ارتفع سعر سهم MicroStrategy (MSTR) من 69 دولارًا في بداية العام إلى أعلى مستوى له مؤخرًا وهو 543 دولارًا، حيث تجاوزت الزيادة في سعره زيادة البيتكوين بشكل كبير. ومن الجدير بالذكر أنه حتى عندما شهدت البيتكوين تراجعًا بسبب بعض الأحداث، ظل MSTR يحافظ على زخم الصعود القوي. وقد أثار هذا الظاهرة إعادة التفكير في منطق الاستثمار الخاص بها: MSTR ليست مجرد استغلال لمفهوم البيتكوين، بل لديها استراتيجيات تشغيلية فريدة.
الاستراتيجية الرئيسية لـ MSTR: شراء البيتكوين من خلال السندات القابلة للتحويل
كانت MicroStrategy في الأصل شركة تركز على أنظمة تقارير ذكاء الأعمال، ولكن هذا المجال بدأ يتراجع تدريجياً. اليوم، الاستراتيجية الأساسية للشركة هي جمع الأموال من خلال إصدار السندات القابلة للتحويل، وشراء كميات كبيرة من البيتكوين، واعتبارها جزءًا مهمًا من أصول الشركة.
مقدمة عن السندات القابلة للتحويل
السندات القابلة للتحويل هي نوع خاص من السندات، تسمح للمستثمرين باختيار استرداد رأس المال والفوائد عند الاستحقاق، أو تحويل السندات إلى أسهم الشركة بسعر متفق عليه.
إذا ارتفعت أسعار الأسهم بشكل كبير، قد يختار المستثمرون تحويل الأسهم، مما يؤدي إلى تخفيف حصة الشركة.
إذا كانت أداء الأسهم ضعيفًا، قد يختار المستثمرون استرداد رأس المال والفوائد، وعلي الشركة تحمل التكاليف المالية المناسبة.
نموذج تشغيل MSTR
تستخدم MSTR الأموال التي تم جمعها من خلال إصدار السندات القابلة للتحويل لشراء البيتكوين. من خلال هذه الطريقة، تزيد الشركة من كمية البيتكوين التي تمتلكها باستمرار، بينما تزيد من قيمة البيتكوين المقابلة لكل سهم.
على سبيل المثال، وفقًا لبيانات أوائل عام 2024، زاد عدد البيتكوين لكل 100 سهم من أسهم MSTR من 0.091 إلى 0.107، حتى أنه وصل إلى 0.12 في 16 نوفمبر.
في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2024، زادت MSTR حيازتها من البيتكوين من 189,000 إلى 252,000 من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل، بزيادة قدرها 33.3%، في حين أن إجمالي عدد الأسهم في نفس الفترة تم تخفيفه بنسبة 13.2% فقط. وهذا يعني أن كل 100 سهم تت correspond إلى 0.091 بيتكوين ارتفعت إلى 0.107 بيتكوين، مما يزيد من حقوق حيازة البيتكوين.
أحدث التطورات
في 16 نوفمبر، أعلنت MSTR أنها اشترت 51,780 بيتكوين مقابل 4.6 مليار دولار، ليصل إجمالي حيازتها إلى 331,200 بيتكوين. وفقًا لهذا الاتجاه، فإن قيمة البيتكوين لكل 100 سهم تقترب من 0.12. من منظور العملة، فإن "حقوق" بيتكوين لمساهمي MSTR تستمر في الزيادة.
جوهر ومخاطر نمط MSTR
نموذج تشغيل MSTR يشبه في جوهره استخدام الرافعة المالية من وول ستريت "التعدين":
إصدار السندات باستمرار لشراء البيتكوين، وزيادة كمية البيتكوين المملوك لكل سهم من خلال تخفيف الحصص.
بالنسبة للمستثمرين، فإن شراء أسهم MSTR يعادل الاحتفاظ غير المباشر بالبيتكوين، كما يمكنهم الاستفادة من العوائد الرافعة الناتجة عن ارتفاع سعر البيتكوين.
تشبه هذه الطريقة بعض الشيء مخطط بونزي، حيث يتم استخدام الأموال التي تم جمعها حديثًا لزيادة حقوق المساهمين القدامى، مع الاستمرار في جمع الأموال.
