التحول الهيكلي في سوق العملات الرقمية: صعود العملات الرئيسية وأزمة العملات البديلة
المقدمة
أظهر سوق العملات المشفرة مؤخرا تطورا جديدا. اخترقت عملة البيتكوين مستوى قياسيا ، وارتفعت Ethereum بأكثر من 40٪ في الشهر ، وأعاد السوق إحياء توقعات السوق الصاعدة. انتعش نشاط الأموال على السلسلة ، وارتفعت شعبية منصة التداول بشكل كبير ، كما أظهرت البيئة الكلية اتجاها إيجابيا.
ومع ذلك، عندما ينظر المستثمرون إلى المحفظة، يجدون أن العديد من alts لا تزال في مكانها - هل لا يزال هذا هو المشهد المعروف للناس في سوق العملات الرقمية؟
١. هل حقًا فاتت العملات البديلة السوق الصاعدة؟
حتى 22 مايو 2025، تجاوز سعر البيتكوين 110,000 دولار، محققًا أعلى مستوى تاريخي له؛ وارتفع سعر الإيثيريوم بأكثر من 45% خلال الشهر الماضي. في هذه الجولة من انتعاش المشاعر، تركزت الأموال والتدفقات على الأصول الرئيسية. من حيث البيئة الكلية، فإن تهدئة العلاقات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، وارتفاع شهية المخاطرة في الأسواق العالمية، يوفران ممرًا صاعدًا جيدًا لسوق العملات الرقمية بأسره.
ومع ذلك، في ظل هذه الخلفية الإيجابية، فإن قطاع العملات البديلة يعاني من الكساد بشكل عام. لم تتمكن معظم العملات البديلة من الارتفاع، بل استمرت في التراجع. إن حماس البيتكوين والإيثيريوم يغطي على نوع من التحول الاتجاهي الذي يحدث في السوق بأكمله: ليست العملات البديلة بلا حركة، بل يتم "استبعادها" عن وعي من قبل الأموال والمستخدمين.
لماذا يبدو أن هذه الدورة الصاعدة تفضل فقط العملات الرئيسية؟ هل انهارت منطق قيمة العملات البديلة؟ أو يمكن القول، هل تحتاج إلى استراتيجية بقاء جديدة؟ ستقوم هذه المقالة بتحليل التحديات والطرق التي تواجهها العملات البديلة وراء هذه الدورة الصاعدة الهيكلية، من وجهات نظر البيئة الكلية، وتفضيلات التمويل، وعقلية المستخدم، والابتكار في الآليات.
٢. تحليل البيئة الكلية: هل حقًا جاء سوق صاعدة؟
تخفيف الرسوم الجمركية وزيادة الميل نحو المخاطرة
حتى منتصف مايو 2025، حدث تحول ملحوظ في النغمة الأساسية للسوق الكلي.
توجه النزاع التجاري بين الصين والولايات المتحدة نحو التهدئة، حيث أصدر الجانبان بيانًا مشتركًا بعد محادثات التجارة والاقتصاد في جنيف، يقضي بخفض التعريفات الجمركية من ذروتها البالغة 125% إلى 10%. هذه الخطوة لم تؤد فقط إلى إثارة مشاعر التفاؤل في السوق، بل أطلقت أيضًا إشارة إيجابية لمكافحة التضخم.
نتيجة لذلك، دخلت الأسهم الأمريكية في مسار صعود هيكلي. ارتفع مؤشر S&P 500 من 4,800 نقطة في بداية العام إلى 5,940 نقطة ( حتى 20 مايو 2025 )، واقترب من أعلى مستوى تاريخي. ارتفعت رغبة المستثمرين في المخاطرة بشكل واضح، بينما شهد مؤشر ناسداك والأسهم الكبرى في قطاع التكنولوجيا ارتفاعاً، وظهرت علامات على تدفق الأموال من الذهب والسندات الحكومية.
في الوقت نفسه، استفاد سوق العملات الرقمية بشكل واضح. وفقًا لبيانات المنصة، منذ مارس، بلغ إجمالي صافي تدفق الأموال إلى الأصول الرقمية بقيادة البيتكوين 9.3 مليار دولار، حيث تركزت معظمها في سوق العقود الفورية، وخصوصًا زادت نشاط التداول بشكل ملحوظ خلال فترة التداول في شرق الولايات المتحدة، مما يدل على اتجاه دخول كميات كبيرة من الأموال الأمريكية.
لا تتوقف ارتفاعات العملات الرئيسية
تجاوز سعر البيتكوين 110,707 دولار خلال التداول في 22 مايو 2025، ليصل إلى أعلى مستوى تاريخي له؛ بينما شهد الإيثيريوم زيادة قوية منذ أبريل، حيث وصل إلى حوالي 2629 دولار حتى 22 مايو، ودخل "المنطقة الحاسمة" التي ستتجاوز 3000 دولار.
