، بينما تكون مسؤولة عن استبدال الرموز عند سحب الأصول الاحتياطية. يمكن أن تحقق صانعي السوق الآلي نظامًا بيئيًا للرموز ذو عرض ديناميكي، ويمكن اعتبارها آلية "اكتشاف العرض"، مناسبة للرموز التي يتم نشرها باستخدام هذه الأدوات.
تعمل PAMMs على حل بعض التحديات الرئيسية التي تواجه تصميم الرموز الحالية، مثل ضرورة تخمين المشاريع لعدد الرموز المطلوبة على مدى دورة حياتها بالكامل. من خلال السماح بتعديل عرض الرموز ديناميكيًا بناءً على الطلب في السوق، لا تعمل PAMMs على تبسيط عملية اتخاذ القرارات المبكرة فحسب، بل يمكن أن تعمل أيضًا كأداة تمويل مستمرة، مما يوفر السيولة للمشاريع الواعدة، وبالتالي بناء سيولة ذاتية للبروتوكول.
SAMMs كآلية لاكتشاف الأسعار: تطابق السوق الأولي للمنتجات
أدى ظهور DeFi إلى نشوء العديد من منصات صانع السوق الآلي، حيث استبدلت "برك السيولة" التداول التقليدي عبر دفتر الطلبات، مما أتاح التبادل غير المتزامن. تسمح هذه البرك لملاك الرموز بأن يكونوا "مقدمي السيولة"، من خلال إيداع الرموز المختارة في العقد الذكي، حتى يتمكن المتداولون من تبادل الأصول بسهولة وفقاً لخوارزمية التسعير المحددة بواسطة منحنى الربط.
هذا الهيكل السوقي الجديد يحسن من تداول سجل الطلبات: إنها غير وصائية، وغير متزامنة، والرسوم التي يدفعها المتداولون تُعاد إلى مزودي السيولة أنفسهم.
قبل ظهور SAMMs، كان هناك عدد قليل فقط من الرموز التي تتمتع بحجم تداول مستمر وسيولة. كانت معظم الرموز الموجودة تقريبًا غير قابلة للتداول، وكان هناك مشكلة في اكتشاف الأسعار. توفر التطبيقات اللامركزية منصة لنشر SAMMs بسهولة، مما يسمح لعدد كبير من الرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة بالحصول على درجة معينة من السيولة التجارية. تُعتبر SAMMs لحظة مهمة لتحقيق PMF من خلال منح منحنيات الربط، حيث توفر اكتشاف الأسعار والسيولة التجارية لمعظم الرموز.
PAMMs كآلية لاكتشاف العرض: قوة إصدار الرموز الديناميكي
بخلاف SAMMs، تستخدم PAMMs منحنى الربط لتعزيز سك وتدمير الرموز، مما يوفر آلية إصدار واسترداد تلقائية للإمدادات الديناميكية للرموز.
PAMMs هي أداة "اكتشاف العرض"، حيث تعالج مجموعة من المشاكل المتعلقة بعدم تنسيق الحوافز التي قد تحدث خلال تصميم وإطلاق النظام البيئي للرمز. من خلال تعديل عرض الرموز وفقًا للطلب، والاحتفاظ بالأصول المودعة في احتياطي العقد الذكي الآلي، تضمن PAMMs أن يكون لكل رمز دعم من الأصول الاحتياطية يتناسب مع قيمة استرداده.
لماذا يجب إصدار الرموز بشكل ديناميكي؟
في الوقت الحاضر، غالبًا ما تكون معظم الرموز المميزة التي يتم إصدارها في طرفين مت extremes: من عرض ثابت إلى عرض غير محدود. كل من هذين النموذجين من الإصدار لهما مزايا وعيوب. يمكن للرموز المميزة ذات العرض الثابت أن توفر ضمانًا معينًا لحامليها، لكنها قد تحد من مرونة النظام البيئي. يمكن للرموز المميزة ذات العرض غير المحدود أن تحفز بعض السلوكيات من خلال المكافآت، لكنها قد تؤدي إلى تخفيف حقوق حاملي الرموز الحالية.
