الخزانة، ملء الذكاء الاصطناعي فجوة التنصيف

في أبريل 2024، قام التنصيف الرابع لبيتكوين بهدوء بإعادة ضبط اللعبة للعمال. انخفضت المكافأة لكل كتلة من 6.25 إلى 3.125 BTC. في البداية، لم يهتم السوق. barely تحرك السعر. لكن بالنسبة للعمال، الذين كانت هوامش ربحهم ضيقة بالفعل، أصبحت المعادلة أكثر صعوبة بين عشية وضحاها.

كان يعني أنهم كان عليهم بذل نفس الجهد مقابل نصف الراتب.

إن الحفاظ على المسار يعني دفع ثمن الطاقة وتحديث الأجهزة. حاول البعض. رأى معظمهم إيراداتهم تتقلص. تراجعت ربحية التعدين من متوسط حوالي 0.08 دولار في اليوم لكل تيراهش/ثانية إلى 0.055 دولار في اليوم لكل تيراهش/ثانية.

@Bitinfo

كان الجميع يعلم أن التنصيف قادم. معظمهم استعدوا لتغييرات في الأعمال وتوقفوا عن بيع البيتكوين الذي قاموا بتعدينه. نفس التكلفة وعائدات أقل يعني هوامش ربح منخفضة. بدلاً من ذلك، قاموا بتجميع البيتكوين مراهنين على قيمته على المدى الطويل.

ثم لم يتوقفوا. كانت استراتيجية مايكل سايلور (التي كانت تُسمى حينها مايكروستاتيجي) قد وضعت بالفعل نموذجًا من خلال رهانها على بيتكوين.

لا تدع عملتك الرقمية تظل خاملة

عملاتك كسولة. اجعلها تعمل بجد. هل سئمت من جلوس BTC الخاص بك؟

EarnPark يجعلها تعمل. لا مخططات، لا ليالٍ بلا نوم، فقط عائدات على الطيار الآلي.

• استثمره. انسَ الأمر. شاهد نموه.
• العائد من DeFi + الألعاب الواقعية
• اسحب في أي وقت

استراتيجيات ذكية. صفر جهد.

قم بركن عملتك المشفرة في EarnPark!

ماراثون، التي تعد بالفعل أكبر مُعدِّن من حيث حجم الخزينة، أضافت أكثر من 30,000 BTCإلى ميزانيته العمومية في أكثر من عام بقليل منذ التنصيف. لقد قام بتعدين ما لا يقل عن 8,900 منهم واشتريت أكثر من 21,000 من السوق المفتوحة.

احتفظ Riot بكل ساتوشي تم تعدينه (~5,000) لمدة 12 شهرًا متتالية منذ التنصيف وقد اشترى أكثر من 5000 بيتكوين إضافية خلال نفس الفترة. حتى هات 8، مع إنتاجها المتواضع نسبيًا، أضافت أكثر من ألف بيتكوين منذ التنصيف وبيعت بالكاد أي شيء من مخزونها.

حصلت Hive، التي تتعافى من تحول Ethereum إلى إثبات الحصة، على احتياطياتها من Bitcoin بزيادة تتجاوز 25% منذ التنصيف قبل أن تبيع بعضًا لتمويل التوسع. أضافت Core Scientific، بعد الخروج من الإفلاس بمحفظة فارغة، أكثر من 900 BTC منذ التنصيف، 700 منها جاءت في ربع واحد. هذا، من مُعدّن كان قد باع كل عملة فقط للبقاء على قيد الحياة.

كل هذه لم تكن أفعالًا في السياق العادي لعمل مُنقب بيتكوين، بل كانت أفعالًا يائسة لشخص يحاول التطور.

لقد أشارت إلى شيء واحد: لم يعد stacking sats خطوة مؤقتة. لقد أظهرت الإيمان بارتفاع بيتكوين، نعم. لكنها أظهرت أيضًا شيئًا آخر.

إن بناء خزانة بيتكوين سيساعد طالما أن سعره يرتفع على المدى الطويل. لكن تقدير الأصول ليس هو نفسه الإيرادات. لا يمكنه دفع تكاليف العمليات اليومية.

بعد التنصيف، أصبحت الهوامش أضيق. أصبح تعدين البيتكوين يكلف أكثر من أي وقت مضى، و أدرك الكثيرون أن النموذج القديم - التعدين، البيع، التكرار - لم يعد كافياً بعد الآن. رأى بعض المعدنين أنهم يمتلكون بالفعل الأساسيات للتحول: منشآت مبنية للآلات التي تستهلك الكثير من الطاقة. بدلاً من تعدين البيتكوين فقط، بدأوا في إعادة استخدام بنيتهم التحتية لحوسبة الذكاء الاصطناعي.