التحديات التي قد تواجه النموذج
زيادة صعوبة جمع الأموال: إذا لم يستمر سعر السهم في الارتفاع، قد يصبح إصدار السندات القابلة للتحويل في المستقبل صعبًا.
تخفيف مفرط: إذا كانت سرعة إصدار الأسهم تتجاوز سرعة زيادة حيازة البيتكوين، قد تتقلص حقوق المساهمين.
تم تقليد النموذج: مع اعتماد المزيد من الشركات استراتيجيات مشابهة، قد تضعف خصوصية MSTR.
المعنى الاستراتيجي طويل الأجل والمخاطر لـ MSTR
على المدى الطويل، فإن تجمع رأس المال الكبير لبيتكوين له معنى استراتيجي. بالنظر إلى أن العدد الإجمالي لبيتكوين هو 21 مليون فقط، فإن احتياطي الاستراتيجيات الوطنية الأمريكية قد يحتل جزءًا كبيرًا من ذلك. بالنسبة لرأس المال الكبير، فإن "تجميع العملات" ليس فقط تصرفًا استثماريًا، بل هو أيضًا خيار استراتيجي طويل الأجل.
ومع ذلك، قد تكون مخاطر MSTR الحالية أكبر من العوائد:
إذا تراجعت أسعار البيتكوين، فقد تتعرض أسعار أسهم MSTR لانخفاض أكبر بسبب تأثير الرافعة المالية.
يعتمد ما إذا كان من الممكن الحفاظ على نموذج نمو مرتفع في المستقبل على قدرة الشركة على التمويل وظروف المنافسة في السوق.
تأملات المستثمرين
عند مراجعة شراء MSTR الكبير لبيتكوين في عام 2020، اعتقد العديد من المستثمرين أن سعر بيتكوين قد ارتفع بشكل مفرط. ومع ذلك، اشترت MSTR بكميات كبيرة عندما وصل سعر بيتكوين إلى 10,000 دولار، وبعد ذلك ارتفع سعر بيتكوين إلى 20,000 دولار. تذكرنا هذه الحادثة بأن منطق عمليات عمالقة رأس المال الأمريكي وفهمهم العميق للسوق يستحق التعلم.
إن نموذج MSTR على الرغم من بساطته، إلا أنه يعكس إيمانًا راسخًا بالقيمة طويلة الأجل للبيتكوين. بالنسبة للمستثمرين، فإن فقدان بعض الفرص ليس بالأمر المخيف، الأهم هو استخلاص الدروس من ذلك وتعزيز القدرة على الفهم والحكم على الاستثمارات.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
LiquidityOracle
· منذ 9 س
مرة أخرى يُستغل بغباء.~
شاهد النسخة الأصليةرد0
Layer3Dreamer
· منذ 9 س
من الناحية النظرية، إنها لعبة تحكيم عبقري بصراحة...
سر ارتفاع سعر سهم MicroStrategy: تراكم بيتكوين من خلال السندات القابلة للتحويل
منطق الاستثمار وراء ارتفاع سعر سهم MicroStrategy
ارتفع سعر سهم MicroStrategy (MSTR) من 69 دولارًا في بداية العام إلى أعلى مستوى له مؤخرًا وهو 543 دولارًا، حيث تجاوزت الزيادة في سعره زيادة البيتكوين بشكل كبير. ومن الجدير بالذكر أنه حتى عندما شهدت البيتكوين تراجعًا بسبب بعض الأحداث، ظل MSTR يحافظ على زخم الصعود القوي. وقد أثار هذا الظاهرة إعادة التفكير في منطق الاستثمار الخاص بها: MSTR ليست مجرد استغلال لمفهوم البيتكوين، بل لديها استراتيجيات تشغيلية فريدة.
الاستراتيجية الرئيسية لـ MSTR: شراء البيتكوين من خلال السندات القابلة للتحويل
كانت MicroStrategy في الأصل شركة تركز على أنظمة تقارير ذكاء الأعمال، ولكن هذا المجال بدأ يتراجع تدريجياً. اليوم، الاستراتيجية الأساسية للشركة هي جمع الأموال من خلال إصدار السندات القابلة للتحويل، وشراء كميات كبيرة من البيتكوين، واعتبارها جزءًا مهمًا من أصول الشركة.