تقع منحنى الربط PAMM في المنطقة الوسطى بين هذين الطرفين، حيث تستفيد من مزايا العرض الثابت وغير المحدود، وتحقق التوسع المرن للإمدادات من خلال الإصدار الديناميكي، بينما تحد من توسع الإمدادات، وتحافظ على التوافق مع إيداع الأصول الاحتياطية. وهذا يمكّن PAMMs من توفير إمدادات رمزية مرنة للمشاريع لتلبية الطلب المتغير، مع الحفاظ على قيمة الرموز.
تشمل آلية PAMMs جزئين أساسيين:
إعادة شحن العملات: يقوم المشاركون بإيداع الأصول الاحتياطية، ويقوم العقد بصك الكمية المناسبة من الرموز بناءً على السعر الذي يتم الإبلاغ عنه بواسطة الثوابت الحالية لمنحنى الربط.
حرق السحب: يمكن للمشاركين حرق جزء من الرموز من خلال بيع الرموز إلى PAMM واستبدالها بالأصول الاحتياطية.
الفوائد المحتملة لدمج PAMMs و SAMMs
عندما تتكامل PAMMs و SAMMs في نظام بيئي واحد، يمكن أن توفر هذه الأدوات مزيدًا من الفوائد للاقتصاد الرمزي. عندما توجد عملية إصدار من الدرجة الأولى وسوق تداول من الدرجة الثانية في نفس الوقت، ستظهر فرص التحكيم، مما قد يكون مفيدًا للنظام بأكمله.
إذا كانت أسعار الرموز على SAMMs أعلى من أسعار سك الرموز على PAMMs، يمكن للمشاركين سك رموز جديدة على PAMMs ثم بيعها بسعر مرتفع على SAMMs، مما يؤدي إلى تعديل أسعار السوقين وفقًا للطلب المقابل. وعلى العكس من ذلك، إذا كانت الأسعار على SAMMs أقل من أسعار الإتلاف على PAMMs، يمكن للمشاركين شراء الرموز في السوق الثانوية ثم إتلافها على PAMMs لاستبدالها بأصول احتياطية.
يمكن أن يكون لهذا النظام تأثير "تثبيت التقلبات" على أسعار الرموز. إن دمج PAMMs مع SAMMs في نظام الرموز يمكن أن يخفف من تقلبات الأسعار المضاربية المحتملة، مما يجعل أسعار الرموز أكثر استقرارًا. وقد تم ملاحظة هذا التأثير في النماذج ونشرها في الوقت الحقيقي، على الرغم من الحاجة إلى مزيد من البحث حول قيود هذه التأثيرات وعيوبها المحتملة.
ملخص
لقد أصبحت منحنيات الربط جزءًا لا يتجزأ من مجال Web3، وستستمر أهميتها في النمو. لقد أثبتت PAMMs و SAMMs فائدتها للاقتصادات ذات الأحجام المختلفة. سواء كان ذلك في إطلاق نظم الرموز في مراحلها المبكرة أو تعزيز تداول النظم الناضجة، ستستمر منحنيات الربط بأشكالها ووظائفها المختلفة في لعب دور رئيسي في الاقتصاد الرقمي.
لا يزال استكشاف ودراسة منحنى الربط في مرحلة مبكرة. على الرغم من وجود العديد من الأدبيات والتطبيقات العملية في مجال صانعي السوق الآليين، إلا أن صانعي السوق الآليين في حالة لا تزال شابة ولم يتم دراستها بشكل كاف.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
GasFeeBarbecue
· 08-11 03:59
مرة أخرى، صعوبة الفهم التي لا تنتهي
شاهد النسخة الأصليةرد0
pvt_key_collector
· 08-11 03:59
الخوارزمية تداول العملات الرقمية赚大钱
شاهد النسخة الأصليةرد0
MidnightTrader
· 08-11 03:57
آه، لقد شعرت بالتعب، من يستطيع أن يعطيني نسخة مبسطة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
PumpBeforeRug
· 08-11 03:55
ماذا كتب هذا النص؟ لا أفهم، أريد أن أبكي كشخص يعمل بجد.
