استكشاف شروط خدمة USDT و USDC: مناطق الغموض في حقوق استرداد العملة المستقرة
أثرت حادثة انهيار UST الأخيرة بشكل كبير على صناعة العملات المشفرة، مما أثار تساؤلات حول استقرار العملات المستقرة. من بين القضايا الأكثر إثارة للاهتمام هو ما إذا كانت العملات المستقرة مدعومة بأصول كافية. الاحتياطي هو بالفعل مؤشر رئيسي لتقييم ربط قيمة العملة المستقرة، ولكن إذا لم تمنح الشروط القانونية للعملة المستقرة حامليها الحق الواضح في تحويل الأصول على السلسلة إلى عملة قانونية، فإن دلالة هذا المؤشر تصبح محل نقاش.
ستركز هذه المقالة على تحليل شروط الخدمة لأكبر عملتين مستقرتين من حيث القيمة السوقية وهما USDT و USDC، وكشف بعض المحتويات التي قد تكون غير متوقعة.
تحليل شروط خدمة USDT
تحدد Tether، الجهة المصدرة لـ USDT، في شروط خدماتها أنه إذا حدث نقص في السيولة أو خسارة في الاحتياطيات، فإن Tether تحتفظ بالحق في تأخير استرداد أو سحب USDT، ويمكنها حتى القيام باسترداد عيني باستخدام الأوراق المالية والأصول الأخرى من الاحتياطيات. أثار هذا الشرط بعض التساؤلات: إذا كان USDT مدعومًا بالفعل بنسبة 100% من الاحتياطيات، فلماذا يحتاج إلى تأخير في الاسترداد؟
في الواقع، تدعي Tether أن "تقييم" USDT مرتبط بالدولار بمعدل 1:1، لكنه لا يُدعَم بالكامل بالعملة القانونية. يت决定 Tether تركيبة الاحتياطيات. وأشار تقرير تقييم الاحتياطي الفيدرالي إلى أن الأصول المدعومة من Tether قد تنخفض قيمتها أو تفتقر إلى السيولة تحت الضغط، مما يعرضها لخطر السحب.
من المهم أيضًا ملاحظة أنه فقط "عملاء Tether المعتمدين" يمكنهم استرداد العملة المستقرة مباشرة من Tether. عادة ما يحتاج المستخدمون العاديون إلى استبدالها من خلال وسطاء مثل البورصات. على الرغم من أنه يمكن للمستخدمين الأفراد أن يصبحوا عملاء مباشرون لـ Tether من خلال عملية KYC، إلا أن هذه العملية قد تكون معقدة.
تحليل شروط خدمة USDC
يبدو أن شروط الاسترداد الخاصة بـ USDC الصادرة عن Circle أكثر صرامة. توضح Circle أنها لا تلتزم بالاحتفاظ باحتياطي من العملات القانونية يعادل USDC، وإنما تدعمها بأصول مقومة بالدولار تعادل قيمتها.
على الرغم من أن Circle تعهدت بتحويل 1 USDC إلى 1 دولار، إلا أن هذا ينطبق فقط على شركائها المؤسسيين ("المستخدمين من الفئة A"). لا يمكن للمستخدمين الأفراد ممارسة حق الاسترداد مباشرة، بل يجب عليهم القيام بذلك من خلال شركاء Circle (مثل البورصات).
الأكثر إثارة للقلق هو أن Circle أعلنت أنها لا تضمن أن 1 USDC سيظل دائمًا يعادل 1 دولار، ولا تتحمل المسؤولية عن الخسائر الناتجة عن تقلبات قيمة USDC. وهذا يعني أن Circle لن تفرض على شركائها تقديم شروط استبدال محددة للمستخدمين النهائيين.
عدم التساوي في حقوق جهة إصدار العملة المستقرة والمستخدمين
من الناحية القانونية، لا تعادل USDT وUSDC العملة القانونية. كما أن احتياطي القيمة المزعوم 1:1 لا يتكون بالكامل من العملة القانونية، بل يشمل مجموعة من الأصول التي قد تتعرض للتقلب.
حاليًا، قد يفتقر المستخدمون إلى الحق في استبدال العملة المستقرة بحرية من خلال القنوات القانونية. بالنسبة لـ Tether، على الرغم من أن الأفراد يمكن أن يصبحوا عملاء مباشرين، إلا أن Tether تحتفظ بحق عدم استرداد العملة القانونية. بالنسبة لـ Circle، على الرغم من الالتزام بالسماح باسترداد العملة القانونية، إلا أنها لا تعترف بحق الأفراد في ممارسة هذا الالتزام مباشرة.
