دليل عائدات العملات المستقرة: تحليل الأنواع الرئيسية ونماذج العائد

في الآونة الأخيرة، كان أداء سوق العملات المشفرة فاتراً، وأصبح العائد المحافظ المستقر مرة أخرى مطلباً في السوق. ستتناول هذه المقالة تجربة الاستثمار في السنوات الأخيرة والبحث في مجال العملات المستقرة، لاستكشاف موضوع العائد من العملات المستقرة، وهو موضوع كلاسيكي.

تشمل الفئات الرئيسية للعملات المستقرة في سوق التشفير الحالي:

• USDT: شائع الاستخدام ولكن هناك تساؤلات حول الامتثال
• عملة مستقرة متوافقة: تمثلها USDC، دولار حقيقي على السلسلة
• عملة مستقرة مفرطة الضمان: تعتمد على DAI و LUSD
• عملة مستقرة الأصول المركبة: تمثلها USDe
• عملة مستقرة RWA المدعومة من سندات الخزينة الأمريكية: مثل USD0 و USDY
• عملة مستقرة الخوارزمية: بعد انهيار UST تم نفيها أساساً من قبل السوق
• عملة مستقرة غير الدولار: تأثير محدود

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eeedd3f033b5d5aa283dffbd124dd517.webp)

النموذج الرئيسي لكسب العوائد من العملات المستقرة هو:

أ. اقتراض العملات المستقرة

الإقراض هو النموذج الأكثر تقليدية للعوائد المالية، وتأتي العوائد من الفوائد المدفوعة من المقترضين. تنقسم بشكل رئيسي إلى:

• منصات التمويل المركزي: مثل بورصات الكبرى مثل Binance و Coinbase
• بروتوكول الإقراض اللامركزي: مثل Aave و Sky Protocol وغيرها

يمكن أن تصل عوائد الاقتراض خلال فترة السوق الصاعدة إلى أكثر من 20%، بينما تبقى في فترة السوق الهابطة بين 2%-4%. بالإضافة إلى ذلك، هناك بعض الابتكارات:

• بروتوكول إقراض بسعر فائدة ثابت مثل Pendle
• إدخال طبقات سعر الفائدة وآلية التحمل
• تقديم اقتراض بالرافعة المالية
• بروتوكول القروض الموجه للعملاء المؤسسيين
• RWA ستضع أعمال الإقراض في العالم الحقيقي على السلسلة

سيستمر الاقتراض كأكثر نمط تقليدي من الأنظمة المالية ليكون الطريقة الرئيسية للحصول على عوائد العملة المستقرة.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1fe333042542d2fec21be24d9d566d64.webp)

ثانياً، عائدات تعدين السيولة

تمثل Curve، حيث تأتي العوائد من رسوم التداول ومكافآت الرموز. تعتبر Curve معيارًا لتبادل العملات المستقرة، حيث أن مستوى دعم خزاناتها هو مؤشر مهم لقياس تبني العملات المستقرة الجديدة.

تتميز Curve بارتفاع أمان التعدين لكن العوائد منخفضة ( 0-2% ). أما عن برك العملات المستقرة في DEX الأخرى فإما أن تكون العوائد منخفضة، أو تحمل مخاطر أمنية، مما يجعلها غير مناسبة لأولئك الذين يسعون إلى استثمار آمن في العملات المستقرة.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-922f61f43c17217e1650dc7f673b1a0c.webp)

٣. عوائد التحكيم المحايدة في السوق

استراتيجيات شائعة الاستخدام من قبل المؤسسات التجارية المتخصصة، لتحقيق تعريض صفري للسوق من خلال التحوط الطويل والقصير. تشمل بشكل رئيسي:

-套利 معدل التمويل: استخدام فرق السعر بين العقود الآجلة الدائمة والسوق الفوري -套利 بين السوق الفوري والعقود الآجلة: الاستفادة من فرق الأسعار بين السوق الفوري والعقود الآجلة

• التحكيم عبر البورصات: استغلال الفجوات السعرية بين البورصات المختلفة

نقلت Ethena套利 من معدلات التمويل إلى السلسلة، ويمكن للمستخدمين العاديين المشاركة بحد أدنى من المتطلبات. تتمثل المخاطر الرئيسية في أن معدلات التمويل السلبية على المدى الطويل يمكن أن تؤدي إلى خسائر ونقص في الاحتياطي.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb9aa6144820fdaaf251d1a6ae85a6fb.webp)

أربعة، عائدات مشروع RWA لسندات الخزانة الأمريكية

استخدام معدل فائدة مرتفع بالدولار يزيد عن 4% لجلب عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى سوق التشفير. المشاريع الرئيسية:

• Ondo:USDY و OUSG، معدل العائد 4.25%
• المعتاد: باستثناء USD0، تم إطلاق رمز السيولة الابتكاري USD0++

تستقر عوائد مشروع RWA لسندات الخزانة الأمريكية عند حوالي 4%، بينما تأتي العوائد العالية الإضافية من عوامل غير مستدامة مثل حوافز الرموز.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1e5a71f4c9a9f4db3c8e95ea0c0f7f5c.webp)

خمسة، المنتجات الهيكلية للخيارات

ينبع من استراتيجية "بيع الخيارات لكسب العمولات". يعتمد الأصل U بشكل أساسي على بيع خيارات الشراء لكسب عمولات الخيارات أو شراء الأصول المشفرة بأسعار منخفضة. يناسب الأسواق المتذبذبة، ويجب توخي الحذر عند تحديد أسعار الأهداف.

استراتيجية زعانف القرش الشائعة مؤخرًا تعتمد على دمج الفارق بين خيارات البيع في السوق الهبوطية والفارق بين خيارات الشراء في السوق الصعودية، لتحقيق ربح من الخيارات داخل النطاق وحماية رأس المال خارج النطاق.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-22b528c58099457b8f3d01d68f43a5da.webp)

٦. توكنات العائدات

تقوم بروتوكول Pendle بتقسيم الأصول المدرة للإيرادات إلى جزءين: رأس المال PT والإيرادات YT. الاستراتيجية الرئيسية:

• الاحتفاظ بـ PT للحصول على عائد ثابت
• شراء YT للتكهن بزيادة العائدات المستقبلية
• بيع YT قفل العائد الحالي
• تقديم سيولة PT و YT لكسب العوائد

عائدات بركة Pendle للعملات المستقرة جيدة، لكن المدة قصيرة وتحتاج إلى عمليات متكررة.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-92db208b3bf2972ebbd5a5fd5a766187.webp)

سبعة، منتجات عائدات سلة من العملات المستقرة

مثل بركة USD المحايدة للسوق من Ether.Fi، تقدم مجموعة متنوعة من منتجات عائدات العملات المستقرة بشكل صندوق إدارة نشط. مناسبة للمستخدمين الذين يسعون لتحقيق عوائد مستقرة ولكن لا يرغبون في إجراء عمليات متكررة.

ثامنا، عائدات Staking للعملة المستقرة

إذا كانت شبكة AO تقبل الرهن DAI للحصول على مكافآت الرموز AO، يمكن اعتبار ذلك نموذج عائدات بديلة للعملات المستقرة. الخطر يكمن في عدم اليقين في تطوير المشاريع الجديدة.

فهم مصادر عائدات عملة مستقرة المختلفة وتوزيعها بشكل معقول يمكن أن يساعد في مواجهة مخاطر سوق التشفير بشكل أفضل على أساس ثابت.

! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a83b2c11660c05b484fc5ffe3516f3a.webp)