هل أصبحت العملات الرئيسية "ملاذاً آمناً" للتمويل؟ ما يعكسه ذلك هو "تفضيل اليقين"
توقعات تنظيمية أكثر وضوحًا: تتمتع البيتكوين والإيثريوم بخصائص امتثال قوية، والهيئات التنظيمية الأمريكية تعمل على توضيح تصنيفاتها بشكل تدريجي؛
سيولة أفضل: المؤسسات المالية الكبرى تواصل استيعاب البيتكوين من خلال المنتجات الفورية أو خدمات الحفظ;
السرد أكثر اكتمالاً: أصبحت شبكة البيتكوين المالية وإيثريوم الطبقة الثانية محور حديث جديد مؤخرًا.
هذا يجعل العملات الرئيسية تحصل على علاوة فائقة في جولة جديدة من السوق، بينما تقع العملات البديلة في منطقة هامشية من التمويل.
أداء سوق العملات الرقمية بشكل عام ثابت
بالمقارنة, فإن أداء قطاع الألتكوينات كان ضعيفًا بشكل ملحوظ.
باستثناء بعض المشاريع الساخنة مثل AVAX و NEAR التي ارتفعت بشكل طفيف، لم تتعاف معظم العملات البديلة مع العملات الرئيسية، بل شهدت حتى تراجعًا، مع مزيد من التركيز على العملات الرئيسية.
السوق ليس "نقص في السيولة"، بل هو "عدم الرغبة في تحمل المخاطر"؟
تشير بيانات التفاعل على السلسلة إلى أن السوق بأكمله ليس فقيرًا في السيولة، بل أن السيولة مائلة بشكل حاد. تركز الطلبات على البيتكوين وبعض المشاريع ذات الشعبية العالية، بينما تستمر عمق تداول الألتكوين في الانخفاض. ارتفعت أحجام البحث عن البيتكوين وصناديق الاستثمار المتداولة.
لقد عادت سوق العملات الرقمية إلى الازدهار، لكن يبدو أن هذا الازدهار يخص البيتكوين فقط، وليس alts.
ثالثاً، لماذا لم تتمكن alts من اللحاق؟
نضوج عقلية المستخدم: دورة الشراء عند الارتفاع والبيع عند الانخفاض قد انتهت.
خلال فترة سوق الثيران في عام 2021، دخل عدد كبير من المستثمرين الأفراد بسبب الخوف من تفويت (FOMO)، حيث تابعوا ارتفاع أسعار مشاريع العملات الجديدة بشكل أعمى، وفي النهاية تم حبس معظمهم بشكل عميق خلال الانهيار الدوري للعملات البديلة. ووفقًا لتقرير وكالة تحليل البيانات، حتى نهاية عام 2022، كان أكثر من 73٪ من المستثمرين في الرموز غير الرئيسية في حالة خسارة بعد الاحتفاظ بالمراكز لمدة 6 أشهر.
بعد حركة السوق، في عام 2025، أصبح المستثمرون عمومًا أكثر حذرًا في تعاملاتهم:
تركز بشكل أكبر على العدد الحقيقي لمستخدمي المشروع ونشاطهم على السلسلة
تميل إلى اختيار المشاريع التي تتمتع بالابتكار في الآلية، وآلية توزيع واضحة، ودعم بيئي.
لا تستمع إلى "التوصيات" بسهولة أو تستثمر بشكل أعمى
من بيانات التفاعلات على السلسلة، انخفضت الوسيط لمقدار المشاركة في مشاريع العملات البديلة بعد الإطلاق من 13,000+ في عام 2021 إلى أقل من 2,800 حاليًا، حيث يمكن رؤية برودة الحماس المجتمعي بالعين المجردة.
المستخدمون ليسوا غير راغبين في الدخول, بل يختارون "الانتظار بعقلانية أكبر".
تحول سلوك قادة الرأي: من "النداء للشراء" إلى "التحكيم"
كانت مشاريع العملات البديلة في الماضي تعتمد بشكل كبير على قادة الرأي وانتشار المجتمع. كانوا يحولون حركة المرور إلى أسعار من خلال بناء المخزون مبكرًا، والبث المباشر لإشارات الشراء، ومحتوى الفيديو. ومع ذلك، في عام 2025، مع انفجار أنواع متعددة من المسارات والمفاهيم الشائعة وتغيير استراتيجيات توزيع المشاريع، بدأ قادة الرأي يتحولون أكثر من "موزعي المحتوى" إلى "مديري العمليات".