إن هذا الوضع غير المتكافئ في الحقوق يجعل من غير المؤكد ما إذا كان يمكن للمستخدمين الأفراد تبادل العملات المستقرة مقابل العملات القانونية في أي وقت. لم تقدم Tether وCircle إجابات واضحة حول هذا الأمر، مما يزيد بلا شك من عدم اليقين والمخاطر المرتبطة باستخدام العملات المستقرة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
USDT و USDC شروط الخدمة تكشف: حقوق استرداد العملة المستقرة محل شك
استكشاف شروط خدمة USDT و USDC: مناطق الغموض في حقوق استرداد العملة المستقرة
أثرت حادثة انهيار UST الأخيرة بشكل كبير على صناعة العملات المشفرة، مما أثار تساؤلات حول استقرار العملات المستقرة. من بين القضايا الأكثر إثارة للاهتمام هو ما إذا كانت العملات المستقرة مدعومة بأصول كافية. الاحتياطي هو بالفعل مؤشر رئيسي لتقييم ربط قيمة العملة المستقرة، ولكن إذا لم تمنح الشروط القانونية للعملة المستقرة حامليها الحق الواضح في تحويل الأصول على السلسلة إلى عملة قانونية، فإن دلالة هذا المؤشر تصبح محل نقاش.
ستركز هذه المقالة على تحليل شروط الخدمة لأكبر عملتين مستقرتين من حيث القيمة السوقية وهما USDT و USDC، وكشف بعض المحتويات التي قد تكون غير متوقعة.
تحليل شروط خدمة USDT
تحدد Tether، الجهة المصدرة لـ USDT، في شروط خدماتها أنه إذا حدث نقص في السيولة أو خسارة في الاحتياطيات، فإن Tether تحتفظ بالحق في تأخير استرداد أو سحب USDT، ويمكنها حتى القيام باسترداد عيني باستخدام الأوراق المالية والأصول الأخرى من الاحتياطيات. أثار هذا الشرط بعض التساؤلات: إذا كان USDT مدعومًا بالفعل بنسبة 100% من الاحتياطيات، فلماذا يحتاج إلى تأخير في الاسترداد؟
في الواقع، تدعي Tether أن "تقييم" USDT مرتبط بالدولار بمعدل 1:1، لكنه لا يُدعَم بالكامل بالعملة القانونية. يت决定 Tether تركيبة الاحتياطيات. وأشار تقرير تقييم الاحتياطي الفيدرالي إلى أن الأصول المدعومة من Tether قد تنخفض قيمتها أو تفتقر إلى السيولة تحت الضغط، مما يعرضها لخطر السحب.
من المهم أيضًا ملاحظة أنه فقط "عملاء Tether المعتمدين" يمكنهم استرداد العملة المستقرة مباشرة من Tether. عادة ما يحتاج المستخدمون العاديون إلى استبدالها من خلال وسطاء مثل البورصات. على الرغم من أنه يمكن للمستخدمين الأفراد أن يصبحوا عملاء مباشرون لـ Tether من خلال عملية KYC، إلا أن هذه العملية قد تكون معقدة.
تحليل شروط خدمة USDC
يبدو أن شروط الاسترداد الخاصة بـ USDC الصادرة عن Circle أكثر صرامة. توضح Circle أنها لا تلتزم بالاحتفاظ باحتياطي من العملات القانونية يعادل USDC، وإنما تدعمها بأصول مقومة بالدولار تعادل قيمتها.
على الرغم من أن Circle تعهدت بتحويل 1 USDC إلى 1 دولار، إلا أن هذا ينطبق فقط على شركائها المؤسسيين ("المستخدمين من الفئة A"). لا يمكن للمستخدمين الأفراد ممارسة حق الاسترداد مباشرة، بل يجب عليهم القيام بذلك من خلال شركاء Circle (مثل البورصات).
الأكثر إثارة للقلق هو أن Circle أعلنت أنها لا تضمن أن 1 USDC سيظل دائمًا يعادل 1 دولار، ولا تتحمل المسؤولية عن الخسائر الناتجة عن تقلبات قيمة USDC. وهذا يعني أن Circle لن تفرض على شركائها تقديم شروط استبدال محددة للمستخدمين النهائيين.
عدم التساوي في حقوق جهة إصدار العملة المستقرة والمستخدمين
من الناحية القانونية، لا تعادل USDT وUSDC العملة القانونية. كما أن احتياطي القيمة المزعوم 1:1 لا يتكون بالكامل من العملة القانونية، بل يشمل مجموعة من الأصول التي قد تتعرض للتقلب.
حاليًا، قد يفتقر المستخدمون إلى الحق في استبدال العملة المستقرة بحرية من خلال القنوات القانونية. بالنسبة لـ Tether، على الرغم من أن الأفراد يمكن أن يصبحوا عملاء مباشرين، إلا أن Tether تحتفظ بحق عدم استرداد العملة القانونية. بالنسبة لـ Circle، على الرغم من الالتزام بالسماح باسترداد العملة القانونية، إلا أنها لا تعترف بحق الأفراد في ممارسة هذا الالتزام مباشرة.
إن هذا الوضع غير المتكافئ في الحقوق يجعل من غير المؤكد ما إذا كان يمكن للمستخدمين الأفراد تبادل العملات المستقرة مقابل العملات القانونية في أي وقت. لم تقدم Tether وCircle إجابات واضحة حول هذا الأمر، مما يزيد بلا شك من عدم اليقين والمخاطر المرتبطة باستخدام العملات المستقرة.