كانت Core Scientific الأولى التي تحركت بصوت عالٍ. في يونيو 2024، هيمُوقَّعصفقة مدتها 12 عامًا بقيمة 3.5 مليار دولار لاستضافة بنية تحتية لوحدات معالجة الرسوميات لشركة CoreWeave، وهي مزود سحابة للذكاء الاصطناعي. كانت واحدة من أكبر صفقات استضافة الذكاء الاصطناعي المسجلة. أعطت العقد لشركة Core تدفقًا طويل الأمد للإيرادات مع القليل من الارتباط بأسعار البيتكوين. كما أثار ذلك سباقًا هادئًا عبر قطاع التعدين.

تبع رايوت ذلك. في يناير 2025، موقوفتوسع مخطط بقدرة 600 ميغاوات لبيتكوين في موقعه في كورسيكانا وبدأ إعادة تسويق المساحة لمزودي الخدمات الكبيرة وشركات الذكاء الاصطناعي. انتقلت الشركة من زيادة معدل التجزئة إلى البحث عن مستأجرين في مجال الذكاء الاصطناعي. تم تصميم كورسيكانا للزيادة، بقدرة 1 جيجاوات وبصمة أرضية كبيرة. رأت ريوت قيمة أكبر في تأجير ذلك لمشغل ذكاء اصطناعي أكثر من تثبيت المزيد من أجهزة ASIC.

اتخذت هات 8 اتجاهًا مختلفًا. قامت بفصل قسم التعدين بالكامل إلى كيان منفصل يسمى البيتكوين الأمريكي، محتفظة بحصة 80%. وقد أتاح ذلك للشركة الأم التركيز على بنية تحتية لمراكز البيانات وخدمات الذكاء الاصطناعي. في سبتمبر 2024، هات 8أطلقHighrise، وحدة GPU-as-a-service التي بدأت بألف وحدة Nvidia H100 وعقد مدته خمس سنوات مع عميل سحابي. في وقت سابق من هذا العام، هي أعلنحرم جامعي بقدرة 300 ميغاواط في لويزيانا مخصص للحوسبة عالية الأداء.

تاريخ طويل من تعدين GPU قبل دمج إيثيريوم، اعتمدت Hive على إرثها. أعادت استخدام أكثر من 4000 GPU قديم للحوسبة السحابية، ثم نشرت مجموعات H100 و H200 في كيبيك. بحلول أوائل عام 2025، كانت Hive تحقق إيرادات سنوية من الذكاء الاصطناعي تبلغ 20 مليون دولار وتهدف إلى 100 مليون دولار بحلول العام التالي. باعت بعض بيتكوين على طول الطريق، لكنها احتفظت بمعظم ما تم تعدينه في عام 2024.

حتى ماراثون، الأكثر تأييدًا لبتكوين بين الجميع، عدل مساره. إنه مُعيّناثنين من قدامى صناعة الذكاء الاصطناعي في مجلس إدارتها في سبتمبر 2024. قامت بتطوير أنظمة تبريد غمر مصممة لحمولات استدلال الذكاء الاصطناعي. في أوائل عام 2025، بدأت في استكشاف مواقع مراكز البيانات المشتركة لعملاء الذكاء الاصطناعي. أنهت الشركة مايو 2025 بأكثر من 49,000 BTC. لم تقم ببيع أي شيء تقريبًا مما قامت بتعدينه منذ أبريل 2024.

استثمرت شركة إيريس إنرجي كل شيء في مقامرة الذكاء الاصطناعي. لقد باعت كل عملة قامت بتعدينها وراهنت بكل شيء على توسيع مراكز بياناتها. بحلول منتصف عام 2025، كانت قد نشرت أكثر من 4,000 GPUs وكانت تقوم بإنشاء مرافق في تكساس وكولومبيا البريطانية بسعة 20,000 أخرى. كانت خزينتها لا تزال فارغة، لكن بنيتها التحتية كانت تنمو بسرعة.

بعض المعدنين يعاملون البيتكوين كاحتياطي استراتيجي. يرى آخرون أنه مخزون يجب تحويله إلى نمو. لكن في كلتا الحالتين، يحاولون جميعًا تمديد نفس مجموعة الأصول - الأراضي الرخيصة، والطاقة المعزولة، والوصول إلى الشبكة، والتبريد المتخصص - إلى شيء أكثر فائدة من مجرد التعدين.