من خلال مراقبة القادة المؤثرين النشيطين على منصات التواصل الاجتماعي، ليس من الصعب ملاحظة أنهم قبل الترويج للمشروع، كان لديهم نسبة معينة من توزيع الرموز مسبقًا؛ بعد إصدار المجتمع، يقومون ببيعها تدريجيًا لتحقيق الأرباح على منصات التداول؛ وهناك سجلات واضحة لسلوك "رفع السعر ثم البيع".
خصوصاً في الآونة الأخيرة، في بعض "المشاريع الساخنة" في إيكو إحدى سلاسل الكتل العامة، يشارك زعماء الرأي بشكل متكرر في استراتيجيات "مزارع التوزيع المجاني + تحويل الانتباه من خلال إنشاء مجموعات"، مما يؤدي إلى زيادة احتمال خسارة المستخدمين العاديين.
على المدى الطويل، فإن هذا السلوك يسرع في تدمير قاعدة الثقة في العملات البديلة.
انتقال حرارة القطاع: السرد لا يمكن أن يتفوق على التمويل بالبيتكوين، الذكاء الاصطناعي، إعادة الرهن
تقرير البيانات يشير إلى أن السرد التشفيري الحالي يتركز على ثلاثة مجالات: التمويل بالبيتكوين، الذكاء الاصطناعي، وإعادة الرهن.
لكن المشاريع التقليدية للعملات البديلة تفتقر إلى الاتصال بالسرد الرئيسي، والسرد ضعيف، والتقنية دون突破، والتعاون البيئي نادر، مما يجعل من الصعب جذب انتباه تدفقات جديدة.
لم يعد الموضوع الشائع هو "كل العملات يمكن أن ترتفع"، بل هو تركيز رأس المال والمستخدمين على "استثمار القصة الصحيحة".
تم إعادة كتابة هيكل الثقة في السوق والسيولة
انهيار آلية الثقة في عملات الآلتكوين:
المستخدمون لم يعودوا يثقون بمطوري المشروع: معظم المشاريع تنشط فقط في الأيام الثلاثين الأولى من الإطلاق، ثم تجف السيولة.
انخفاض اهتمام صناع السوق: المؤسسات ذات الصلة تركز مواردها على البيتكوين، الإيثيريوم، والعملات المستقرة المتوافقة، وتم حذف أزواج التداول الخاصة بالalts من عدة منصات تداول.
المشكلة الأكثر خطورة هي أن غياب الإجماع يؤدي إلى "تجويف" المجتمع: حيث تبقى حسابات التشغيل فقط دون وجود مجتمع حقيقي؛ ويتجه المستثمرون الأفراد إلى أنظمة النقاط، وقنوات صيد الإيجارات، وحتى تعدين الذكاء الاصطناعي.
هذا أدى أيضًا إلى ظاهرة جديدة - لم تعد العملات البديلة "مقامرة غبية"، بل أصبحت "مقامرة سريعة": لا أحد يؤمن بالاستثمار الطويل الأجل، الجميع يتسابق للحصول على السيولة قصيرة الأجل.
العملة المشفرة لا ترتفع، ليس لأنه لا أحد يهتم بها، ولكن لأنه لم يعد هناك سبب للاعتقاد بها.
عندما تتوقف تصميم الحوافز من قبل المشروع، ولا يمكن إنشاء سمعة القادة المؤثرين، وتبقى "آلية السباق" فقط في لعبة المستخدمين، فإن النظام البيئي للalts بأكمله يفقد الثقة الأساسية وهياكل السيولة.
الخطوة التالية هي إعادة تصميم هذا النظام بدلاً من تكرار الأساليب القديمة.
أربعة، ظهور "أساليب altcoin" الجديدة
آلية الطرح المجاني ونقاط الولاء المدفوعة من قبل منصة التداول
في ظل تراجع حماس المستخدمين، ظهرت بعض منصات التداول من خلال تصميم أنظمة المهام، وتبادل النقاط، وأنشطة الإطلاق لجذب المشاركة مرة أخرى. بالإضافة إلى ذلك، بدأت بعض المشاريع أيضًا في إدخال آلية مضاعفة النقاط، في محاولة لتحفيز المشاركة طويلة الأمد للمستخدمين، وزيادة نشاط المجتمع. الجوهر الأساسي لهذه الآليات هو:
تقليل عتبة المشاركة: من خلال مهام بسيطة يمكنك الحصول على مكافآت، مما يجذب المزيد من المستخدمين للمشاركة.
تعزيز التزام المستخدمين: تشجع آلية النقاط والتوزيع المجاني المستخدمين على المشاركة المستمرة في النظام البيئي للمشروع.
توسيع تأثير المجتمع: آلية التوصية تحفز المستخدمين على نشر المشروع بنشاط، مما يوسع التأثير.
