تحليل مقارنة لأطر تنظيم العملات المستقرة في الاتحاد الأوروبي والإمارات العربية المتحدة وسنغافورة
في السنوات الأخيرة، مع تزايد أهمية العملات المستقرة في سوق العملات المشفرة، بدأت الدول والمناطق في إصدار سياسات تنظيمية ذات صلة. ستقوم هذه المقالة بتحليل إطار تنظيم العملات المستقرة في ثلاث مناطق: الاتحاد الأوروبي، الإمارات العربية المتحدة، وسنغافورة، من حيث عملية التنظيم، الوثائق التنظيمية، الجهات التنظيمية، ومحتوى التنظيم المحدد.
أولا، الاتحاد الأوروبي
1. عملية التنظيم والمستندات التنظيمية
أصدرت الاتحاد الأوروبي في يونيو 2023 رسميًا "قانون تنظيم سوق الأصول المشفرة" (MiCA)، حيث دخلت القواعد المتعلقة بإصدار العملات المستقرة حيز التنفيذ في 30 يونيو 2024.
2. الجهات التنظيمية
الهيئة المصرفية الأوروبية ( EBA ) وهيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية ( ESMA ) مسؤولة عن وضع إطار تنظيمي، ورقابة على مُصدري العملة المستقرة الهامة ومقدمي الخدمات ذات الصلة.
3. المحتوى الرئيسي لإطار الرقابة
a. تعريف العملة المستقرة
MiCA تصنف العملات المستقرة إلى فئتين:
عملة إلكترونية رمزية ( EMT ): أصول مشفرة تستقر قيمتها بالإشارة إلى عملة رسمية واحدة فقط.
رمز الأصول المرجعية (ART): يشير إلى الأصول المشفرة التي تستقر قيمتها عند مراعاة مجموعة من القيم الرسمية لعملة واحدة أو أكثر.
ب. عتبة دخول المُصدر
يجب على مُصدري ART الحصول على ترخيص من السلطات المختصة في الدول الأعضاء أو تلبية شروط المؤسسة الائتمانية.
يمكن أن يكون مصدر EMT فقط مؤسسات النقد الإلكتروني المعتمدة أو مؤسسات الائتمان.
ج. آلية استقرار قيمة العملة والأصول الاحتياطية
يجب على المُصدر الحفاظ دائمًا على الأصول الاحتياطية، لتغطية المخاطر وتلبية احتياجات السيولة.
يجب أن تكون الأصول الاحتياطية مفصولة تمامًا عن أصول المصدر، ويتم حفظها بواسطة طرف ثالث مستقل.
يجب أن تستوفي استثمارات الأصول الاحتياطية متطلبات المخاطر المنخفضة والسيولة العالية.
د. متطلبات التوافق في حلقة التداول
يحق لحاملي العملة المستقرة استردادها في أي وقت.
تم وضع قواعد تنظيمية خاصة على ART الهامة، بما في ذلك متطلبات إضافية لإدارة المخاطر والسيولة.
٢. الإمارات العربية المتحدة
1. العمليات التنظيمية والمستندات التنظيمية
في يونيو 2024، أصدر البنك المركزي الإماراتي "لوائح خدمات رموز الدفع"، والتي توضح تعريف العملة المستقرة وإطارها التنظيمي.
2. الجهات التنظيمية
تتبنى الإمارات العربية المتحدة نظامًا مزدوجًا من التنظيمات المتوازية "الاتحادية - الإماراتية". البنك المركزي الإماراتي مسؤول عن التنظيم على المستوى الاتحادي، ولكن لا يشمل منطقتي DIFC و ADGM الماليتين.
3. المحتوى الرئيسي للإطار التنظيمي
a. تعريف العملة المستقرة
"أصل افتراضي يهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة من خلال الإشارة إلى قيمة عملة قانونية أو عملة مستقرة أخرى مقومة بنفس العملة."
ب. عتبة دخول المصدر
يجب أن يكون كيان قانوني مسجلاً في الإمارات العربية المتحدة
يجب الحصول على إذن أو تسجيل من مصرف الإمارات العربية المتحدة المركزي
تلبية متطلبات رأس المال الأولي
ج. آلية استقرار العملة والأصول الاحتياطية
إنشاء نظام فعال لحماية وإدارة الأصول الاحتياطية
يتم الاحتفاظ بأصول الاحتياطي في شكل نقدي في حسابات الحفظ المستقل
يجب أن تصل قيمة الأصول الاحتياطية إلى ما لا يقل عن إجمالي القيمة الاسمية للعملة القانونية للعملات المستقرة المتداولة.