التعدين بمفرده لم يعد يضمن البقاء.

لم تتغير أسعار الكهرباء. استمر معدل التجزئة في الارتفاع. أولئك الذين بقوا على قيد الحياة فعلوا ذلك من خلال إضافة خيارات. بعضهم أصبح مقدمي خدمات. بعضهم أصبح بائعي الحوسبة السحابية. لا يزال الكثيرون يحاولون معرفة ذلك من خلال التجريب.

في الوقت الحالي، لا يزال معظمهم يقومون بتعدين البيتكوين. لكن لم يعد هذا هو العمل بأكمله. إنه مجرد مصدر دخل واحد في مجموعة قد تتضمن قريبًا استضافة الذكاء الاصطناعي، وتأجير وحدات معالجة الرسوم، ووساطة الطاقة، وحتى بنية تحتية للحوسبة على نطاق سيادي.

لا يزال من المبكر جدًا ووجود بيانات قليلة جدًا للحكم على ما إذا كانت تحولات الذكاء الاصطناعي للعمالقة قد أثمرت. على الرغم من أن أعمال الحوسبة عالية الأداء (HPC) لم تتوسع بعد للجميع، إلا أن الأمر يساعد في أن هوامش حساب الذكاء الاصطناعي أعلى بكثير من التعدين، مقاسة لكل ميغاوات.

بالنسبة للبعض، بدأت تظهر بعض العلامات.

نمت إيرادات Iris Energy من خدمات الذكاء الاصطناعي من مستويات ضئيلة إلى 2.2 مليون دولار في يونيو 2025. وقد سجلت وحدة الأعمال الجديدة نسبيًا نسبة ربح إلى إيرادات بلغت 98% مقارنة بـ 75% في مجال التعدين.

ومع ذلك، ليست هذه خطة مضمونة. بناء الذكاء الاصطناعي مكلف. يحتاج إلى أكثر من الطاقة: الشبكات، والتكرار، والتبريد، والعملاء الذين يمكنهم ملء الخوادم باستمرار. ليس كل عامل تعدين سينجح في ذلك. بعضهم سيبني أكثر من اللازم. بعضهم سيفوت تحول السوق. وبعضهم سيظل معتمدًا تمامًا على البيتكوين بعد بضع سنوات.

القطاع لم يعد أحادي الأبعاد.

بدأوا بتكديس الكتل. ثم بدأوا بتكديس البيتكوين. الآن، هم يكدسون وحدات معالجة الرسوميات. ومع ذلك، لم يتوقف تعدين البيتكوين.

معظم الذين تحولوا إلى الذكاء الاصطناعي لا يزالون يقومون بتعدين البيتكوين.

وصل معدل تجزئة البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق الشهر الماضي وهو أعلى بكثير مما كان عليه في فترة التنصيف. وهذا يشير إلى زيادة صعوبة التعدين والتكاليف، حيث يتعين على المعدنين استخدام المزيد من موارد الحوسبة لحل كتلة وكسب المكافآت.

يصبح من الصعب أن يكون هناك جدوى اقتصادية للأعمال في بيع البيتكوين المستخرج بهامش ربح منخفض في مثل هذه السيناريوهات. ما لم ترتفع أسعار BTC أو تتصاعد رسوم المعاملات، فإن العمليات الأكثر كفاءة فقط هي التي تبقى مربحة.

تحقيق الكفاءة قد يعني خفض تكلفة الطاقة والحوسبة. قد يعني أيضًا الاحتفاظ بالبيتكوين وبيعه فقط عندما تتجاوز الأسعار المعدل المتوسط بعد التنصيف. وهذا يفسر التحول الذي قام به معظم هؤلاء المنقبين نحو الذكاء الاصطناعي لعائد أعلى على الاستثمار.

هذا كل شيء لليوم. أراك غدًا.

حتى ذلك الحين ... ابق فضولياً،
براثيك

تنبيه:

1. هذه المقالة معاد طباعتها من [توزيع الرمز]. جميع حقوق الطبع والنشر تعود للمؤلف الأصلي [@prathikdesai">براثيك ديساي] . إذا كانت هناك اعتراضات على هذا النسخ، يرجى الاتصال بـبوابة التعلم الفريق، وسيقومون بمعالجته على الفور.
2. إعفاء من المسؤولية: الآراء والأفكار المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط آراء الكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. ترجمات المقال إلى لغات أخرى تتم من قبل فريق Gate Learn. ما لم يُذكر خلاف ذلك، فإن نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة محظور.