هل الوصول إلى القمة فور الإطلاق؟ استدامة العملات ذات المفاهيم الشائعة موضع تساؤل
تظهر العملات ذات المفاهيم الشائعة خصائص مدفوعة بالمجتمع بشكل أقوى في عام 2025. يقوم مطورو المشاريع بجمع الشعبية بسرعة من خلال وسائل التواصل الاجتماعي، والأنشطة المجتمعية، ونشر المحتوى الفيروسي. قبل إدراج العملة في منصات التداول، عادة ما يجذبون انتباه السوق بسرعة في فترة زمنية قصيرة من خلال انتشار وسائل التواصل الاجتماعي؛ بعد إدراج العملة، يرتفع السعر بسرعة ثم يتراجع بسرعة. يتم التشكيك في استدامتها، والسوق تدعو المطورين إلى تحسين جوانب الأمان، وبنية الحكم، وبناء المجتمع بشكل مستمر.
خمسة، آفاق المستقبل: طريق اختراق الألتكوينات
الألتس تحتاج إلى تغيير الجلد مقابل تغيير الروح: إعادة تعبئة المشاريع القديمة، أم إعادة بناء الآلية؟
هل لا يزال هناك فرصة لعملة رئيسية، فهذا لا يعتمد على السوق، بل يعتمد على ما إذا كانت يمكنها "تحديث نفسها".
في الماضي، اختفت العديد من المشاريع في سوق الدب، وعادت للظهور في بداية سوق الثور "بمظهر جديد": تغيير الشعار، تحديث خريطة الطريق، وإضافة بعض الكلمات الرئيسية حول الذكاء الاصطناعي، ثم بدأت في سرد القصص مرة أخرى. لكن مستخدمي 2025 لم يعودوا يثقون بسهولة في "زجاجة جديدة تحتوي على نبيذ قديم".
بالمقارنة مع "تغيير القشرة"، اختارت المشاريع التي تتمتع بقدرة تنافسية حقيقية "تغيير الروح": إعادة بناء نموذج الاقتصاد الرمزي، إدخال آلية توزيع أكثر عدلاً، وحتى توجيه الحكم المشترك للمجتمع من خلال منظمة ذاتية لامركزية، مما يحول المستخدمين من مضاربين إلى بناة بيئية، وفي الوقت نفسه، من خلال تجربة مستخدم بسيطة للغاية وارتباط عميق بتدفق البيانات الأصلي على السلسلة، حققت نشاطًا مستمرًا وسيولة.
المفتاح للخروج ليس في التغليف العصري، بل في أن تكون الآلية جديدة، والمشاعر صادقة، والإيقاع ثابت.
ماذا يحتاج المستثمرون الأفراد حقًا؟ سرد القصص؟ العملية؟ أم مجرد المراهنة؟
كان ما يسعى إليه المستثمرون الأفراد في عام 2021 هو السرد، وكان ما يسعون إليه هو مساحة التخيل.
في عام 2025، سيهتم المستثمرون الأفراد أكثر بـ"هل يمكنني التجربة بتكلفة منخفضة؟"، "هل يمكنني البيع في أي وقت؟"، "هل يتم اعتباري كطرف مقابل من قبل فريق المشروع أو قادة الرأي؟"
لا يحتاجون إلى "رؤية عظيمة"، ما يحتاجونه هو إدارة توقعات واضحة وردود فعل سريعة.
هذا يعني أيضًا أن فريق المشروع يجب أن يعيد تصميم مسار مشاركة المستخدمين:
يجب أن لا تقتصر آلية ربط المهام والنقاط والرموز غير القابلة للتبادل على "الحوافز" فقط، بل يجب أن تُدرج "تكلفة الخروج" في التصميم؛
لا نسعى بعد الآن لزيادة عدد المستخدمين بشكل كبير، بل نهدف إلى إنشاء "مسبح أساسي مخلص" صغير ومركز.
جعل المستخدمين يشعرون أنهم ليسوا "مصممين"، بل "يشاركون".
كيف يمكن للجهات المعنية بالمشروع، والجهات المنصة، والمجتمع إعادة بناء ثقة المستخدم؟
هناك محركان للنمو في السوق الحالي:
نظام تدفق حركة المرور المدفوع من قبل منصة التداول: تقوم منصة التداول بإعادة بناء مسار تدفق المستخدم "المهام → الحوافز → الإيجابيات → إدراج العملات". هذه ليست فقط أداة لتشغيل المشاريع الجديدة، ولكنها أيضًا "صندوق رمل" للتحكم في مخاطر الحركة.
نظام سرد جديد مدفوع من قبل المجتمع: منصة اجتماعية تتفجر، منظمة مستقلة لخلق المحتوى لامركزية، أدوات حضانة لرواد الرأي ذو العوائق المنخفضة أصبحت البنية التحتية للاستقلالية في تدفق العملات البديلة.