مقدمة عن السندات القابلة للتحويل
السندات القابلة للتحويل هي نوع خاص من السندات، تسمح للمستثمرين باختيار استرداد رأس المال والفوائد عند الاستحقاق، أو تحويل السندات إلى أسهم الشركة بسعر متفق عليه.
نموذج تشغيل MSTR
تستخدم MSTR الأموال التي تم جمعها من خلال إصدار السندات القابلة للتحويل لشراء البيتكوين. من خلال هذه الطريقة، تزيد الشركة من كمية البيتكوين التي تمتلكها باستمرار، بينما تزيد من قيمة البيتكوين المقابلة لكل سهم.
على سبيل المثال، وفقًا لبيانات أوائل عام 2024، زاد عدد البيتكوين لكل 100 سهم من أسهم MSTR من 0.091 إلى 0.107، حتى أنه وصل إلى 0.12 في 16 نوفمبر.
في الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2024، زادت MSTR حيازتها من البيتكوين من 189,000 إلى 252,000 من خلال إصدار سندات قابلة للتحويل، بزيادة قدرها 33.3%، في حين أن إجمالي عدد الأسهم في نفس الفترة تم تخفيفه بنسبة 13.2% فقط. وهذا يعني أن كل 100 سهم تت correspond إلى 0.091 بيتكوين ارتفعت إلى 0.107 بيتكوين، مما يزيد من حقوق حيازة البيتكوين.
أحدث التطورات
في 16 نوفمبر، أعلنت MSTR أنها اشترت 51,780 بيتكوين مقابل 4.6 مليار دولار، ليصل إجمالي حيازتها إلى 331,200 بيتكوين. وفقًا لهذا الاتجاه، فإن قيمة البيتكوين لكل 100 سهم تقترب من 0.12. من منظور العملة، فإن "حقوق" بيتكوين لمساهمي MSTR تستمر في الزيادة.
جوهر ومخاطر نمط MSTR
نموذج تشغيل MSTR يشبه في جوهره استخدام الرافعة المالية من وول ستريت "التعدين":
تشبه هذه الطريقة بعض الشيء مخطط بونزي، حيث يتم استخدام الأموال التي تم جمعها حديثًا لزيادة حقوق المساهمين القدامى، مع الاستمرار في جمع الأموال.
التحديات التي قد تواجه النموذج
المعنى الاستراتيجي طويل الأجل والمخاطر لـ MSTR
على المدى الطويل، فإن تجمع رأس المال الكبير لبيتكوين له معنى استراتيجي. بالنظر إلى أن العدد الإجمالي لبيتكوين هو 21 مليون فقط، فإن احتياطي الاستراتيجيات الوطنية الأمريكية قد يحتل جزءًا كبيرًا من ذلك. بالنسبة لرأس المال الكبير، فإن "تجميع العملات" ليس فقط تصرفًا استثماريًا، بل هو أيضًا خيار استراتيجي طويل الأجل.
ومع ذلك، قد تكون مخاطر MSTR الحالية أكبر من العوائد:
تأملات المستثمرين
عند مراجعة شراء MSTR الكبير لبيتكوين في عام 2020، اعتقد العديد من المستثمرين أن سعر بيتكوين قد ارتفع بشكل مفرط. ومع ذلك، اشترت MSTR بكميات كبيرة عندما وصل سعر بيتكوين إلى 10,000 دولار، وبعد ذلك ارتفع سعر بيتكوين إلى 20,000 دولار. تذكرنا هذه الحادثة بأن منطق عمليات عمالقة رأس المال الأمريكي وفهمهم العميق للسوق يستحق التعلم.
إن نموذج MSTR على الرغم من بساطته، إلا أنه يعكس إيمانًا راسخًا بالقيمة طويلة الأجل للبيتكوين. بالنسبة للمستثمرين، فإن فقدان بعض الفرص ليس بالأمر المخيف، الأهم هو استخلاص الدروس من ذلك وتعزيز القدرة على الفهم والحكم على الاستثمارات.