تحليل منحنى الربط: الفرق والتطبيقات بين صانع السوق الآلي من الدرجة الأولى والثانية
استكشاف منحنى الربط: مقارنة بين صانعي السوق الآلي من الدرجة الأولى والثانية
المقدمة
ستقوم هذه المقالة بمقارنة تطبيقين مختلفين لمنحنى الربط في نظام الرموز البيئي، حيث تلعب هذه التطبيقات دورًا مهمًا في نظام الرموز البيئي. في الوقت نفسه، سنقدم منحنى الربط كصانع السوق الآلي (AMMs)، وسنستكشف المفاهيم الأساسية لصانع السوق الآلي من المستوى الأول (PAMMs) وصانع السوق الآلي من المستوى الثاني (SAMMs)، بالإضافة إلى الفروق بينها. تهدف هذه المقالة إلى تعريف مساحة تصميم منحنى الربط بشكل أوضح، من أجل تطبيق هذه الأدوات الأساسية في التمويل اللامركزي بشكل أكثر مسؤولية.
نظرة عامة على منحنى الربط
في السنوات الأخيرة، كانت منحنى الربط موضوعًا شائعًا في مجال Web3. إن تطبيقاتها في منتجات DeFi، مثل البورصات اللامركزية، غيرت بشكل جذري سيولة الرموز وسهلت التداول على نطاق واسع للرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة. يمكن القول إنه بدون منحنى الربط، لما كانت التطورات في النظام البيئي للعملات المشفرة قد حققت الإنجازات التي حققتها اليوم. على الرغم من أن العديد من أنظمة الرموز استفادت من مزايا هذه الأدوات، إلا أن كيفية عمل منحنى الربط وأهميته لا تزال لغزًا لمعظم المستخدمين.
منحنى الربط هو طريقة لتشفير رياضي للعلاقة بين اثنين أو أكثر من الأصول المرمزة. يتم تشغيله بواسطة عقود ذكية تعمل على blockchain، حيث يسمح منحنى الربط الأساسي والأولي لهذه الأصول بالتداول المتبادل، ويحدد معدل التحويل الخاص بها من خلال منحنى الربط. واحدة من المعادلات الشائعة لمنحنى الربط هي "X * Y = K"، حيث "الثابت K" يحدد سعر تحويل الرمز المميز X والرمز المميز Y. يحدد هذا "المنحنى" كيفية تغير السعر مع زيادة أو نقصان كمية أي من الرموز المميزة. يمكن تطبيق منحنى الربط في سياقات وتكوينات مختلفة، مما يوفر بنية تحتية أساسية حاسمة لمشاريع نشر الاقتصاد الرمزي.
نظرًا لأن منحنى الربط هو في الأساس دالة رياضية، فإنه من الصعب فهم كيفية تأثيرها على نظام الرموز بشكل كبير. ومع ذلك، عندما يتم ترميز هذه العلاقات الرياضية في العقود الذكية، فإنها تؤسس أساسًا اقتصاديًا لحل بعض التحديات الرئيسية في الأنظمة الاقتصادية الموزعة، مثل بدء اقتصادات صغيرة، وتوفير السيولة اللازمة للتداول، وتسهيل تعديل عرض الرموز بشكل ديناميكي وفقًا للطلب. من خلال تضمين منحنى الربط في العقود الذكية، يمكننا إنشاء هياكل سوق جديدة ومبتكرة ذات مساحة تصميم قابلة للتخصيص.