إذا كانت أساليب جذب الحركة السابقة هي "انتشار واسع"، فإن الأساليب الحالية تشبه أكثر "إشعال الشرارة": يجب أن نسمح للمؤمنين الأوائل باللعب وكسب المال، وإحداث تداول ومحتوى حقيقي، حتى نتمكن من تحقيق الانقسام والت传播 الطبيعي.
ملخص: لقد وصلت سوق العملات الرقمية إلى وقت إعادة الترتيب
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 16
أعجبني
16
6
مشاركة
تعليق
0/400
TokenVelocity
· منذ 2 س
السفينة الصغيرة جيدة للدوران ، أنا أراهن بكل ما لدي على التيار الرئيسي
عملة رئيسية崛起 altcoin困境 新周期下 سوق العملات الرقمية的结构性转变
التحول الهيكلي في سوق العملات الرقمية: صعود العملات الرئيسية وأزمة العملات البديلة
المقدمة
أظهر سوق العملات المشفرة مؤخرا تطورا جديدا. اخترقت عملة البيتكوين مستوى قياسيا ، وارتفعت Ethereum بأكثر من 40٪ في الشهر ، وأعاد السوق إحياء توقعات السوق الصاعدة. انتعش نشاط الأموال على السلسلة ، وارتفعت شعبية منصة التداول بشكل كبير ، كما أظهرت البيئة الكلية اتجاها إيجابيا.
ومع ذلك، عندما ينظر المستثمرون إلى المحفظة، يجدون أن العديد من alts لا تزال في مكانها - هل لا يزال هذا هو المشهد المعروف للناس في سوق العملات الرقمية؟
١. هل حقًا فاتت العملات البديلة السوق الصاعدة؟
حتى 22 مايو 2025، تجاوز سعر البيتكوين 110,000 دولار، محققًا أعلى مستوى تاريخي له؛ وارتفع سعر الإيثيريوم بأكثر من 45% خلال الشهر الماضي. في هذه الجولة من انتعاش المشاعر، تركزت الأموال والتدفقات على الأصول الرئيسية. من حيث البيئة الكلية، فإن تهدئة العلاقات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، وارتفاع شهية المخاطرة في الأسواق العالمية، يوفران ممرًا صاعدًا جيدًا لسوق العملات الرقمية بأسره.
ومع ذلك، في ظل هذه الخلفية الإيجابية، فإن قطاع العملات البديلة يعاني من الكساد بشكل عام. لم تتمكن معظم العملات البديلة من الارتفاع، بل استمرت في التراجع. إن حماس البيتكوين والإيثيريوم يغطي على نوع من التحول الاتجاهي الذي يحدث في السوق بأكمله: ليست العملات البديلة بلا حركة، بل يتم "استبعادها" عن وعي من قبل الأموال والمستخدمين.
لماذا يبدو أن هذه الدورة الصاعدة تفضل فقط العملات الرئيسية؟ هل انهارت منطق قيمة العملات البديلة؟ أو يمكن القول، هل تحتاج إلى استراتيجية بقاء جديدة؟ ستقوم هذه المقالة بتحليل التحديات والطرق التي تواجهها العملات البديلة وراء هذه الدورة الصاعدة الهيكلية، من وجهات نظر البيئة الكلية، وتفضيلات التمويل، وعقلية المستخدم، والابتكار في الآليات.
٢. تحليل البيئة الكلية: هل حقًا جاء سوق صاعدة؟
حتى منتصف مايو 2025، حدث تحول ملحوظ في النغمة الأساسية للسوق الكلي.
توجه النزاع التجاري بين الصين والولايات المتحدة نحو التهدئة، حيث أصدر الجانبان بيانًا مشتركًا بعد محادثات التجارة والاقتصاد في جنيف، يقضي بخفض التعريفات الجمركية من ذروتها البالغة 125% إلى 10%. هذه الخطوة لم تؤد فقط إلى إثارة مشاعر التفاؤل في السوق، بل أطلقت أيضًا إشارة إيجابية لمكافحة التضخم.
نتيجة لذلك، دخلت الأسهم الأمريكية في مسار صعود هيكلي. ارتفع مؤشر S&P 500 من 4,800 نقطة في بداية العام إلى 5,940 نقطة ( حتى 20 مايو 2025 )، واقترب من أعلى مستوى تاريخي. ارتفعت رغبة المستثمرين في المخاطرة بشكل واضح، بينما شهد مؤشر ناسداك والأسهم الكبرى في قطاع التكنولوجيا ارتفاعاً، وظهرت علامات على تدفق الأموال من الذهب والسندات الحكومية.