إجراء تدقيق شهري من طرف ثالث
د. متطلبات الامتثال في حلقة التداول
يمكن استخدامه كأداة دفع فقط، ولا يُسمح بتحصيل الفائدة
في ديسمبر 2019، تم إصدار "قانون خدمات الدفع"، وفي أغسطس 2023 تم نشر "إطار تنظيم العملة المستقرة".
2. الجهات التنظيمية
تتولى هيئة النقد في سنغافورة (MAS) مسؤولية التنظيم.
3. المحتوى الرئيسي للإطار التنظيمي
a. تعريف العملة المستقرة
إطار تنظيم عملة مستقرة" يحدد فقط العملات المستقرة ذات العملة الواحدة التي تصدر في سنغافورة وترتبط بالدولار السنغافوري أو العملات الرئيسية العشر.
ب. عتبة دخول المُصدر
متطلبات رأس المال الأساسي: لا تقل عن 50% من النفقات التشغيلية السنوية أو 1,000,000 دولار سنغافوري
متطلبات قيود العمل: لا يجوز الانخراط في التداول، إدارة الأصول وغيرها من الأعمال
متطلبات القدرة على السداد: تلبية احتياجات السحب العادية
c. آلية استقرار العملة والأصول الاحتياطية
الأصول الاحتياطية تقتصر على الأصول ذات المخاطر المنخفضة والسيولة العالية
فصل صارم بين الأموال الخاصة والأصول الاحتياطية
يجب أن تكون القيمة السوقية للأصول الاحتياطية أعلى من حجم تداول العملة المستقرة
د. متطلبات الامتثال في مرحلة التداول
يجب على المُصدر استرداد عملة مستقرة حاملها بقيمتها الاسمية خلال خمسة أيام عمل.
الخاتمة
من خلال المقارنة، يمكن رؤية أن الدول الثلاث تتميز في تنظيم عملة مستقرة.
إطار تنظيم الاتحاد الأوروبي هو الأكثر شمولاً، حيث يتبنى تنظيمًا متباينًا لأنواع مختلفة من عملة مستقرة؛
الإمارات تعتمد نظام "الاتحادي-الإمارة" المزدوج، والرقابة مرنة نسبياً؛
سنغافورة لديها أكثر تعريف صارم للعملة المستقرة، حيث تنظم فقط العملات المستقرة من نوع واحد.
بشكل عام، تركز الأطر التنظيمية في المناطق الثلاث على الوقاية من المخاطر، وتؤكد على إدارة الأصول الاحتياطية، ومؤهلات المصدرين، وآليات الاسترداد، وغيرها من الجوانب الرئيسية، مما يوفر توجيهات مهمة لتطوير سوق العملات المستقرة بشكل صحي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 20
أعجبني
20
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
ZkSnarker
· 07-19 12:57
معلومة ممتعة - لا يفهم أي من هؤلاء المنظمين فعليًا ما الذي يحاولون تنظيمه
شاهد النسخة الأصليةرد0
MentalWealthHarvester
· 07-17 23:55
الرقابة، لا يزال الوقت مبكراً
شاهد النسخة الأصليةرد0
MoonRocketman
· 07-17 23:54
تم الانتهاء من إنشاء ونشر محطة ربط مستقرة جديدة في مدار الأرض، ودخلت ثلاث أبراج تحكم في العد التنازلي للإطلاق.
شاهد النسخة الأصليةرد0
CommunityJanitor
· 07-17 23:54
هناك الكثير من القواعد، رأسي يكاد ينفجر.
شاهد النسخة الأصليةرد0
DeFiDoctor
· 07-17 23:36
السجلات السريرية واضحة حقًا. مؤشرات السيولة تؤدي بشكل جيد.