تطبيق منحنى الربط في تصميم السوق
حاليًا، يتم تضمين معظم منحنيات الربط في صانع السوق الآلي، وتتمثل وظيفتها الرئيسية في تسهيل تبادل الرموز الموجودة من خلال "حمام السيولة". يمكن اعتبار هذه الآليات صانعي السوق الآليين، لأن هدفها هو تسهيل التداول في السوق الثانوية بين الرموز الموجودة بالفعل. لقد كُتبت العديد من المقالات حول تطبيق منحنيات الربط في هذا الصدد، كما تم تجربة العديد من الدوال الثابتة المختلفة لأغراض متنوعة.
استخدام آخر لمنحنى الربط هو الإصدار المباشر للرموز ( الصك ) والاسترداد ( الإتلاف ). يمكن أن تُعرف هذه الآليات باسم صانعي السوق الآلي، حيث تكون مسؤولة عن إصدار الرموز عند إيداع الأصول الاحتياطية، بينما تكون مسؤولة عن استبدال الرموز عند سحب الأصول الاحتياطية. يمكن أن تحقق صانعي السوق الآلي نظامًا بيئيًا للرموز ذو عرض ديناميكي، ويمكن اعتبارها آلية "اكتشاف العرض"، مناسبة للرموز التي يتم نشرها باستخدام هذه الأدوات.
تعمل PAMMs على حل بعض التحديات الرئيسية التي تواجه تصميم الرموز الحالية، مثل ضرورة تخمين المشاريع لعدد الرموز المطلوبة على مدى دورة حياتها بالكامل. من خلال السماح بتعديل عرض الرموز ديناميكيًا بناءً على الطلب في السوق، لا تعمل PAMMs على تبسيط عملية اتخاذ القرارات المبكرة فحسب، بل يمكن أن تعمل أيضًا كأداة تمويل مستمرة، مما يوفر السيولة للمشاريع الواعدة، وبالتالي بناء سيولة ذاتية للبروتوكول.
SAMMs كآلية لاكتشاف الأسعار: تطابق السوق الأولي للمنتجات
أدى ظهور DeFi إلى نشوء العديد من منصات صانع السوق الآلي، حيث استبدلت "برك السيولة" التداول التقليدي عبر دفتر الطلبات، مما أتاح التبادل غير المتزامن. تسمح هذه البرك لملاك الرموز بأن يكونوا "مقدمي السيولة"، من خلال إيداع الرموز المختارة في العقد الذكي، حتى يتمكن المتداولون من تبادل الأصول بسهولة وفقاً لخوارزمية التسعير المحددة بواسطة منحنى الربط.
هذا الهيكل السوقي الجديد يحسن من تداول سجل الطلبات: إنها غير وصائية، وغير متزامنة، والرسوم التي يدفعها المتداولون تُعاد إلى مزودي السيولة أنفسهم.
قبل ظهور SAMMs، كان هناك عدد قليل فقط من الرموز التي تتمتع بحجم تداول مستمر وسيولة. كانت معظم الرموز الموجودة تقريبًا غير قابلة للتداول، وكان هناك مشكلة في اكتشاف الأسعار. توفر التطبيقات اللامركزية منصة لنشر SAMMs بسهولة، مما يسمح لعدد كبير من الرموز ذات القيمة السوقية الصغيرة بالحصول على درجة معينة من السيولة التجارية. تُعتبر SAMMs لحظة مهمة لتحقيق PMF من خلال منح منحنيات الربط، حيث توفر اكتشاف الأسعار والسيولة التجارية لمعظم الرموز.
PAMMs كآلية لاكتشاف العرض: قوة إصدار الرموز الديناميكي
بخلاف SAMMs، تستخدم PAMMs منحنى الربط لتعزيز سك وتدمير الرموز، مما يوفر آلية إصدار واسترداد تلقائية للإمدادات الديناميكية للرموز.
PAMMs هي أداة "اكتشاف العرض"، حيث تعالج مجموعة من المشاكل المتعلقة بعدم تنسيق الحوافز التي قد تحدث خلال تصميم وإطلاق النظام البيئي للرمز. من خلال تعديل عرض الرموز وفقًا للطلب، والاحتفاظ بالأصول المودعة في احتياطي العقد الذكي الآلي، تضمن PAMMs أن يكون لكل رمز دعم من الأصول الاحتياطية يتناسب مع قيمة استرداده.