في الوقت نفسه، استفاد سوق العملات الرقمية بشكل واضح. وفقًا لبيانات المنصة، منذ مارس، بلغ إجمالي صافي تدفق الأموال إلى الأصول الرقمية بقيادة البيتكوين 9.3 مليار دولار، حيث تركزت معظمها في سوق العقود الفورية، وخصوصًا زادت نشاط التداول بشكل ملحوظ خلال فترة التداول في شرق الولايات المتحدة، مما يدل على اتجاه دخول كميات كبيرة من الأموال الأمريكية.
تجاوز سعر البيتكوين 110,707 دولار خلال التداول في 22 مايو 2025، ليصل إلى أعلى مستوى تاريخي له؛ بينما شهد الإيثيريوم زيادة قوية منذ أبريل، حيث وصل إلى حوالي 2629 دولار حتى 22 مايو، ودخل "المنطقة الحاسمة" التي ستتجاوز 3000 دولار.
توقعات تنظيمية أكثر وضوحًا: تتمتع البيتكوين والإيثريوم بخصائص امتثال قوية، والهيئات التنظيمية الأمريكية تعمل على توضيح تصنيفاتها بشكل تدريجي؛
سيولة أفضل: المؤسسات المالية الكبرى تواصل استيعاب البيتكوين من خلال المنتجات الفورية أو خدمات الحفظ;
السرد أكثر اكتمالاً: أصبحت شبكة البيتكوين المالية وإيثريوم الطبقة الثانية محور حديث جديد مؤخرًا.
هذا يجعل العملات الرئيسية تحصل على علاوة فائقة في جولة جديدة من السوق، بينما تقع العملات البديلة في منطقة هامشية من التمويل.
بالمقارنة, فإن أداء قطاع الألتكوينات كان ضعيفًا بشكل ملحوظ.
باستثناء بعض المشاريع الساخنة مثل AVAX و NEAR التي ارتفعت بشكل طفيف، لم تتعاف معظم العملات البديلة مع العملات الرئيسية، بل شهدت حتى تراجعًا، مع مزيد من التركيز على العملات الرئيسية.
تشير بيانات التفاعل على السلسلة إلى أن السوق بأكمله ليس فقيرًا في السيولة، بل أن السيولة مائلة بشكل حاد. تركز الطلبات على البيتكوين وبعض المشاريع ذات الشعبية العالية، بينما تستمر عمق تداول الألتكوين في الانخفاض. ارتفعت أحجام البحث عن البيتكوين وصناديق الاستثمار المتداولة.
لقد عادت سوق العملات الرقمية إلى الازدهار، لكن يبدو أن هذا الازدهار يخص البيتكوين فقط، وليس alts.
ثالثاً، لماذا لم تتمكن alts من اللحاق؟
خلال فترة سوق الثيران في عام 2021، دخل عدد كبير من المستثمرين الأفراد بسبب الخوف من تفويت (FOMO)، حيث تابعوا ارتفاع أسعار مشاريع العملات الجديدة بشكل أعمى، وفي النهاية تم حبس معظمهم بشكل عميق خلال الانهيار الدوري للعملات البديلة. ووفقًا لتقرير وكالة تحليل البيانات، حتى نهاية عام 2022، كان أكثر من 73٪ من المستثمرين في الرموز غير الرئيسية في حالة خسارة بعد الاحتفاظ بالمراكز لمدة 6 أشهر.
بعد حركة السوق، في عام 2025، أصبح المستثمرون عمومًا أكثر حذرًا في تعاملاتهم:
تركز بشكل أكبر على العدد الحقيقي لمستخدمي المشروع ونشاطهم على السلسلة
تميل إلى اختيار المشاريع التي تتمتع بالابتكار في الآلية، وآلية توزيع واضحة، ودعم بيئي.
لا تستمع إلى "التوصيات" بسهولة أو تستثمر بشكل أعمى
من بيانات التفاعلات على السلسلة، انخفضت الوسيط لمقدار المشاركة في مشاريع العملات البديلة بعد الإطلاق من 13,000+ في عام 2021 إلى أقل من 2,800 حاليًا، حيث يمكن رؤية برودة الحماس المجتمعي بالعين المجردة.
المستخدمون ليسوا غير راغبين في الدخول, بل يختارون "الانتظار بعقلانية أكبر".
كانت مشاريع العملات البديلة في الماضي تعتمد بشكل كبير على قادة الرأي وانتشار المجتمع. كانوا يحولون حركة المرور إلى أسعار من خلال بناء المخزون مبكرًا، والبث المباشر لإشارات الشراء، ومحتوى الفيديو. ومع ذلك، في عام 2025، مع انفجار أنواع متعددة من المسارات والمفاهيم الشائعة وتغيير استراتيجيات توزيع المشاريع، بدأ قادة الرأي يتحولون أكثر من "موزعي المحتوى" إلى "مديري العمليات".