مقارنة بين أطر تنظيم العملات المستقرة في الاتحاد الأوروبي والإمارات العربية المتحدة وسنغافورة: الاختلافات والتشابهات
تحليل مقارنة لأطر تنظيم العملات المستقرة في الاتحاد الأوروبي والإمارات العربية المتحدة وسنغافورة
في السنوات الأخيرة، مع تزايد أهمية العملات المستقرة في سوق العملات المشفرة، بدأت الدول والمناطق في إصدار سياسات تنظيمية ذات صلة. ستقوم هذه المقالة بتحليل إطار تنظيم العملات المستقرة في ثلاث مناطق: الاتحاد الأوروبي، الإمارات العربية المتحدة، وسنغافورة، من حيث عملية التنظيم، الوثائق التنظيمية، الجهات التنظيمية، ومحتوى التنظيم المحدد.
أولا، الاتحاد الأوروبي
1. عملية التنظيم والمستندات التنظيمية
أصدرت الاتحاد الأوروبي في يونيو 2023 رسميًا "قانون تنظيم سوق الأصول المشفرة" (MiCA)، حيث دخلت القواعد المتعلقة بإصدار العملات المستقرة حيز التنفيذ في 30 يونيو 2024.
2. الجهات التنظيمية
الهيئة المصرفية الأوروبية ( EBA ) وهيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية ( ESMA ) مسؤولة عن وضع إطار تنظيمي، ورقابة على مُصدري العملة المستقرة الهامة ومقدمي الخدمات ذات الصلة.
3. المحتوى الرئيسي لإطار الرقابة
a. تعريف العملة المستقرة
MiCA تصنف العملات المستقرة إلى فئتين:
ب. عتبة دخول المُصدر
يجب على مُصدري ART الحصول على ترخيص من السلطات المختصة في الدول الأعضاء أو تلبية شروط المؤسسة الائتمانية.
يمكن أن يكون مصدر EMT فقط مؤسسات النقد الإلكتروني المعتمدة أو مؤسسات الائتمان.
ج. آلية استقرار قيمة العملة والأصول الاحتياطية
د. متطلبات التوافق في حلقة التداول
٢. الإمارات العربية المتحدة
1. العمليات التنظيمية والمستندات التنظيمية
في يونيو 2024، أصدر البنك المركزي الإماراتي "لوائح خدمات رموز الدفع"، والتي توضح تعريف العملة المستقرة وإطارها التنظيمي.
2. الجهات التنظيمية
تتبنى الإمارات العربية المتحدة نظامًا مزدوجًا من التنظيمات المتوازية "الاتحادية - الإماراتية". البنك المركزي الإماراتي مسؤول عن التنظيم على المستوى الاتحادي، ولكن لا يشمل منطقتي DIFC و ADGM الماليتين.
3. المحتوى الرئيسي للإطار التنظيمي
a. تعريف العملة المستقرة
"أصل افتراضي يهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة من خلال الإشارة إلى قيمة عملة قانونية أو عملة مستقرة أخرى مقومة بنفس العملة."
ب. عتبة دخول المصدر
ج. آلية استقرار العملة والأصول الاحتياطية
د. متطلبات الامتثال في حلقة التداول
ثلاثة، سنغافورة
1. عمليات التنظيم والمستندات التنظيمية
في ديسمبر 2019، تم إصدار "قانون خدمات الدفع"، وفي أغسطس 2023 تم نشر "إطار تنظيم العملة المستقرة".
2. الجهات التنظيمية
تتولى هيئة النقد في سنغافورة (MAS) مسؤولية التنظيم.
3. المحتوى الرئيسي للإطار التنظيمي
a. تعريف العملة المستقرة
إطار تنظيم عملة مستقرة" يحدد فقط العملات المستقرة ذات العملة الواحدة التي تصدر في سنغافورة وترتبط بالدولار السنغافوري أو العملات الرئيسية العشر.
ب. عتبة دخول المُصدر
c. آلية استقرار العملة والأصول الاحتياطية
د. متطلبات الامتثال في مرحلة التداول
الخاتمة
من خلال المقارنة، يمكن رؤية أن الدول الثلاث تتميز في تنظيم عملة مستقرة.
بشكل عام، تركز الأطر التنظيمية في المناطق الثلاث على الوقاية من المخاطر، وتؤكد على إدارة الأصول الاحتياطية، ومؤهلات المصدرين، وآليات الاسترداد، وغيرها من الجوانب الرئيسية، مما يوفر توجيهات مهمة لتطوير سوق العملات المستقرة بشكل صحي.