لماذا يجب إصدار الرموز بشكل ديناميكي؟
في الوقت الحاضر، غالبًا ما تكون معظم الرموز المميزة التي يتم إصدارها في طرفين مت extremes: من عرض ثابت إلى عرض غير محدود. كل من هذين النموذجين من الإصدار لهما مزايا وعيوب. يمكن للرموز المميزة ذات العرض الثابت أن توفر ضمانًا معينًا لحامليها، لكنها قد تحد من مرونة النظام البيئي. يمكن للرموز المميزة ذات العرض غير المحدود أن تحفز بعض السلوكيات من خلال المكافآت، لكنها قد تؤدي إلى تخفيف حقوق حاملي الرموز الحالية.
تقع منحنى الربط PAMM في المنطقة الوسطى بين هذين الطرفين، حيث تستفيد من مزايا العرض الثابت وغير المحدود، وتحقق التوسع المرن للإمدادات من خلال الإصدار الديناميكي، بينما تحد من توسع الإمدادات، وتحافظ على التوافق مع إيداع الأصول الاحتياطية. وهذا يمكّن PAMMs من توفير إمدادات رمزية مرنة للمشاريع لتلبية الطلب المتغير، مع الحفاظ على قيمة الرموز.
تشمل آلية PAMMs جزئين أساسيين:
الفوائد المحتملة لدمج PAMMs و SAMMs
عندما تتكامل PAMMs و SAMMs في نظام بيئي واحد، يمكن أن توفر هذه الأدوات مزيدًا من الفوائد للاقتصاد الرمزي. عندما توجد عملية إصدار من الدرجة الأولى وسوق تداول من الدرجة الثانية في نفس الوقت، ستظهر فرص التحكيم، مما قد يكون مفيدًا للنظام بأكمله.
إذا كانت أسعار الرموز على SAMMs أعلى من أسعار سك الرموز على PAMMs، يمكن للمشاركين سك رموز جديدة على PAMMs ثم بيعها بسعر مرتفع على SAMMs، مما يؤدي إلى تعديل أسعار السوقين وفقًا للطلب المقابل. وعلى العكس من ذلك، إذا كانت الأسعار على SAMMs أقل من أسعار الإتلاف على PAMMs، يمكن للمشاركين شراء الرموز في السوق الثانوية ثم إتلافها على PAMMs لاستبدالها بأصول احتياطية.
يمكن أن يكون لهذا النظام تأثير "تثبيت التقلبات" على أسعار الرموز. إن دمج PAMMs مع SAMMs في نظام الرموز يمكن أن يخفف من تقلبات الأسعار المضاربية المحتملة، مما يجعل أسعار الرموز أكثر استقرارًا. وقد تم ملاحظة هذا التأثير في النماذج ونشرها في الوقت الحقيقي، على الرغم من الحاجة إلى مزيد من البحث حول قيود هذه التأثيرات وعيوبها المحتملة.
ملخص
لقد أصبحت منحنيات الربط جزءًا لا يتجزأ من مجال Web3، وستستمر أهميتها في النمو. لقد أثبتت PAMMs و SAMMs فائدتها للاقتصادات ذات الأحجام المختلفة. سواء كان ذلك في إطلاق نظم الرموز في مراحلها المبكرة أو تعزيز تداول النظم الناضجة، ستستمر منحنيات الربط بأشكالها ووظائفها المختلفة في لعب دور رئيسي في الاقتصاد الرقمي.
لا يزال استكشاف ودراسة منحنى الربط في مرحلة مبكرة. على الرغم من وجود العديد من الأدبيات والتطبيقات العملية في مجال صانعي السوق الآليين، إلا أن صانعي السوق الآليين في حالة لا تزال شابة ولم يتم دراستها بشكل كاف.