من خلال مراقبة القادة المؤثرين النشيطين على منصات التواصل الاجتماعي، ليس من الصعب ملاحظة أنهم قبل الترويج للمشروع، كان لديهم نسبة معينة من توزيع الرموز مسبقًا؛ بعد إصدار المجتمع، يقومون ببيعها تدريجيًا لتحقيق الأرباح على منصات التداول؛ وهناك سجلات واضحة لسلوك "رفع السعر ثم البيع".
خصوصاً في الآونة الأخيرة، في بعض "المشاريع الساخنة" في إيكو إحدى سلاسل الكتل العامة، يشارك زعماء الرأي بشكل متكرر في استراتيجيات "مزارع التوزيع المجاني + تحويل الانتباه من خلال إنشاء مجموعات"، مما يؤدي إلى زيادة احتمال خسارة المستخدمين العاديين.
على المدى الطويل، فإن هذا السلوك يسرع في تدمير قاعدة الثقة في العملات البديلة.
تقرير البيانات يشير إلى أن السرد التشفيري الحالي يتركز على ثلاثة مجالات: التمويل بالبيتكوين، الذكاء الاصطناعي، وإعادة الرهن.
لكن المشاريع التقليدية للعملات البديلة تفتقر إلى الاتصال بالسرد الرئيسي، والسرد ضعيف، والتقنية دون突破، والتعاون البيئي نادر، مما يجعل من الصعب جذب انتباه تدفقات جديدة.
لم يعد الموضوع الشائع هو "كل العملات يمكن أن ترتفع"، بل هو تركيز رأس المال والمستخدمين على "استثمار القصة الصحيحة".
انهيار آلية الثقة في عملات الآلتكوين:
المستخدمون لم يعودوا يثقون بمطوري المشروع: معظم المشاريع تنشط فقط في الأيام الثلاثين الأولى من الإطلاق، ثم تجف السيولة.
انخفاض اهتمام صناع السوق: المؤسسات ذات الصلة تركز مواردها على البيتكوين، الإيثيريوم، والعملات المستقرة المتوافقة، وتم حذف أزواج التداول الخاصة بالalts من عدة منصات تداول.
المشكلة الأكثر خطورة هي أن غياب الإجماع يؤدي إلى "تجويف" المجتمع: حيث تبقى حسابات التشغيل فقط دون وجود مجتمع حقيقي؛ ويتجه المستثمرون الأفراد إلى أنظمة النقاط، وقنوات صيد الإيجارات، وحتى تعدين الذكاء الاصطناعي.
هذا أدى أيضًا إلى ظاهرة جديدة - لم تعد العملات البديلة "مقامرة غبية"، بل أصبحت "مقامرة سريعة": لا أحد يؤمن بالاستثمار الطويل الأجل، الجميع يتسابق للحصول على السيولة قصيرة الأجل.
العملة المشفرة لا ترتفع، ليس لأنه لا أحد يهتم بها، ولكن لأنه لم يعد هناك سبب للاعتقاد بها.
عندما تتوقف تصميم الحوافز من قبل المشروع، ولا يمكن إنشاء سمعة القادة المؤثرين، وتبقى "آلية السباق" فقط في لعبة المستخدمين، فإن النظام البيئي للalts بأكمله يفقد الثقة الأساسية وهياكل السيولة.
الخطوة التالية هي إعادة تصميم هذا النظام بدلاً من تكرار الأساليب القديمة.
أربعة، ظهور "أساليب altcoin" الجديدة
في ظل تراجع حماس المستخدمين، ظهرت بعض منصات التداول من خلال تصميم أنظمة المهام، وتبادل النقاط، وأنشطة الإطلاق لجذب المشاركة مرة أخرى. بالإضافة إلى ذلك، بدأت بعض المشاريع أيضًا في إدخال آلية مضاعفة النقاط، في محاولة لتحفيز المشاركة طويلة الأمد للمستخدمين، وزيادة نشاط المجتمع. الجوهر الأساسي لهذه الآليات هو:
تقليل عتبة المشاركة: من خلال مهام بسيطة يمكنك الحصول على مكافآت، مما يجذب المزيد من المستخدمين للمشاركة.
تعزيز التزام المستخدمين: تشجع آلية النقاط والتوزيع المجاني المستخدمين على المشاركة المستمرة في النظام البيئي للمشروع.
توسيع تأثير المجتمع: آلية التوصية تحفز المستخدمين على نشر المشروع بنشاط، مما يوسع التأثير.
تظهر العملات ذات المفاهيم الشائعة خصائص مدفوعة بالمجتمع بشكل أقوى في عام 2025. يقوم مطورو المشاريع بجمع الشعبية بسرعة من خلال وسائل التواصل الاجتماعي، والأنشطة المجتمعية، ونشر المحتوى الفيروسي. قبل إدراج العملة في منصات التداول، عادة ما يجذبون انتباه السوق بسرعة في فترة زمنية قصيرة من خلال انتشار وسائل التواصل الاجتماعي؛ بعد إدراج العملة، يرتفع السعر بسرعة ثم يتراجع بسرعة. يتم التشكيك في استدامتها، والسوق تدعو المطورين إلى تحسين جوانب الأمان، وبنية الحكم، وبناء المجتمع بشكل مستمر.
خمسة، آفاق المستقبل: طريق اختراق الألتكوينات
هل لا يزال هناك فرصة لعملة رئيسية، فهذا لا يعتمد على السوق، بل يعتمد على ما إذا كانت يمكنها "تحديث نفسها".
في الماضي، اختفت العديد من المشاريع في سوق الدب، وعادت للظهور في بداية سوق الثور "بمظهر جديد": تغيير الشعار، تحديث خريطة الطريق، وإضافة بعض الكلمات الرئيسية حول الذكاء الاصطناعي، ثم بدأت في سرد القصص مرة أخرى. لكن مستخدمي 2025 لم يعودوا يثقون بسهولة في "زجاجة جديدة تحتوي على نبيذ قديم".
بالمقارنة مع "تغيير القشرة"، اختارت المشاريع التي تتمتع بقدرة تنافسية حقيقية "تغيير الروح": إعادة بناء نموذج الاقتصاد الرمزي، إدخال آلية توزيع أكثر عدلاً، وحتى توجيه الحكم المشترك للمجتمع من خلال منظمة ذاتية لامركزية، مما يحول المستخدمين من مضاربين إلى بناة بيئية، وفي الوقت نفسه، من خلال تجربة مستخدم بسيطة للغاية وارتباط عميق بتدفق البيانات الأصلي على السلسلة، حققت نشاطًا مستمرًا وسيولة.
المفتاح للخروج ليس في التغليف العصري، بل في أن تكون الآلية جديدة، والمشاعر صادقة، والإيقاع ثابت.
كان ما يسعى إليه المستثمرون الأفراد في عام 2021 هو السرد، وكان ما يسعون إليه هو مساحة التخيل.
في عام 2025، سيهتم المستثمرون الأفراد أكثر بـ"هل يمكنني التجربة بتكلفة منخفضة؟"، "هل يمكنني البيع في أي وقت؟"، "هل يتم اعتباري كطرف مقابل من قبل فريق المشروع أو قادة الرأي؟"
لا يحتاجون إلى "رؤية عظيمة"، ما يحتاجونه هو إدارة توقعات واضحة وردود فعل سريعة.
هذا يعني أيضًا أن فريق المشروع يجب أن يعيد تصميم مسار مشاركة المستخدمين:
يجب أن لا تقتصر آلية ربط المهام والنقاط والرموز غير القابلة للتبادل على "الحوافز" فقط، بل يجب أن تُدرج "تكلفة الخروج" في التصميم؛
لا نسعى بعد الآن لزيادة عدد المستخدمين بشكل كبير، بل نهدف إلى إنشاء "مسبح أساسي مخلص" صغير ومركز.
جعل المستخدمين يشعرون أنهم ليسوا "مصممين"، بل "يشاركون".
هناك محركان للنمو في السوق الحالي:
نظام تدفق حركة المرور المدفوع من قبل منصة التداول: تقوم منصة التداول بإعادة بناء مسار تدفق المستخدم "المهام → الحوافز → الإيجابيات → إدراج العملات". هذه ليست فقط أداة لتشغيل المشاريع الجديدة، ولكنها أيضًا "صندوق رمل" للتحكم في مخاطر الحركة.
نظام سرد جديد مدفوع من قبل المجتمع: منصة اجتماعية تتفجر، منظمة مستقلة لخلق المحتوى لامركزية، أدوات حضانة لرواد الرأي ذو العوائق المنخفضة أصبحت البنية التحتية للاستقلالية في تدفق العملات البديلة.
إذا كانت أساليب جذب الحركة السابقة هي "انتشار واسع"، فإن الأساليب الحالية تشبه أكثر "إشعال الشرارة": يجب أن نسمح للمؤمنين الأوائل باللعب وكسب المال، وإحداث تداول ومحتوى حقيقي، حتى نتمكن من تحقيق الانقسام والت传播 الطبيعي.
ملخص: لقد وصلت سوق العملات الرقمية إلى وقت إعادة الترتيب
عملة